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第一节 股价形式 第二节 影响股价的因素 第三节 市盈率 第四节 股价指数
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市盈率是指股票价 格与每股收益的比 率，它反映股票购
入成本的高低。
世界主要证券市场市盈率比较
年度 上 深圳 台 纽 东京 韩国 香 泰 新加
海
湾约
港国坡
1993 42.28 42.69 39.7 15.2 64.9 15.9 21.60 26.1 37.3
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股价指数的特点
期限较短 变化频繁剧烈 联动性强
46
股价指数主要作用
综合反映股票市场股票变动 方向和变动程度。
便于进行技术分析，研究判 断股票市场大势走向。
用以预测国民经济前景。
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算术平均法 加权平均法
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1、 以 算 术 平 均 法 计 算股 价 指 数 假 定: ( 1) 基 期 第 j 种 股 票股 价 为 P0j (2)计 算 期 第 j种 股票 股 价 为 P1j(j 1,2,3... n) (3)采用股票数为N
除权价计算
(1)派现： P=除权日前一天收盘价-每股派现 （1）无偿送股 P=除权日前一天收盘价/（1+送股率） （2）有偿配股 P=（除权日前一天收盘价+配股价×配股率）/（1+
配股率） （3）同时送股与配股 P=（除权日前一天收盘价+配股价×配股率）/（1+
配股率+送股率） （4）同时送股、配股派息 P=（除权日前一天收盘价+配股价×配股率-每股股
1997 39.86 41.24 1998 34.38 32.31 -
---
- 12.10 - - 10.66 - -
市盈率的一般计算方法
市盈率Ⅰ=每股当日收盘价/公司上 年度每股税后利润
市盈率Ⅱ=每股当日收盘价/公司本 年度预计每股税后利润
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例题
如深发展（0001）1998.11.24日收盘 价为16.56元，该股1997年每股收益 为0.556元，1998年预期每股收益 0.486元，求市盈率Ⅰ和市盈率Ⅱ。
点和30年代熊市以来的最差业绩 1987年1月8日首次突破2000点，以2002.25点结束交易 1987年10月19日暴跌508点，日跌幅达到创纪录的
22.6%，以1738.74点报收，该日被人们称为“黑色 星期一”
1991年4月17日首次升上3000点，收于3004.46点 1995年2月23日首次突破4000点，收于4003.33点 1995年11月21日首次越过5000点，收于5023.55点 1996年10月14日首次突破6000点，收于6010.00点 1997年2月13日，首次升上7000点，收于7022.44点。
格指数。
股价指数主要作用
综合反映股票市场股票变动 方向和变动程度。
便于进行技术分析，研究判 断股票市场大势走向。
用以预测国民经济前景。
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股价指数的特点
期限较短 变化频繁剧烈 联动性强
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股价指数的计算方法
1、以算术平均法计算的股价指数 1/N∑ P⒈j/P0j
2、以综合法计算的股价指数
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某股市四种股票交易量
息）/（1+配股率+送股率）
沪市除权价=（股权登记日收盘 价+配股价*配股率-每股现金股 息）/（1+配股率+送股率）
例题
某沪市上市公司分配方案为10 派现2元送2配3，配股价每股5元， 股权登记日收盘价为每股8元。 求除权价。
解：除权价=（8.00+5.00*0.3-0.20）/ （1+0.2+0.3）=6.20元
14
P
15
D S
E D
S
Q
P
16
D E
S S1 Q
S S1 D
P
17
D
D2 E2 S
D2
E
D
S
Q
P
18
D2 D
E
S S1 S2 Q
S S1
E1 E2
D2 D
第一年的预期股息收入的现值
第一年股息收入额 1+市场收益率
第二年的预期股息收入的现值
第二年股息收入额 （1+市场收益率）
19
影响股价的因素
1994 23.45 10.28 33.5 12.7 79.5 19.0 10.70 19.5 26.2 1995 15.70 3.46 21.3 14.0 86.5 16.1 11.4 19.8 24.0 1996 31.32 35.42 29.0 15.7 85.3 18.7 16.40 13.0 21.5
