如果不增发新股和不回购股票，留存收益本期增加＝股东权益本期增加
因此，留存收益本期增加/（期末股东权益－留存收益本期增加）＝股东权益本期增加/（期末股东权益－股东权益本期增加）＝股东权益本期增加/期初股东权益＝股东权益增长率
（1）权益乘数上升时，本年资产增长率＞本年股东权益增长率；由于资产周转率不变，即：本年实际增长率＝本年资产增长率，所以，本年实际增长率＞本年股东权益增长率；由于：本年可持续增长率＝本年股东权益增长率，因此，本年实际增长率＞本年可持续增长率；
有比率增加——1）实际增长率>上年可持续增长率2）本年可持续增长率>上年可持续增长率
有比率减少——1）实际增长率<上年可持续增长率2）本年可持续增长率<上年可持续增长率本结构（权益乘数、资产负债率、产权比率）不变的情况下
同一期间的实际增长率＝可持续增长率
各指标下降的情况同理。
对于不增发新股和不回购股票时，本年实际增长率与可持续增长率的大小，具体需要看变动的是哪个指标。具体情况如下：
1、权益乘数或资产周转率上升则：“本年实际增长率”大于“本年的可持续增长率”
2、营业净利率或利润留存率上升则：“本年实际增长率”等于“本年的可持续增长率”
3、权益乘数或资产周转率下降则：“本年实际增长率”小于“本年的可持续增长率”
实际增长率与可持续增长率的关系
可持续增长率与实际增长率是两个不同的概念：
1）可持续增长率——不发行新股，不改变销售净利率，资产周转率，权益乘数，利润留存率时，公司销售所能增长的最大比率
2）实际增长率——公司本年销售额与上年销售额相比的增长百分比
不发股票、回购股票的情况下：
四个比率不变——实际增长率=本年可持续增长率=上年可持续增长率
（2）资产周转率上升时，本年实际增长率＞本年资产增长率；由于权益乘数不变，即：本年资产增长率＝本年股东权益增长率，所以，本年实际增长率＞本年股东权益增长率；由于：本年可持续增长率＝本年股东权益增长率，因此，本年实际增长率＞本年可持续增长率。
（3）销售净利率或者留存收益率上升时，由于资产周转率不变，本年实际增长率＝本年资产增长率；由于权益乘数不变，本年资产增长率＝本年股东权益增长率，所以本年实际增长率＝本年股东权益增长率＝本年的可持续增长率。
理解可持续增长率与实际增长率：
每年年末，根据本年的实际数据（年末数据都是确定的历史了）可以计算一个可持续增长率，这个增长率，是假设未来（下一年）保持和本年指标（这些已知的指标）一样，且不发新股的时候，能达到的最大增长率。也就是每年计算的是下一年可以达到的增长率，换到下一年的角度来看，实际增长率不一定等于上年末计算时候的那个可持续增长率，只有下年满足了这些假设，才可能使得这些指标不变的情况下达到可持续增长。如果下一年指标变了，那在下年末，根据变了的指标计算得到的就是下一年的可持续增长率，结合之前的解释，这个可持续增长率是下一年末计算的，下下年满足假设能达到的增长率。
资产周转率上升时，本年实际增长率>本年资产增长率；由于资产负债率不变，即：本年资产增长率＝本年股东权益增长率，所以，本年实际增长率>本年股东权益增长率；由于：本年可持续增长率＝本年股东权益增长率，因此，本年实际增长率>本年可持续增长率
5.营业净利率或者利润留存率上升，由于资产周转率不变，本年实际增长率＝本年资产增长率；由于权益乘数不变，本年资产增长率＝本年股东权益增长率，所以本年实际增长率＝本年股东权益增长率＝本年的可持续增长率
1.实际增长率，就是企业的销售收入增长率
2.实际增长率不受可持续增长率的约束，企业收入能增长多少，实际增长率就是多少
3.可持续增长率只是满足假设条件所算出的理论中的增长率，它不是事实。实际上经过企业一年的经营，企业的实际增长率和可持续增长率经常不一致，当然有的时候也可能是相等的
4.在不增发新股和不回购股票的情况下，本年的可持续增长率＝本年股东权益增长率。
4、营业净利率或利润留存率下降则：“本年实际增长率”等于“本年的可持续增长率”
具体推导如下：
在不增发新股和不回购股票的情况下，本年的可持续增长率＝本年股东权益增长率。
【提示】可持续增长率＝（营业净利率×资产周转率×权益乘数×利润留存率）/（1－营业净利率×资产周转率×权益乘数×利润留存率）＝（利润留存率×净利润/期末股东权益）/（1－利润留存率×净利润/期末股东权益）＝（留存收益本期增加/期末股东权益）/（1－留存收益本期增加/期末股东权益）＝留存收益本期增加/（期末股东权益－留存收益本期增加）