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合约附件
交割单位
石油沥青期货标准合约的交易单位为10吨/手，交割单位为每一仓单10吨，交割 应当以每一仓单的整倍数进行。
质量规定
1、用于本合约实物交割的70号A级道路石油沥青，质量标准需符合《上海期货交 易所石油沥青期货交割实施细则（试行）》中规定的技术要求。 2、每一仓单的石油沥青，必须是本所批准的注册商品（交易所批准的注册品牌 或生产企业生产的符合质量规定的石油沥青），须附有质量证明书。 3、仓单应当由本所指定交割仓库或指定沥青厂库按规定验收后出具。
上海期货交易所 2013.6
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提纲
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沥青与沥青市场介绍 上海期货交易所沥青期货
沥青与沥青市场介绍
3
沥青
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石油沥青的基本介绍—用途
道路建设—2011年以前90%以上，包括交割品种70A 基 本 用 途 建筑防水----8%左右，以低标号为主 受天气影响，沥 青终端需求的季 节性差异特别明 显 宏观政策和固定 资产投资影响基 建，并直接影响 沥青需求
中国沥青消费量
供应方及供应量 二、沥青供应及其他
2008-2012年中国沥青供应量对比图 2012年中国沥青供应结构 比
2012年中国沥青供应量：中石油产量668万吨，市场份额占31%；中石化产量 584万吨，市场份额占28%；中海油产量284万吨，市场份额占13%；地炼产量 326万吨，市场份额占15%；进口沥青273万吨，市场份额占13%。 Company name
当日交易时 保证金比例
Y% 4% X%+3%+2% 8%
当日结算时 保证金比例
2011年开始，大量低硫的高标号沥青流 向焦化、调油需求，2012年的分流比例 达到17.4%
原油和成品油的 行情会影响沥青 的价格
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常减压蒸馏-氧化生产工艺
汽油、柴油 馏分油
原油
常压炉
常压塔
减压炉
减压塔
氧化塔
沥 青
中国高速公路新增及通车里程 一、沥青消费量
近十年，中国高速公路建设保持较快速度发展，高速公路年均新增通车里程由 2007-2009年间的6000-8000公里，增至2010-2012年间的9000-11000公里左右。 截止到2012年底，中国高速公路通车里程达9.62万公里。
美元/桶
160 140 120 100 80 60 40 20 0
2012/11/4
2012/9/4 2012/7/4
2012/5/4
杜里油FOB与新加坡沥青、新加坡燃料油对比
2011/11/4
沥青的跌幅滞后于原油和燃料油
2011/9/4
2011/7/4
2011/5/4
2011/3/4 2011/1/4 2010/9/4
指定检验机构出具的检验证书原件。
国产沥青:应当提供注册生产企业出具的产品质量合格证书和原厂装货凭证，以及交易所 进口沥青:应当提供进口货物报关单、海关放行单原件（交易所复印后退还）、商检证书
和交易所指定检验机构出具的检验证书原件。
厂库交割草案
厂库核定库容：
厂库可以签发（含已签发且尚未注销）的厂库标准仓单的最大数量。
《标准仓单管理办法》
仓库 作业
交割 业务
《指定交割仓库管理办法》 《石油沥青期货检验细则》
《交割细则》
注册商品管理规定草案
申请注册的条件 上市前公布
（一）申请注册企业必须是国内外相关商品的生产企业。 （二）申请注册企业的条件: 1、产能和产量：企业石油沥青年产能达到50万吨以上，连续稳定生产至少2年以上，最近2 年的石油沥青年产量不少于30万吨。 2、商品质量符合以下标准：70号A级道路石油沥青，质量标准应符合交通部《公路沥青路面 施工技术规范》（JTG F40—2004）中表4.2.1-2规定的技术要求。 3、资质认证：企业已通过ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、OHSAS 18001职业健康安全管理体系认证或HSE管理体系认证。 4、生产工艺：符合国家的产业政策或达到国际相关水准。 5、交易所可根据市场情况，随时调整申请注册商品的年产量等控制指标。 （三）申请注册商品在现货市场上占有相当份额，企业有相当的知名度和信誉度，有稳定的原 料来源，通过中交（北京）交通产品认证中心有限公司道路石油沥青产品认证或最近3年产 品广泛应用于高速公路、一级公路和城市快速路、主干路等重交通道路的建设使用。 （四）申请注册商品有国家有关部门颁发的商标注册证。 （五）本交易所一家以上（含一家）会员的推荐。 （六）交易所要求的其他条件。
2010/7/4
沥青与原油价格
2010/5/4
2010/3/4 2010/1/4 2009/11/4
原油跟随燃料油波动， 在6月份同时见顶
沥青10月份才开 始回落
2009/9/4 2009/7/4
2009/5/4
2008/11/4
2008/9/4
2008/7/4
2008/5/4
