• 对合作私募要进行尽职调查，以避免出现纠纷 • 对产品协议（入伙协议、合伙协议、补充协议、证券交易备忘录、期
货交易备忘录、托管协议）的条款制定要严密，必须经过总部审核 • 对目标客户要适当性管理，了解产品模式、收益风险特征等
谢谢！
二O一二年三月
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6、引入信托套有限合伙形式后，将彻底解决税收、第三方风控、产品 规模和销售的障碍，这将是今后产品设计的主要模式。
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与公司总部进行合作的部分私募机构
深圳信合东方 （产品洽谈中）
上海富晶资产 （产品已正式交易）
福建道冲投资 （产品募集完毕）
上海创盈投资 （产品洽谈中）
海通证券
上海银通泰瑞 （产品募集完毕）
取组合间的差价。
不择时
20%以上
销售交易总部
配对交易策略
统计套利——收 益率回撤5%
利用量化模型选出多对具有关联性（行业、财 务指标等）的股票组合，在价差不合理时买入 价格偏低的股票，同时融券卖出与之关联的价
格偏高的股票，价差回归时获利平仓。
择时
20%以上
融资融券部
量化交易策略目标客户
• 资金实力较强（200万以上）
绝对收益。
不择时
10%-15%
销售交易总部
股指期现套利
无风险套利
利用期现价差在交割日回归的特性，当价差偏 离时买入（或融券卖出）一篮子股票或ETF以 拟合沪深300指数，同时卖出股指期货，价差
回归时双边平仓获利。
择时
5%-12%
销售交易总部
股票多空组合
统计套利——收 益回撤率5%
利用量化模型选出强势股票组合和弱势股票组 合，买入强势组合同时融券卖出弱势组合，获
2、产品形式采用纯有限合伙或者信托套有限合伙形式，以规避监管对 空头对冲头寸20%的限制；
3、有限合伙产品均通过银行进行资金托管、净值估算、事后风控等， 以保证资金和交易的安全；
4、私募机构对产品按比例进行资金跟投，对产品净值进行保底或者制 造一定的安全垫；
5、由于有限合伙涉及税收问题，必须在有税收优惠地区注册合伙企业， 综合税率（企业营业部和个人所得税）在6%左右；
宁波宁聚投资 （产品洽谈中）
江苏中盛伟业 （产品筹备中）
上海摩旗投资 (产品募集中）
杭州禹廷投资 （产品筹备中）
现有创新交易产品分类
产品名称
私募机构
产品模式
主办营业部
托管银行
主发行分公 司
梵海资产管理计划
上海富晶资产
纯有限合伙— —跟投保本
上海斜土路 营业部
中国银行上 海分行
上海分公司
逍遥金资产管理计 划
纯有限合伙— —结构化产品
江苏盐城营 业部
工行江苏分 行
江苏分公司
筹备中，预计 规模5000万
200倍
量化对冲产品推广要点
• 由于有限合伙企业有人数上限（50人），因此对参与客户有资金门槛 要求（50万或者100万以上），也可采取分期设立产品形式来解决此 问题
• 可与托管银行进行合作，在银行端进行销售；引入信托后，更有利于 产品的销售和规模扩大
上海摩旗投资
纯有限合伙— —条款保本
青岛湛山一 路营业部
浦发银行青 岛分行
山东分公司
销售中，预计 规模3000万以
上
50倍以上 —跟投2%，条 款保8%收益
杭州解放路 营业部
农行浙江分 行
浙江分公司
筹备中，预计 规模1.5亿
70倍以上
翊骜资产管理计划
江苏中盛伟业
• 风险偏好较低，收益要求稳健
• 对量化及对冲交易知识具备一定的基础，便于开发
• 上述交易策略均可由公司直接将策略结果提供给客户，通过相应的交 易软件来实现，由客户自主进行交易。
创新交易——产品篇
• 量化对冲产品的主要特征：
1、产品的主要交易策略都是通过量化或者对冲来实现，基本采用多空 完全对冲，风险很低；
托下单。
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公司提供的主要量化对冲策略
市场中性Alpha策略 股票多空策略 期现套利策略 配对交易策略
量化对冲策略描述
策略名称
策略类型
策略简述
择时性 预期收益率 策略提供方
中性阿尔法
统计套利——绝 对收益型，回撤
小于1.5%
通过量化模型选出一组具备阿尔法收益股票， 同时做空股指期货完全对冲，获取超越指数的
创新交易策略服务及产品介绍
二O一二年三月
创新交易——策略篇
• 量化对冲策略的主要特征： 1、将交易策略的主要因素进行量化，并形成数量模型生成交易组合； 2、交易策略基本都是利用金融衍生工具（股指期货、融券等）的多空
组合进行对冲，即买入卖出同步进行，整体上降低交易风险； 3、交易策略多数含有杠杆，以提高资金使用效率和收益； 4、收益率回撤很低（1%-5%），具有较高性价比； 5、对择时策略来讲，通常由计算机系统自动捕捉交易信号，并自动委
上海银通泰瑞
纯有限合伙— —跟投保本
上海建国西 路营业部
中国银行上 海分行
上海分公司
开志资产管理计划
福建道冲投资
纯有限合伙— —管理型
深圳海德三 道营业部
工商银行上 海分行
吉林、辽宁 、深圳、湖 北分公司
产品规模 2200万 3250万 4000万
年周转率 30倍以上 40倍以上
300倍
摩旗聚利资产管理 计划