中行 44309.73 40425.03 3884.70
交行 17194.83 16290.47 904.36
净利润
58.07
销售毛利率 % -3.29
销售净利率 % 6.66
成本费用率 % 13.52
平均资产回报 0.11 率%
股东权益收益 7.10
率%
487.19
463.19
424.97
122.69
结论：①营业利润为负，营业费用较高，治理有待提升；
②营业外支出阻碍了总利润额，如加以改善，利润有进一步提升的可
能
通过农行 06 年报与 05 年报有关指标顺序比较能够看出：
在净利息收入和营业收入比 2005 年大幅增长的前提下（分不增长 64.7
8%和 61.72%）,营业费用操纵良好，小幅增加（ 39.41%）,营业利润由 05 年
有商业银行竞争能力、抗风险能力得到明显提升。从几家银行披露的经营
情形看，资本充足率、资产质量、内部治理、盈利能力等方面，都得到明
显提升。
今年 1 月，国务院总理温家宝在政府会议上表示，将坚持中国农业银
行的完整性，表示中国农业银行需要强化市场地位，以便更好地服务于中
国的农村经济。并批准该行进行首次公布募股。
作为正在为股改上市做预备的中国农业银行， 日前交出了“三季报”： 前三季度，全行财务目标完成良好。实现经营利润 705.68 亿元，同比增加 279.96 亿元，增幅为 65.76%，完成打算的 100.24%。
今年，农行各项业务得到较快进展，盈利基础持续巩固，盈利能力 日益提升。在存款方面，保持了总量平稳增长的同时，结构持续优化，低 成本存款的增长拓展了盈利空间。资产质量连续改善，收息水平上升。前 三个季度，农行实际收息率比去年同期提升了 0.52 个百分点，增长率为 1 6%。前三季度实现中间业务收入增幅达六成，比去年同期提升 14.7 个百分 点。
第一章 中国农业银行简介 中国农业银行 法定中文名称 :中国农业银行 (简称 :农业银行 ) 法定英文名称： AGRICULTURALBANKOFCHINA( 缩写： ABC) 注册及办公地址：北京市海淀区复兴路甲 23 号
邮政编码： 100036 中国农业银行于 1979 年 2 月复原成立，总部设在北京。农业银行是四 大国有独资商业银行之一， 是中国金融体系的重要组成部分 ,总行设在北京。 在国内，农业银行网点遍布城乡，资金实力雄厚，服务功能齐全，不仅为 宽敞客户所信任，而且与他们一道取得了长足的共同进步 ,已成为中国最大 的银行之一。在海外，农业银行同样通过自己的努力赢得了良好的信誉， 被《财宝》评为世界 500 强企业之一。截至 2006 年末，本行共有境内分支 机构 24937 个，并在新加坡、香港设有分行，在伦敦、东京、纽约设有代 表处，在岗职员 452464 名。 2006 年，农业银行各项业务保持良好进展势头，要紧经营指标创历史 最好水平， 综合实力、 市场竞争力、 抗风险能力明显增强。 截至 2006 年末， 全行资产总额 53439.43 亿元人民币，各项存款 47303.72 亿元人民币，各项 贷款 31394.31 亿元人民币，实现经营利润 581.57 亿元人民币。 第二章 中国农业银行项目背景分析： 金融是现代经济的核心。我国银行业在金融体系中居于主导地位，在 发挥金融核心作用中担负着十分重要的角色。党中央、国务院坚决实施国 有商业银行股份制改革， 推进建立现代金融制度， 1993 年提出要 "把国家专 业银行办成真正的国有商业银行 "。 改革开放以后，国有商业银行业务开始交叉并逐步形成了全方位的竞 争局面，商业化的驱动和对利润的追逐使这种竞争专门是在经济比较发达 的地区变的越来越猛烈。同国际标准和国外成功的商业银行相比，中国的 四大商业银行仍旧是稚嫩的，低效的，并非真正意义上的商业银行，银行 间的竞争也始终未走出各自为战的低层次竞争格局。 党的十六大以来，是我国银行业进行体制机制重大变革的五年。五年 中，党中央、国务院高度重视金融工作，高瞻远瞩、果断决策，及时、正 确地制定和实施了一系列金融方针政策，我国银行业在科学进展的轨道上 稳步前进，金融体系持续健全，实力持续增强，在经济社会进展中发挥了 越来越重要的作用。
2005 年中国银行业金融机构境内本外币资产总额达到 35.96 万亿 元，比上年同期增长 19.3%。国有商业银行资产总额 19.15 万亿元，增长 1 7.5%；股份制商业银行资产总额 5.49 万亿元，增长 24.4%；都市商业银行 资产总额 1.88 万亿元，增长 19.9%；其他类金融机构资产总额 9.44 万亿元， 增长 20.0%。银行业金融机构境内本外币负债总额为 34.46 万亿元，比上年 同期增长 18.7%。其中，国有商业银行负债总额 18.37 万亿元，增长 17.4%； 股份制商业银行负债总额 5.29 万亿元，增长 24.2%；都市商业银行负债总 额 1.81 万亿元，增长 19.6%；其他类金融机构负债总额 8.99 万亿元，增长 18.3%。截至 2006 年底，中国银行业金融机构资产总额达 43.95 万亿元， 实 现税前利润 3379.2 亿元。较银监会成立的 2003 年，增长了近 10 倍。
