1绪论1.1 研究背景在现当代社会，经济和社会发展的理论和历史实践都在证明一个不争的事实，资本是经济发展的第一推动力和持续推动力。

中国作为一个社会主义发展中国家，还处于社会主义发展的初级阶段，而我们所从事的社会主义经济建设需要大量的资金，能否迅速筹措到发展所需的资金，能否在强烈的市场竞争中利用合理的融资方式进行企业的融资活动，并且提高企力。

和进步，更好地完善企业的资金融通和运转，更好地使企业在强大的市场竞争中立于不败之地。

在企业融资的过程中，研究企业融资方式的比较与选择是非常必要和重要的，我们通过对企业融资的了解和分析，选择合适的融资方式，这对每一个企业而言，都是非常重要的问题。

由于每个企业都具有各自的行业特点、资产结构特点以及具体的财务状况，因此企业都应该根据自身的实际情况选择合理的融资方式，确定合理的资本结构，并且保持资本结构一定的弹性。

一个企业选择何种融资方式，不能一概而论，必须具体问题具体分析。

同时企业都应该以其现实的和今后几年预计的净资产收益率为基本标准，同时考虑本企业的财务状况、资金使用率等具体情况来综合选择融资方式。

相信本文的深入分析和研究，会为企业的融资以及融资方式的选择提供有益借鉴。

1.2 研究的目的和意义1.2.1研究的目的企业融资方式的比较与选择是一个企业发展和进步的重要方面，探讨企业融资方式的比的资金,, 就成为当前企业融资活动中的重要内容。

因此，每个企业都必须对企业融资方式进行认真的比较和分析，不断调整资本结构，最终选择合适的融资方式进行企业的各项融资活动，使企业的资本结构达到最优化，从而使企业的价值达到最大化。

1.2.2 研究的意义企业的融资过程,不单纯是为企业发展筹集资金的问题,它实质上是一种以资金供求形式表现出来的资源配置过程,在我国传统体制下,资源配置的方式是“实物调拨制” ,在经济运行中表现为“钱随物走”,即实物运动引起资金流动,资金流动的被动性使资金对资源配置的导向作用以及对经济发展的推动作用不能有效发挥;市场经济条件下的资源配置从本质上讲是一种以市场为导向的价值配置,在经济运行中表现为“物随钱走”,并且资源的配置效率取决于资金的配置效率,而要实现资金配置的高效率, 作为资源配置主体的企业就必须在融资方式之间做出选择。

研究企业融资方式的比较与选择的意义在于，从企业具体情况入手, 分析企业自身的优势与不足, 根据自身的需要,通过对市场和金融形式的科学分析与预测, 选用各种融资方式,方法本文将从企业融资的基本概念入手。

首先，认识和了解企业融资的定义以及企业融资面临的现状和具体问题，从而引出企业融资方式的具体分类以及企业融资方式的优点和缺点；其次，探讨企业融资方式的理论依据，使我们对企业融资以及其融资方式有一个基本的掌握，有助于我们对融资方式的深入研究；再次，本文将通过对企业融资方式的影响因素进行分析，主要包括对企业宏观经济环境的影响分析、对企业融资方式的资金成本分析、对企业融资方式的风险分析、对企业融资的结构分析以及对企业资金的利用率分析；最后，将进一步分析和研究企业融资方式的比较与选择问题，探讨不同性质的企业如何选取融资方式，这一部分将通过具体的案例分析说明企业是如何选择融资方式，同时又是如何利用正确合理的融资方式进行企业的融资活动。

我们也应该认识到企业融资方式的组合问题，一个企业有时候不仅仅使用一种融资方式，也会对两种或者两种以上的融资方式进行综合使用，以达到最佳效果，即企业融资方式的优化组合。

以上是本论文的总体思路，通过对这些问题的具体研究和具体分析，可以帮助企业发现和改善融资方式选择上存在的问题和现实困难，有助于提高我国企业融资方式选择的效率，现阶段由于我国的企业资本结构不够完善、金融监管力度不够和各种规模的中小型银行机构的发展不成熟等现实原因，使我国的企业融资缺乏良好的外部环境，这也是制约企业融资方式选择的原因之一。

我国的信用担保体系，因担保资金来源不稳定、担保机构独立性不够、风险控制能力不强和全社会信用风气不佳等原因，不能为企业融资提供良好的信用支持；我国的金融监管体制，因政府监管效率不高，金融机构内部控制不完善，行业自律能力不高等问题，不能为企业融资提供良好的规范化保障和风险防范支持；我国中小银行发展规模远不如国有大银行，不能满足广大中小企业的融资需求。

这些现实环境问题的存在，也制约了我国企业融资方式的合理选择。

在这样的经济环境下，企业必须了解融资方式的具体分类以及优缺点，必须了解企业融资方式选择的理论依据，同时还应当认识到什么样的融资方式适合什么样的企业，不同的企业应该如何选择合适的融资方式或者对企业的融资方式进行优化组合，以上就是本文将要探讨的主要内容。

,改,就因此，本文将通过文字性的叙述、具体的表格、相关数据以及案例分析等形式叙述企业融资方式的比较与选择，同时将采用一步步推进主体内容的方式进行探讨，即从企业融资的定义和概述——企业融资面临的现状和问题——企业融资方式的分类和优缺点——企业融资方式选择的理论依据——企业对融资方式的不同选择这五个大的方面来一一论述企业融资方式的比较与选择的必要性和重要性，论述企业如何才能选择一个合理的融资方式，以此来加速企业的资金流动，满足企业生存和发展的需要。

