北京水泥厂
北京水泥厂是国家“八五”重点建设项 目和国有大型骨干企业。1991－1994 年建设期间，从银行贷款5.09亿元，到 1998年底本息总额达9.68亿元，资产负 债率80.1%，陷入沉重的债务危机。 1999年9月为国家首批债转股试点企业。
融资管理概述
融资是企业理财的起点，融资管理是企 业财务管理的一项最原始最基本的内容， 并贯穿于企业财务管理的全过程。本章 将主要介绍企业融资的目的和原则、融 资的主要方式。
普通股发行条件及方式
普通股的发行方式 ○ 有偿增资发行方式 ○ 无偿增发发行方式
有偿增资发行方式
定义：是指发行时投资者必须按认购的股 数及股票面值或市价缴纳现人的不同区分： ★ 股东优先认购
普通股股东可以优先认购股票； ★ 第三者分摊
给予与公司有特定关系的第三者以较低的 价格认购新股，如公司职工、往来银行、供 应商、客户等。
㈡ 发行普通股
股票是股份公司为筹集权益资金而发行的有价证券， 是公司签发的证明股东所持股份的凭证，它代表了股 东对公司的所有权。 股票的类型 股票发行的条件 股票发行方式、发行定价、销售方式 普通股筹资的优缺点
1．股票的类型
⑴ 按股东权益不同分为普通股与优先股 ⑵ 按票面是否记名分为记名股票和无记名股票 ⑶ 按股票票面有无金额分类，分为面值股票和无面值
融资的动机
企业融资的目的是以较低的成本为企业 具有较高投资回报的投资项目筹措到足 够的资金。具体而言，企业融资的动机 有以下四种。
企业设立的需要 企业扩张和发展的需要（扩张型） 企业调整资本结构的需要（调整型） 扩大生产规模和调整资本结构两种需要（混
合型）
融资方式
企业筹集资本所采用的具体形式，不同 融资方式所筹集到的资本的属性与期限 是不同的。
普通股的特征
● 属于永久性资本，不具有返还性； ● 责任上的有限性，以出资额为限承担责
任； ● 收益上的剩余性，分配权利在债权人、
优先股股东之后，无剩余收益则不分配 股利； ● 清算时的清偿权位于最后，具有滞后性。
普通股发行条件及方式
股票发行的管理
企业发行股票须遵循有关的法律法规， 并接受证券监督管理委员会的管理和监督。 《股票发行与交易管理暂行条例》对此已 做出规定。
引进设备资金从哪里来？陈荣珍提出“不当债 主，就当不了财主”，在资本只有300万元的 情况下，贷款2700万元，资产负债率高达 900%。正是由于抓住了这次机遇，新引进的 设备迅速形成生产能力，在1987、1988年经 济高涨到来之时，产品供不应求，获得了超常 的高额利润，迅速还清了债务，完成了初始的 原始积累，有了进入洗衣机行业竞争优势的实 力，使企业从此走上了持续稳定发展的轨道。
3、吸收投资的程序
①确定筹资数量 ②寻找投资单位 ③协商投资事项 ④签署投资协议 ⑤共享投资利润
吸收直接投资的优缺点
⑴ 吸收直接投资的优点 第一，有利于降低财务风险 第二，有利于增强企业再融资的能力 第三，有利于尽快形成生产能力 第四、筹资速度较快 ⑵ 吸收直接投资的缺点 第一，筹资成本较高 第二，容易分散企业控制权 第三，容易产生产权纠纷
融资管理
两个案例
1985年，荣事达生产的“百花”牌洗衣 机由于产品质量不高，加上宏观紧缩， 市场萧条，产品积压滞销，企业陷入困 境。陈荣珍认为，企业陷入困境的直接 导因是市场疲软，深层矛盾在于生产设 备、技术手段落后。因此果断决策，从 日本引进当时最先进的双桶洗衣机生产 设备，一步到位。
荣事达
普通股发行条件及方式
股份公司申请公开发行股票应具备的条件 ★ 其生产经营符合国家产业政策 ； ★ 其发行的普通股限于一种，同股同权，同股
同利 ； ★ 发起人认购的股本数不少于公司拟发行的股
本总额的35%； ★ 在公司拟发行的股本总额中，发起人认购部
分不少于人民币300万元，但是国家另有规定 的除外；
股票 ⑷ 按发行时间的先后，分为始发股和新股 ⑸ 按发行对象和上市地区不同，分为A股、B股、H股
和N股等 ⑹ 按投资主体的不同，可分为国有股、法人股、个人
股、外资股等
按发行对象和上市地区的分类
中国股票
A股 （上海、深圳）
海外上市 股票
B股 （外币购买）
H股
N股
S股
（Hong Kong) （New York) （Singapore)
短
长
期
期
融
融
资
资
一、股权资金的筹集方式
权益资金的筹集方式一般有吸收直接投资、 发行普通股、发行优先股等。 ㈠ 吸收直接投资 ㈡ 发行普通股 ㈢ 发行优先股
㈠ 吸收直接投资
❖ 吸收直接投资是指企业不以股票为媒介，按照 “共同投资、共同经营、共担风险、共享利润” 的原则吸收国家、法人、个人等投入资金的一 种筹资方式，适用于非上市公司，是非上市公 司筹集主权资本最为主要的形式。
吸收直接投资 发行股票 发行债券 银行借款 租赁 商业信用
融资分类
按照不同的分类标准，融资方式可以划 分多种类型：
按属性 按来源 按期限 是否借助金融机构
融资类型
属性
股 负混 权 债合 性 性型 融 融融 资 资资
金融中介
直 接 融 资
间 接 融 资
来源
内 部 融 资
外 部 融 资
期限
普通股发行条件及方式
向社会公众发行部分不少于公司拟发行股本总 额的25%，其中公司职工认购的股本数额不 得超过拟向社会公众发行的股本总额的10%， 公司拟发行股本总额超过人民币4亿元的，证 监会按照规定可以酌情降低向社会公众发行的 部分的比例，但最低不少于公司拟发行的股本 总额的15%； ★ 发起人在近3年内没有重大违法行为； ★ 证券委规定的其他条件 。
（一）吸收直接投资中的种类、出资方式、程 序
（二）吸收直接投资的优缺点
1、吸收投资的种类：
吸收国家投资 、吸收法人投资、吸收个 人投资 。
2、所吸收投资的出资方式
①现金投资 ②实物投资 ③工业产权投资 ④土地使用权投资
除现金出资之外，以其他方式出资的要对资产 进行作价。双方可以按公平合理原则协商作价； 也可以请资产评估机构进行资产评估，以评估 后的价格形成出资。