经政法军 自 文 技 济治律事 然 化 术
股息和 利率
通货 膨胀
经济因素
经济 周期
复苏
繁荣
萧条
危机
行业生命周期
成熟
诞生
成长
23
衰落
政治因素
1、非连续性。 2、不可计量性 3、偶然性
24
25
股价与交易量
股价
⑤
⑥
④
⑦
③
⑧
②
①
0
26
逆时针曲线图
交易量
交易方式
（1）牛市：如果股市上做多头的 （买者）增加，特别是大户大量买 进，将使股价趋涨，这样的市场叫 做牛市，亦称多头市场。
新和成股票发行前，公司控股股东新昌县合成 化工厂持有公司7878万股(占公司发行前总股本的 93.77%)，此次发行结束后仍将持有69.09%的股份， 处于绝对控股地位。公司董事长胡柏藩及其弟胡柏 剡合计持有合成化工厂41.09%的股份，从而间接持 有发行后上市公司28.72%的股份。按此方案，公司 掌门人胡柏藩及其弟胡柏剡一下子就可以进账近 2000万元。
道.琼斯股票指数百年大事记
1906年1月12日首次升上100点，以100.25点报收 1929年10月28日在狂泻38.33点，日跌幅13% 1956年3月12日首次越过500点，以500.24点收盘 1972年11月14日首次突破1000点以1003.16点报收 1974年12月6日跌至577.60点，为近12年以来的最高低
新基准市价总值=10000000* （20000000+5000000）/20000000=12500000
计算期股价指数=（20000000+5000000） /12500000
*100=200
世界几种主要的股票价格指数
1、道.琼斯股价指数 2、标准普尔股价指数 3、恒生指数 4、台湾股价指数 5、日本股价指数
股价
指
数
1 1
5100 0100
301 201
0 0 0 0 0 0
90150 30150
001
00
2
5
2
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世界几种主要的股票价格指数
1、道.琼斯股价指数 2、标准普尔股价指数 3、恒生指数 4、台湾股价指数 5、日本股价指数
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道.琼斯股票指数百年大事记
1906年1月12日首次升上100点，以100.25点报收 1929年10月28日狂泻38.33点，日跌幅13% 1956年3月12日首次越过500点，以500.24点收盘 1972年11月14日首次突破1000点以1003.16点报收 1974年12月6日跌至577.60点，为近12年以来的最高低点
票面价值
清算价值
股 形式
价
市场价值
内在价值
帐面价值
股票的票面价值
股票的票面价值，又称股票面值， 是指在股票票面所标明的股票货币金额。
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股票票面价值的三重意义
1、股票票面价值是确定股东持有的公 司股份数量、享有股东权益的法定根 据。
2、股票票面价值是确定股东向公司投 入的真实资本数量的法定根据。
如果有新增或删除的样本股票，或有偿增资发 行新股时，就必须调整上述的分母数值，以 保持指数的连贯性。
新基准市价总值=调整前基准市价总值*{（调整前 市价总值+市价总值变动额）/调整前市价总值}
则计算期股价指数为：
（计算期市价总值/新基准市价总值）*100
如上例中的甲股票有偿增资5000000元（500万 元），而乙股价不变，仅因甲股票除权而使甲股 股价发生变化。
项目
种类 甲 乙 丙 丁
股 基期
价 报告期
5
8
8
12
10
14
15
18
交易量 基期 报告期
100
150
50
90
120
70
60
80
1、以成交金额为权数的股价指数
P01=√∑P1Q0/∑P0Q0※∑P1Q1/P0Q0 2、以上市股数为权数的股价指数
本日股价指数=本日市价总值/基期的市价总值×100
例如，股票市场上有甲、乙两种 股票，两种股票的发行量都没有 变化，只是其股价在变化。
股 份 指 数
1 N
n j1
P1j P0j
100
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有三种股票，基期的股价分别是 10元、20元、30元，计算期的股 价分别为15元、30元、90元，则 这三种股票在计算期的股价指数。
股 价 指 数
1 3
1 1
5 0
30 20
9 3
0 0
1
0
0
200
50
有三种股票，基期的股价分别是 10元、20元、30元，它们的交易 量分别为100股、1000股、1500 股，计算期的股价分别为15元、 30元、90元，则这三种股票在计 算期的股价指数。
除息除权
股票发行公司每年在进行分红派 息前，要公告从某一日起，购进股 票者不能参与当年的股息分配或送、 配股，这种情况叫做除息或除权。 除息除权后的股价叫做除息价或除 权价，有时统称除权价。