2020年纺织服装行业投资策略
分析报告
正文目录
1.前言 (4)
2.运动鞋服行业空间广阔，受益于体育运动参与人次及人均消费提升 (4)
2.1.体育产业蓬勃发展，参与人次增长，推动运动鞋服行业发展 (4)
2.2.伴随收入提升、二三四线城市消费升级以及运动专业化细分化需求，人均运动鞋
服消费有望增长 (6)
2.3.运动鞋服行业研发要求高，更加标准化适合发展电商 (8)
2.4.行业竞争格局清晰，龙头公司集中度提升 (10)
3.黄金珠宝行业短期有望受益金价平稳上涨,长期受益人均消费额提升 (14)
3.1.黄金珠宝行业规模稳健增长,人均消费额仍有提升空间 (15)
3.2.金价平稳上涨有助于推动黄金珠宝首饰消费提升 (16)
3.3.竞争格局：前三名优势明显 (16)
3.4.行业集中度有望提升，利好龙头公司 (17)
4.风险提示： (19)
1.前言
展望2020年,我们认为伴随着体育运动参与人次和人均体育消费的提升，运动鞋服行业将保持高景气度，也是纺织服装行业中景气度最高的细分领域。

同时，在外围环境存在不确定性的背景下，黄金作为避险资产价格有望保持平稳上行，黄金珠宝行业有望受益于金价上行提升景气度。

2.运动鞋服行业空间广阔，受益于体育运动参与人次及人均消
费提升
运动鞋服行业在纺织服装行业中景气度较高，具备行业集中度高，竞争格局清晰，相对标准化，适合跨区域及线上销售，科技含量高以及成长性佳的特点。

运动鞋服行业在体育运动参与人次及人均消费的双重推动下呈现较高成长性，空间广阔。

2017年，中国运动鞋服市场规模达到2121亿元，同比增长12.5%，在国内服装行业的各细分市场中，成长性较优。

图表1：中国运动鞋服市场规模（亿元）
2.1.体育产业蓬勃发展，参与人次增长，推动运动鞋服行业发展
体育产业未来有望保持较高速发展。

根据《国家体育总局国家统计局联合发布2015年国家体育产业规模及增加值数据的公告》。

公告显示，2015年国家体育产业总产出（总规模）为1.7万亿元，增加值为5494亿元，占同期国内生产总值（GDP）的比重为0.8%。

中国2015年体育及相关产业总产出比2014年增长26.02%，产业增加值比2014年增长35.97％，产业增加值占GDP的比重由2014年的0.64%增长至0.8%。

根据《体育发展“十三五”规划》，到2020年全国体育产业总规模超过3万亿、经常参加锻炼人数达到4.35亿、人均体育场地面积达到1.8平方米。

根据国务院下发的《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》2025年体育产业总规模将超过5万亿元，经常参加体育锻炼的人口数将达到5亿人。

根据政策目标，预计2015-2025年体育产业总产出年复合增速为11.4%。