Байду номын сангаас
0.70
0.92
1.01
0.78
备注 1:销售毛利率 =(营业收入 -营业成本 )/营业成本 *100%
2.销售净利率 =税后利润总额 /营业成本 *100%
3.成本费用率 =利润总额 /成本费用总额 *100%
4. 平均资产回报率 =净利润 /[( 期初总资产 +期末总资产 )/2]*100%
5.股东权益收益率 =净利润 /(期初股东权益 =期末股东权益 )*100%
农行与四大商业银行 2006 要紧财务指标比较
图表 农行与四大商业银行 2006 要紧财务指标比较表
单位：亿元
项目
农行
资产总额
53439.43
负债总额
52599.41
所有者权益 840.02
经营利润
581.57
工行 75091.18 70376.85 4668.96
建行 54485.11 51183.07 3302.04
操纵，利润还将连续增长。
财务评判： 农行主动推进经营战略、经营方式和盈利模式转型，切实优良增加优 资资产、优良客户在全行业务中的比重，持续拓展新的盈利增长点。优良 客户贷款占比上升至 58。8%，比年初提升 6。02 个百分点；贷款区域结构 连续向好，珠三角、长三角和环渤海三大经济区域贷款增量占比 60。1%比 上年提升 18。2 个百分点。收入结构持续优化，中间业务收入快速增长， 全年实现中间业务收入 139。47 亿元，比上年增加 43。34 亿元，中间业务 收入比达到 11。51%。资产质量连续改善，不良贷款余额下降 42 亿元，不 良贷款占比 23。43%，比上年下降 2。74 个百分点为近几年最低水平。
通过股改促进了内部经营机制的变化。股改后，国有商业银行逐步从
“官本位”向“商本位”转变。业务进展、产品创新、风险防范、人力资
源开发和配置、绩效治理等机制和信息披露制度，都发生了相应的变化。
通过与外资金融机构进行战略合作，实现了由“引资”向“引智”和
“引技”的转变，有利于缩短中资银行与发达国家银行的差距。改制后国
四是内控机制上的差距。尚未真正建立与现代商业银行相适应的制度 治理体系、有效的检查监督体系，以至于各类案件时有发生。
六是新科技和产品创新能力上的差距。科技对业务经营和治理的支持 能力有待进一步提升，信息资源共享能力和数据挖掘能力不强。产品与市 场需要脱节的咨询题也比较突出。
七是队伍素养上的差距。突出表现在高层次人才比较缺乏，缺乏专业 领域的顶尖领军人才。
中国农业银行改制，关于国有商业银行来讲，是一次脱胎换骨式的深 刻变革。
这次改革触及到了产权制度的核心。引入战略投资者和发行上市，打 破了国有独资单一产权结构。资本来源多元化，既有利于促进现代公司治 理结构的建立，解决国有独资体制下长期以来存在的所谓“所有者监督缺 位”的咨询题，又有利于减少国家的资本支出、分散投资风险。
中国农业银行投资价值分析报告
投资价值分析报告
2007 年 11 月 名目 第一章：中国农业银行简介 第二章：项目背景分析 第三章：投资环境分析 第四章：中国农业银行财务分析 第五章：项目价值分析 第六章：项目风险分析 第七章：中国农业银行融资策略 第八章：投资价值分析结论 第九章：投资项目讲明 附件
的-109.43 亿元减亏至 -29.65 亿元。投资收益小幅增加， 营业外支出比 05 年
增加了 81.71 亿元 ,增幅 117。42%，严峻阻碍了 06 年利润额。通过顺序比
较我们能够得出如下结论：
①营销工作得到较大进展，利息收入和营业收入较大增长，营业费用
操纵较好。
②营业外支出比去年在幅提升，严峻阻碍了利润的提升，如有效加以
随着中国金融市场的全面开放，外资金融的全面进入，中国银行业正 面临新一轮挑战，为迎接这一挑战，国内银行业进行了充分的预备：建行、 中行、工行都以引进海外战略投资者为标志进行了股份制改革，并成功上 市，市场反应强烈 ;农业银行改革也在审慎进行之中；邮储银行的立即挂牌 入市 ;全国性股份制商业银行十年之后再添新丁；农村信用社脱胎换骨为商 业银行。同时，国内银行业所处的环境，总体讲来，大为改善。监管层监 管水平持续提升，国内经济快速健康进展，资本市场股权分置改革完成， 现代科学技术持续渗透，国外先进体会持续吸取。这些都为中国银行业的 进展提供了宽敞的空间和更大的舞台。
一、 农行利润分析（资料来源于《中国农业银行 2006 年报》）
通过农行利润表（见附表二）结构分析能够看出：
净利息收 720.60 亿元，营业收入合计 871.54 亿元，营业利润 -29.65 亿
元，加投资收益 282.82 亿元，两项合计 312.47 亿元。营业外支出高达 151.