美元/吨 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0
2008/3/4 2008/1/4
数据来源：安迅思息旺能源
2009/3/4 2009/1/4
新加坡180燃料油FOB
2010/11/4
新加坡沥青FOB
2012/3/4 2012/1/4
1、影响沥青价格的因素：成本+需求； 2、沥青大趋势上跟随原油价格波动； 3、终端需求的季节性以及政策性变化使沥青价格波动幅度滞后于燃料油；
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合约文本
交易品种 交易单位 报价单位 最小变动价位 每日价格最大波动限制 合约交割月份 交易时间 最后交易日 交割日期 交割品级 交割地点 最低交易保证金 交割方式 交易代码 上市交易所 石油沥青 10吨/手 元（人民币）/吨 1元/吨 不超过上一交易日结算价±3% 24个月以内，其中最近1-6个月为连续月份合约，6个月以后为季月合约。 上午9:00 - 11:30 下午1:30 - 3:00，连续交易时间由交易所另行发文规定。 合约交割月份的15日（遇法定假日顺延） 最后交易日后连续五个工作日 70号A级道路石油沥青，具体内容见《上海期货交易所石油沥青期货交 割实施细则（试行）》。 交易所指定交割地点 合约价值的4% 实物交割 BU 上海期货交易所
2、货主未在约定的提货日后7日内（含第7日）到厂库提货，厂库标准仓单被注销，货
主须向厂库支付滞纳金，对应商品转为现货，具体提货事宜由双方自行协商。 滞纳金金额=35元/吨×应提而未提的商品数量
发货违约（厂库违约） 1、货主在提货日到库提货，厂库未按约定的发货计划发货，但在约定的提货日后7日
交易所认可的注册商品
用于实物交割的石油沥青，必须是交易所批准的注册商品。 具体的注册商品和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。
指定交割仓库和指定沥青厂库
指定交割仓库和指定沥青厂库由交易所指定并另行公告。
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实物交割的配套规则
商品 质量
标准 仓单
《期货标准合约》（交割品级） 《注册商品管理规定》
标准仓单不得充抵保证金使用。
厂库仓单有效期： 每年9月15日（遇法定假日顺延）之前生成的厂库标准仓单，应在10月的最后一个工作日
（含该日）之前全部注销。
厂库日发货量： 厂库在24时之内安排沥青发货的最低数量。 厂库仓单提货： 货主应在拟提货月前一月的25日之前（遇法定假日提前)
一般规定
到期沥青期货合约的实物交割按标准交割流程进行。
标准交割流程包括： 指定交割仓库交割（仓库交割） 指定沥青厂库交割（厂库交割）
未到期沥青期货合约可以通过期转现的方式进行实物
交收。
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交割库布局思路
上市前公布 沥青交割库的布局原 则：兼顾足量可供交 割、流通辐射能力、价 格代表性等方面，满足 投资者交割需要，有助 于形成期货市场的统一 价格，以保障沥青交割 畅通和期货市场功能发 挥。
的二个工作日内确认。
提交提货申请，厂库在其申请后
厂库交割草案
提货违约（货主违约）
1、货主过了提货日但在约定提货日后7日内（含第7日）到厂库提货，或因非厂库过错
的原因而无法按约定的日发货计划提货，厂库仍应按期货标准承担有关商品质量的责
任并按原定计划发货，直至发完。货主应向厂库支付滞纳金。
滞纳金金额=5元/吨•天×应提而未提的商品数量×该批商品的滞留天数
入库沥青应由注册生产企业原厂直接运达指定交割仓库。装运和储存期间不得
进行调和。
交易所指定检验机构检验，入库检验分为质量检验和重量检验两部分。 质量检验以指定检验机构检验报告为准，质检报告符合交易所沥青质量标准才
能入库。
重量检验以指定检验机构签发的重量检验报告为准。 沥青储存：沥青入库应当按照生产企业的不同分罐存储。 交割商品必备单证
保证金比率
4% 10% 15% 20%
交易保证金比例 4% 10% 15% 20%
按5000元/吨计算沥青价格,每手10吨
2000元 5000元 7500元 10000元
沥青期货的连续涨跌停板的风险控制
连续三天达到同方向涨跌停板的涨跌幅度及保证金比例变动
交易日
D1 D2 D3
涨跌幅度
X% 3% X%+3% 6% X%+5% 8%
燃料油期货价格
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原油与成品油价格
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上海期货交易所沥青期货
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选择石油沥青作为期货品种
1、沥青属于完全竞争性产品，价格完全由供需面决定； 2、沥青属于完全开放产品，进出口没有任何的门槛； 3、沥青市场规模逐渐壮大，现货的交易已经超过2000万吨； 4、沥青现货市场的大宗买卖都是以远期交易为主，潜在大量 的套期保值需求； 5、全球第一个沥青期货合约； 6、沥青作为试点，可以为其他石油产品期货试水；