2 企业融资方式的概述2.1 企业与企业融资2.1.1 企业的定义企业是从事生产、流通、服务等经济活动，以生产或者服务满足社会需要，实行自主经营、独立核算、依法设立的一种盈利性的经济组织。

它主要是以营利为目的，运用各种生产要素（土地、劳动力、资本和技术等），向市场提供商品或者服务的盈利性组织。

企业可以进一步分为公司和非公司企业，后者包括合伙制企业、个人独资企业等等。

在20世纪后期中国相对不健康的消极进取型企业、时停时进型企业、过度膨胀型企业和过度管理型企业。

企业在市场经济活动中起着举足轻重的作用。

首先，企业作为市场经济活动的主要参加者，市场经济活动的顺利进行离不开企业的生产和销售活动，离开了企业的生产和销售活动，市场就成了无源之水，无本之木；其次，企业作为社会生产和流通的直接承担者，社会经济活动的主要过程即生产和流通，这些都是企业来承担和完成的，离开了企业，社会经济活动就会中断或停止；最后，企业作为社会经济技术进步的主要力量，企业在经济活动中通过生产和经营活动，在竞争中不仅创造和实现社会财富，而且也是先进技术和先进生产工具的积极采用者和制造者，这在客观上推动了整个社会经济技术的进步。

2.1.2企业融资的定义企业融资是指企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营与发展策略的需要，通过一定的渠道和方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人筹集生产经营所需资金的一种经济活动。

企业融资即企业通过各种途径和方式筹措企业生存和发展所必企业经营质量的高低。

对我国企业而言，应当切实以降低企业资金成本，实现企业价值最大化为目标。

企业在融资时，应该围绕提高融资效益和企业经营效益这一目标，坚持规模适度、结构合理、成本节约、时机恰当和依法融资等原则，积极开展融资活动。

总之,企业融资是一个相对复杂的问题,它涉及到居民、政府、银行和资本市场等多方面,企业融资方式的选择,既受企业自身资产结构、销售的稳定性、获利能力和偿债能力、企业信用等级、金融控制权等诸多因素的制约，还受融资体制、金融政策的规范和制约。

这就要求企业经营者必须从企业具体情况入手,分析企业自身的优势与不足,根据自己的需要,通过对市场和金融形式的科学分析与预测选用合适的融资方式,使融资成本最低、风险最低,以实现风险与收益的最佳组合。

在现实生活中，随着我国市场经济的发展和市场经济制度的健全，随着法律监督能力不断增强，企业融资活动一定会越来越完善。

2.2 企业融资方式2.2.1 企业融资方式的具体分类（1的增值。

从企业的长远利益出发，企业经营者倾向于减少股利支付，尽可能多地利用留存收益进行再投资。

同时，由于纳税的影响，一部分股东也倾向于减少股利支付。

但是如果企业留存收益过多，股利支付过少，可能不利于股票价格的上涨，会使企业再融资遇到困难。

因此，如何在股利发放与公司的未来发展之间取得均衡，使公司股票价格稳中有升，最终实现股东财富的最大化，便成为企业政策的的目标。

（2）企业的外源融资所谓外源融资是指企业通过外部的经济主体筹集资金的方式。

一般来说，企业外源融资是通过金融媒介机制的作用实现的。

在融资过程中，根据资金融出方和资金融入方相互接触的联系方式的不同，可以把外源融资分为直接融资和间接融资。

直接融资是指资金盈余方和资金短缺方相互间直接进行协议，或在金融市场上前者购买后者发行的有价证券，将货币资金提供给需要补充资金的单位，从而完成资金融通过程。

这种融资的基本特点是，拥有暂时闲置资金的单位或个人和需要资金的单位或个人直接进行资金融通，不需要经过金融信用媒介实现。

直接融资所使用的有价证券，通常是非金融机构，如政府（对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性的特点，是企业生存与发展不可缺少的重要组成部分。

留存收益的优缺点；留存收益是企业留存的税后利润形成的，其所有权属于股东。

股东将这部分未分派的税后利润留存于企业，实质上是对企业追加投资。

留存收益的优点：留存收益融资的优点具有永久性，无到期日，不需归还，可以保证公司对资本的最低需要。

作为公司内部融资是无偿使用的，没有固定的到期还本付息的压力，没有固定的股利负担，股利的支付与否，支付多少，视公司有无盈利和经营需要而定，因此筹资风险较小，不需考虑筹资费用。

留存收益的缺点：留存收益融资的缺点是留存收益融资成本较高。

一是公司留存收益可以视同普通股东对企业的再投资，从留存收益中取得的报酬，应该不少于其他可供选择的同样风险投资机会上取得的报酬。

二是公司留存收益不像债券利息那样可以作为费用在税前列支，因而不具有抵税作用。

过多的留存收益会减少股利支付，会引起一些依靠股利维持生活的股东的反对。

（势。

直接融直接融资的缺点：（1）直接融资双方在资金数量、期限、利率等方面受到的限制较多，使得资金不能很有效地进行利用；（2）直接融资使用的金融工具的流通性比较间接融资的要弱一些，并且兑现能力相对较低；（3）直接融资的风险较大。

间接融资的优缺点：间接融资的优点：(l)由于间接融资过程中，资金融出方和融入方没有直接关系，所以它是一种可以无限扩展的融通方式，银行等金融机构可以在全国甚至更大的范围内集中资金，资金融通规模巨大，非直接融通所能比拟;(2)间接融资先由银行等金融机构集中资金，然后进行分配，使得银行等金融机构可以根据国民经济发展的需要，选择资金使用方向，便于中央银行的金融宏观调控;(3)作为中介机构的银行通过此存彼取，收此贷彼，使得资金融通具有较大的灵活性，资金运用更为合理、有效，易取得较好的经济收益。