2.期货市场的发展
●大约在13世纪，现货商品交易获得了广泛的发展，许多国家都形成了 中心交易场所、大交易市场以及无数的定期集贸市场。
●1848年3月13日，第一个近代期货交易所——芝加哥期货交易所 （CBOT）成立，这标志着期货交易的开始。
●在期货交易发展过程中，出现了两次堪称革命的变革，一是合约的标准 化，二是结算制度的建立。
●期货交易的交易对象是标准化的期货合约。 ●期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和 地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。 ●期货市场是专门买卖标准化期货合约的市场。 ●根据合约标的物的不同，期货可以分为商品期货和金融期货。
二、期货交易的产生和发展
1.期货市场的产生
●期货交易是商品生产和商品交换发展到一定阶段的产物，是贸易方式长 期演进的结果。 ●最早出现的期货合约商品期货，后来随着经济的发展与金融的创新，衍 生出了金融期货。
期货与期权 第2版
罗孝玲主编
课程简介
• 本书是2006年出版的《期货与期权》的修订版，全书共分八个章节 。全面介绍了商品期货和金融期货的起源和发展以及我国期货市场的 发展历程，阐释了期货市场的经济学功能，描述了期货市场的组织结 构和期货交易流程；在此基础上对套期保值交易、套利交易和期货投 机交易的原理与操作方法进行了详细讲解。本书还结合大量的交易图 例详细介绍了期货价格分析的两种方法——基本面分析法和技术分析 法，并系统地介绍了利率期货、股指期货、外汇期货等三大金融期货 品种。在期权方面，本书在介绍了进行期权的种类、保证金、交易流 程等基础知识后，讲解了经典的期权定价理论，并结合交易案例介绍 了期权的交易策略。
期货与期权 第2版
罗
孝
玲
01
第一章 期货交易概述
★本章要点与学习目标
●掌握期货和期货交易的概念及特征； ●了解全球期货市场及我国期货市场的发展历程及现状； ●熟悉期货市场的经济功能，熟悉期货合约的条款内容。
第一节 期货交易的产生和发内集中买卖期货合约的交易活 动。
• 五、期货投资与其他类型投资的比较
第三节 期货市场的地位及经济功能
一、期货市场在现代市场体系中的地位
●它与现货市场是现代市场经济体系的两大有机组成部分，市场体系在现 代的发展和创新主要表现为期货市场的发展与创新。
●期货市场作为金融性的商品市场，它的形成和运行大大增加了金融市场 与商品市场的关联度，提高了市场的运行效率，降低了市场的交易成本， 优化了市场的资源配置。
2.期货交易的基本特征 ●合约标准化 ●交易集中化 ●双向交易和对冲机制 ●杠杆机制 ●每日无负债结算
二、期货交易与现货交易
1.二者的区别
●交割时间不同 ●交易对象不同 ●交易目的不同 ●交易的场所与方式不同 ●结算方式不同
2.二者的联系
期货市场是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济 发展到一定阶段才形成与发展起来的。期货交易与现货交易互相补充， 共同发展。
• 第五章 期货价格走势分析 解您所传达的信息。
• 第六章 • 第七章 • 第八章
金融期货 期权交易1基单础击知此识处 添 加 小 标 题 内 容
单击此处输入你的正文，文字是您思想的提炼，为了
期 权 交 易 策略 最 终 演 示 发 布 的良 好效 果 ，请 尽量 言简 意赅 的阐 述观 点；根据需要可酌情增减文字，以便观者可以准确理 解您所传达的信息。
资料来源：美国期货业协会，，2010-03
1994年至2009年中国期货市场的交易情况
第二节 期货交易特征
一、期货交易及其特点
1.期货交易的含义
期货交易是在交纳一定数量的保证金后在期货交易所内买卖各种实物商 品或金融商品的标准化合约的交易方式。
●期货交易者一般通过期货经纪公司代理进行期货合约的买卖，买卖合约 后所必须承担的义务，可在合约到期前通过反向的交易行为（对冲或平 仓）来解除。
• 第一章 期货交易概述
• 第二章 期货市场的组织结构
• 第三章 期货市场1的单基击本此制处度添 加与小交标易题流内程容 单击此处输入你的正文，文字是您思想的提炼，为了
• 第四章
期 货 交 易业 务 最 终 演 示 发 布 的良 好效 果 ，请 尽量 言简 意赅 的阐 述观 点；根据需要可酌情增减文字，以便观者可以准确理
●期货市场已成为现代市场经济体系中不可或缺的重要组成部分。
二、期货市场在现代市场体系中的功能
1.规避风险 ●期货能规避现货价格风险 ●期货能使现货商品价格波动收敛
P
D
P2
A
P0
P1 D
S B 0 C
O
Q2
Q0 Q1
Q
循环型蛛网模型
A
P2
B
P4
P0
0
P3
D
C
P1
O
Q2 Q4 Q0 Q3 Q1
Q
期货交易收敛价格机制模型
●金融期货是在20世纪70年代世界金融体制发生重大变革，世界金融市 场日益动荡不安的背景下诞生的。
三、我国期货市场的发展历程与现状
1.初期发展阶段（1988年～1993年） 2.清理整顿阶段（1993年底～2000年） 3.规范发展阶段（2000年——至今）
截至2010年9月我国的期货交易所及上市品种
主要特点与创新
• 本书概念清晰、内容简明、贴近实际，是一本理论与实践联系得非常 紧密的教材，适合经济、管理、金融类本科生期货与期权课程使用， 也可以作为对期货期权感兴趣的读者了解期货与期权知识的入门书。 其创新之处在于其理论与案例相结合的教学方式，使得读者在理解本 课程上更加深入。
• 前言部分
目录
三、期货交易与远期交易
1.二者的区别
●交易对象不同 ●功能作用不同 ●履约方式不同 ●信用风险不同 ●保证金制度不同
2.二者的联系
远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来 的。
四、期货交易与证券交易
1.二者的区别
2.二者的联系 期货合约在外部形态上表现为相关商品的有价证券，人们买卖的股票、债 券和期货合约，都是一种凭证。
2.价格发现
●价格发现的形成机制
现货市场：价格信号是零散的、短暂的、准确性差。 期货市场：期货价格能够比较准确的反映真实的供求状况和价格变动趋 势。（众多买卖双方、竞价的方式、自由交易的竞争市场。） 伦敦金属交易所（LME） 芝加哥商业交易所（CME） 纽约商业交易所（NYMEX）