• 从这个例子就说明一个道理：进行投资， 建立新建项目，就要与自己的主业挂钩， 与国家的产业导向持钩，成本费用也是可 控的，并且还要与流动性、风险性、收益 性挂钩。
• 宗庆后就是遵循了这个原则才会取得这么 大的成功。
UT——斯达康 ：小灵通
这是一个留学生所办的通讯类公司， 总部在美国硅谷，最早是做交换机的。这个企业原来并不大，
• 失败案例
– 铱星公司失败案例 – 长虹彩电垄断显像管 – 凯地丝绸失败案例
娃哈哈：非常可乐
– 将纯净水做大 – 投资非常可乐
（一）首先做大“纯净水”。
“娃哈哈”、 千岛湖的水“农夫山泉”、 取自于我国唯一一口冷泉—— 长白山上的五大连池的水——“五大连池
水的功能就是解渴。不是作为保健产品的。 做水这个产品就必须解决两个问题：
（二）投资“非常可乐”
风险看，竞争对手：“可口可乐”和“百事可乐”。“娃哈哈”做可乐 的风险就很大
为什么敢做呢？遵循了两条原则： （1）做这个新产品，有没有这方面的人才。（2）市场的划分。 • “可口可乐”的激励机制，使一批人有意离开公司， • 他们与宗庆后进行合作，建立股份公司，宗庆后占51%，剩下的49%
三、不同投资方式的关键点
（一）控股性投资。 • 控股性投资的项目，是一定要非常慎重，这种项目的选择
是慎而又慎。公司必须有三种资源： • 首先是管理人员 • 以控股性的公司，你一定要派出经得起推敲的干部。我们
有很多国有企业，为什么都倒掉，我们企业项目投下去， 为什么会垮掉，就是由于派不出得力的干部。或者是得力 的人才， • 第二，企业的一套文化必须与被投资企业接近的。 • 第三条，要想控股一个公司，必须要在产、供、销三个方 面，都能够控制的住，这是非常重要的。
就是他们的。 • 市场是应该遵循一个规律：“信息可以培养一个竞争对手”。因为这
些原“可口可乐”公司的员工将所有关于信息、市场的事宜都包了， 而不用娃哈哈的一点脑筋。 • 另外因为“娃哈哈”在国内的知名度已经很高了，如果再加上一个可 乐产品，不是更好吗？做广告是连续的，成本如果连续计算就低了。 • 另外他们还带来一个信息：中国“可口可乐”的市场是畸形的，产品 的销售都在城市。所以在中国可分配的市场中，有一块县级以下的市 场，这样就万事俱备了。 • 果真一炮打响，走中低档市场的路线。“可口可乐”公司总部看到这 个情况，马上建立中国总部，研究中国的市场问题。
第二种是参股性投资，
可视为一种风险性投资 参股性投资要控制风险和流动性。 （1）首先是信任感， （2）长远收益观 （3）风险可以控制 （4）流动性好
四、关于深层决策体系问题。
（一）建立完善的投资决策体系 现有决策体制： （1）大股东决定 （2）议而不决 （3）个人决策 健全的投资决策体系由三层构成。 • 第一层是有一个低级别的部门，如企业发展部，
一、投资成功与失败的案例分析： 基于实证的角度
一、投资的类型:
• 新建、改建或扩建、ຫໍສະໝຸດ 改、股权投资二、投资评价的标准：投资三要素
首先，投资的风险性， 风险可分为宏观性的风险，就是国家的宏观政策是
不是鼓励和支持你的这个项目的发展，例如， “蓝天、碧水、清静”口号。又去搞一个造纸厂， 或者去搞个印染厂，风险性非常大。 微观风险：资金、技术、人员、市场、客户等方面 是否跟得上。 第二、收益性。 狭义的收益，就是投进的钱，每年有多少回报 广义的概念，是以现金流量为基础的，就是将来的 现金回报，大于前期的现金流出。 最后、流动性。 “不小心炒房地产变成了房东，炒股票炒成了股 东”。
中间人把公司决策需要的信息都贪污掉了， 第二，成本费用无限提高，销售网络庞大的公司销售费用非
常高。 第三，这种链形的销售，有一个链节出问题后，会出现大量
的应收帐款和库存，难以回收。 子公司要货，总公司发货。货发到分公司以后，分公司马上
给业务员，业务员把货统统交给商场，然后一个月或半个 月结一次帐，最后一分钱也收不到，收不到后，这些业务 员就走人，因为是招聘的，没有约束力。
三株口服液，它就是由于成本控制和市场操纵的 失败，而最终失败。三株的吴总说：我实在都无 法认识我手下的人了，他的员工已多达3万人。管 理模式没变，规模却大到这种程度，所以说这种 企业不倒才怪。 4、项目的决策一定要和国家、地区、行业的发展相 结合 ，绝对不能违背潮流。
案例分析
• 成功案例
– 娃哈哈：非常可乐 – UT——斯达康 ：小灵通
为什么有些企业会垮掉，就是在某一方面控制不住了。 比如三株口服液，是民营企业，产、供都很好，但销售方面
出了问题。 销售是一条链，从总部到分公司，分公司到办事处，办事处
到业务员。 销售在操作过程则表现为一个网络形态。 当企业的销售规模扩大的情况下，原有的销售体制和销售队
伍没有改变的话，会造成三个差： 第一、信息反馈差，也就是最后反映到总部的信息不是真的，
对项目进行论证，即项目的对可行性进行的调研， 调研完后交给经理办公会进行讨论。 • 第二层经理班子进行讨论，提出修改意见。 • 第三层报董事会进行审批。
（二）投资理念
投资必须要与理念相结合，就是投资决策的核心。 1、投资决策一定要与企业的主业发展是相关联的。
凯地丝绸、金马饭店等， 2、决策要和企业的发展目标和规划相适应。 3、决策要与成本和市场操纵挂钩。
第一，成本。必须拥有一个很低的成本。第二，资源必须很丰富。 象“农夫山泉”“五大连池”之类认为水是具有保健功能的。水的质量
都很好，但它的采集成本和运输成本太高。因为所有的水都得到千岛 湖去采集。 第二，解决水的供应量的问题。假设全国人民都喝“农夫山泉”，它就 无法供应，千岛湖的水的供应就不能无限扩大，同时市场也就不能无 限扩大。 “娃哈哈”扩大市场的途径：第一，降价。第二就是销地产。在销售的 地方生产，以降低成本。“娃哈哈”在湖北、广安、黑龙江、西北都 开设了分厂。在这些地方，其它的品牌就无从与“娃哈哈”竞争了。 全国最多的就是“娃哈哈”。这就是它成功的原因。 其他企业，市场细分求生存：五大连池的水只销售到大宾馆，或高档别 墅区，给有钱人