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一、 融资融券业务简介
证券交易所 制定融资融券交易规则、证券公司会员管理 担保物、标的证券等规则 交易信息披露和公告
存管银行 信用资金账户对应的第三方存管服务 履行证券公司账户报备义务
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普通交易 客户必须有足额 保证金 客户必须有足额 证券 委托关系 客户自己承担
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一、 融资融券业务简介
(一) 什么是融资融券交易
并非“裸卖空” 所谓的“裸卖空”是指，无须投资者借入股票而直接在市 场上卖出自己根本不拥有的股票 我国的融资融券交易，卖出的必须是真实的股票。且初期 必须为证券公司自有证券 不会产生肆意卖空、借道大小非减持情况

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一、 融资融券业务简介
(二)融资融券的参与者

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一、 融资融券业务简介
中国证监会
制定管理办法、业务制度 业务资格审批
登记结算公司 制定融资融券登记结算业务规则 融资融券业务相关账户管理 融资融券交易清算交收
一、 融资融券业务简介
投资者 提交抵押品，申请融资融券 进行融资融券交易 根据与证券公司约定支付利息和费用
当信用账户资产不足时，按要求补充担保品
我们对于投资者的相关规定进行重点分析。
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一、 融资融券业务简介
(三) 融资融券交易的作用与影响
一、 融资融券业务简介
证券公司 申请融资融券业务资格
使用自有资金或自有证券为客户进行融资融券（业务初
期） 为客户提供融资融券交易通道类服务 根据实际情况与客户约定融资融券业务合同 获得融资融券收益
接受证券监管部门对于融资融券业务的管理
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(四)融资融券业务可能带来的问题
1、可能增强投机性，加剧市场波动。虽然一般认为融资融券交易具有稳 定市场的功能，但如有关制度设计不完善、监控不得力，也有可能起 到助涨助跌的负面作用，从而加剧市场的波动，带来大盘的系统性风 险。 2、可能使市场操纵等违法行为更易发生。在融资融券交易方式下，操纵 市场所需的实有资金和证券量比在现金交易方式下要小，这使得市场 操纵行为更易发生；对融券交易者而言，散布对上市公司不利的信息

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一、 融资融券业务简介
(三) 融资融券交易的作用与影响
融资融券业务带来的风险： 投机风险——融资融券业务是双刃剑 融资融券交易的助涨助跌性 金融体系整体风险

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一、 融资融券业务简介
融资融券业务培训讲座
主讲人：万 励
内
容
提
要
一、融资融券业务简介 二、融资融券业务模式
三、融资融券业务要素
四、融资融券业务办理流程
五、公司准备情况

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一、融资融券业务简介

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一、 融资融券业务简介
促进合规资金入市，有效 缓解市场的资金压力 增强证券市场有效性，有 助于完善股票价格形成机 制，发挥价格稳定器的作 用 刺激A股市场活跃 改善券商生存环境 形成多层次证券市场
www.themegallery.co Company Logo一、 融资融券业务简介
(三) 融资融券交易的作用与影响
(一)什么是融资融券交易
俗 称 “买空卖空” 信用交易（margin transaction）
正式名称
融资就是借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还 本息。
客户向证券公司融资买进证券称为“买空”
融券是借证券来卖，然后再以证券归还，证券公司出借证券给客户出 售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息。
最显著影响：资金注入
截至今年6月末，全部券商净资本约3000多亿元。 如果其中一半可用于融资业务，将可为市场带来1500亿元左 右的资金。

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一、 融资融券业务简介
(三) 融资融券交易的作用与影响
短期内影响不可过于乐观。 受限过多、初期规模不大，“注水”效应将不显著 融券交易恐沦为“作秀” 融资融券业务推出，信心刺激大于实际利好 我们对融资融券交易应保持清醒的头脑，初期规模不大， 发展将会十分迅速。
客户向证券公司融券卖出证券称为“卖空”。

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一、 融资融券业务简介
(一)什么是融资融券交易
官方定义（发布者：沪深交易所） 融资融券交易，是指投资者向具有资格的证券公司提 供担保物，借入资金买入交易所上市证券（标的证券）或 借入交易所上市证券（标的证券）并卖出的行为。 借入资金买入 借入证券卖出 融资交易 融券交易
可以打压股价使其获利，这又可能强化行为人散布虚假信息的动机。

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一、 融资融券业务简介
(四)融资融券业务可能带来的问题
3、可能加大证券公司的风险。融资融券业务要求证券公司内控机制健 全、风险管理能力较强，相关制度得到强有力的执行。证券公司若管 理不善、控制不力，很容易引发客户违约、市场波动、系统操作等方 面的风险。 4、可能加大交易结算系统的技术风险。由于市场交易量的放大和新的 监控要求的引入，交易结算技术系统的复杂性增强、负荷增大，发生 故障和错误的可能性加大。 5、可能加大宏观管理层面的风险。融资融券这一全新的市场运行模式， 要求有更高的宏观管理能力。在市场运行初期，由于缺乏经验，监管 机构包括自律组织决策失误、执行不力的可能性加大，由此引发的批 评、指责甚至对融资融券交易本身、对推出这一交易方式的必要性和 可行性的怀疑也可能较多。

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一、 融资融券业务简介
(一)什么是融资融券交易
与普通经纪业务证券交易区别
类别 项目 买入 卖出 与券商的关系 交易风险

融资融券交易 向券商借入资金 向券商借入证券 委托关系、借贷关系 客户和证券公司均有风险