（二）在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金 （三）加速营运资金周转，提高资金的利用效果 （四）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保
证企业有足够的短期偿债能力
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第二节 短期资产管理
流动资产：可以在1年以内或超过1年的一个营业 周期内变现或运用的资产。
现金
流动资产
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第三节 现金管理
一、现金管理的动机与内容 二、现金预算管理 三、现金持有量决策 四、现金的日常控制
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一、现金管理的动机与内容
（一）现金的概念
▪ 现金：企业以各种货币形态占用的资产，包括库 存现金、银行存款及其他货币资金。
▪ 现金管理的目的：在保证企业生产经营所需现金 的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中 获得最多的利息收入。
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（二）企业持有现金的动机
1、交易动机 2、补偿动机 3、预防动机 4、投资动机
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（三）现金管理的内容
1、编制现金收支计划，以便合理地估计未来的现 金需求；
2、对日常的现金收支进行控制，力求加速收款， 延缓付款；
3、用特定的方法确定最佳的现金余额。
第八章 短期资产管理
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第一节 营运资本管理
第一节 营运资本的概念 第二节 营运资本与现金周转 第三节 营运资本管理的原则
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一、营运资本的概念
➢ 营运资本：在企业生产经营活动中占用在流动资 产上的资金。 广义营运资本：又称总营运资本，指一个 企业流动资产的总额；
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（二）存货模式
现金的成本
持有成本 转换成本
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1、现金持有成本
▪ 持有成本：持有现金所放弃的报酬，是持有现金 的机会成本，这种成本通常为有价证券的利息率 ，它与现金余额成正比例变化。
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2、现金管理的目的是在保证企业生产经营所需现金的 同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得最 多的收益。（ ）
3、当企业实际的现金余额与最佳现金余额不一致时， 可采用短期融资策略或投资于有价证券等策略来达到 理想状况。（ ）
（一）成本分析模型 ▪ 成本分析模型：根据现金有关成本，分析预测其
总成本最低时现金持有量的一种方法。 ▪ 机会成本；短缺成本。
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总成本
总成本线 机会成本线
最佳持有量
短缺成本线 现金持有量
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（二）存货模式（重点）
▪ 确定现金最佳余额的模式来源于存货的经济批量 模型（economic-order quantity model），这 一模式最早于1952年有美国经济学家 W.J.Baumol提出，也称为Baumol模型。
▪ 则：总成本＝机会成本＋转换成本
▪ 即：
▪ 当总成本最低时的现金持有量N为最佳现金持有量
▪ 则：关于N求导，当导数为0时的N值，会使总成本有 最小值。
N 2Tb i
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课堂例题
▪ 大华公司预计全年（依360天计算）现金需要量 为50万元，有价证券年利率为12%，公司现金管 理总成本目标为3000元。 要求：计算有价证券的交易成本； 计算最佳现金持有量； 计算有价证券交易间隔期。
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TC 2Tbi TC 3000
T 5105 i 12% 1)b TC2 / 2Ti
9106 / 2 5105 12% 75(元)
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2)N= 2Tb i
2 75 5105 12%
25000(元)
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短期金融资产 应收及预付款项
存货
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一、影响企业筹资组合的因素
（一）风险与成本 （二）企业所处的行业 （三）企业规模 （四）外部融资环境
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二、短期资产政策类型
▪ 宽松的持有政策； ▪ 适中的持有政策； ▪ 紧缩的持有政策。
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成本Байду номын сангаас
持有成本
现金持有量
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2、现金转换成本
▪ 转换成本：企业用现金购入有价证券以及转让有 价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有 价证券之间相互转换的成本。
▪ 只跟交易次数有关，跟现金持有量无关。 ▪ 转换成本总额＝证券转换次数×每次的转换成本
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2、现金转换成本
成本
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转换成本 现金持有量
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▪ 在存货模式中，假设收入是每隔一段时间发生的 ，而支出则是在一定时期内均匀发生的，在此时 期内，企业可通过销售有价证券获得现金。
现金余额
N
t1
t2
t3
时间
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▪ 设：T为特定时期内的现金总需求量；b为每次转换有 价证券的转换成本；N为最佳现金持有量；i为有价证 券利息率；TC为总成本。
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3)n T / Q 50 / 2.5 20(次)
间隔期=360/20=18天
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三、现金的日常控制
▪ 现金流动同步化 ▪ 合理估计“浮存” ▪ 加速应收账款收现
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练习：
1、企业持有现金的动机主要是交易动机和谨慎动机。 （）
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二、现金预算管理（略）
▪ 现金预算：在企业的长期发展战略基础上，以现 金管理的目标为指导，充分调查和分析各种现金 收支影响因素，运用一定的方法合理估测企业未 来一定时期的现金收支状况，并对预期差异采取 相应对策的活动。
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三、现金持有量决策（重点）
营运资本
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狭义营运资本：又称净营运资本，指流动
资产减流动负债后的余额。
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二、营运资本的特点
周转具有短期性
营运资本特点
实物形态具有易变现性 数量具有波动性
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实物形态具有变动性
来源具有灵活多样性
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三、营运资本的管理原则
（一）认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的 需要数量