财务指标分析 —发展能力分析
发展能力的概念
• 企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业 通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成 的发展潜能。
发展能力分析的必要性
• 企业价值在很大程度上取决于未来的盈利 能力，取决于营业收入、收益、及股利的 未来增长，而不是企业过去或者目前所取 得的收益情况。
• 考核企业的发展能力，可以抑制企业的短 期行为，有利于完善现代企业制度。
发展能力分析的内容
• 从财务状况角度，两种代表性的发展能力 分析框架：
• 一是从发展能力形成角度分析增长率，即 前后两期的股东权益、收益、营业收入、 资产的对比情况；
• 二是从发展能力结果角度分析股东经济增 加值的增长情况。
• （4）销售增长率作为相对量指标，也存在 受增长基数影响的问题，如果增长基数即 上年销售（营业）收入额特别小，即使销 售（营业）收入出现较小幅度的增长，也 会出现较大数值，不利于企业之间进行比 较。
• 一个成长性强的企业，这个指标的数值通 常较大。处于成熟期的企业，这个指标可 能较低，但是凭借其已经占领的强大的市 场份额，也能保持稳定而丰厚的利润。处 于衰退阶段的企业，这个指标设置可能为 负数。这种情况下通常是危险信号的红灯 。该指标能反映公司未来的发展前景。
• 发展能力是企业盈利能力、营运能力和偿 债能力的综合体现。
发展能力分析的意义
• 发展能力是反映企业持续发展和未来价值 的源泉，是企业的生存之本、获利之源。 对企业发展能力的分析与评价有着很强的 现实意义。它不仅是科学评价企业绩效的 关键、是政府加强宏观调控、改善企业管 理和满足外部需求的工具，更是企业提高 竞争力的有效工具。
发展能力分析的指标
销售（营业）增长率 资本积累率
总资产增长率 固定资产成新率 三年利润平均增长率 三年资本平均增长率
销售（营业）收入增长率
• 1、定义 • 销售 (营业) 增长率是指企业本年销售 (营业) 收入增
长额同上年销售 ( 营业)收入总额的比率。这里企业 销售(营业) 收入, 是指企业的主营业务收入。 • 2、公式 • 销售增长率=（本年销售额-上年销售额）÷上年销 售总额 • 3、重要意义 • 该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测 企业经营业务拓展趋势的重要标志, 也是企业扩张增 量和存量资本的重要前提。不断增加的销售 (营业) 收入, 是企业生存的基础和发展的条件。
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• 从本质上看，企业销售的增长是企业发展 的驱动力。在激励竞争的市场环境下，销 售的稳步增长表现了市场对企业产品或服 务的认同，同时也只有通过销售的增长才 能给企业带来稳定的现金流，并为企业实 现利润提高基础。很难想象一家企业在销 售逐年下滑的同时还能保持利润的稳定增 长和企业价值的提高。因此企业销售的增 长是企业生存和发展的保障，分析企业的 发展能力首先要分析企业的销售增长能力 。
• （2）该指标若大于0，表示企业本年的销售（营 业）收入有所增长，指标值越高，表明增长速动 越快，企业市场前景越好；若该指标小于0，则说 明企业或是产品不适销对路、质次价高，或是在 售后服务等方面村子问题，产品销售不出去，市 场份额萎缩。
• （3）该指标在实际操作时，应结合企业历 年的销售（营业）水平，企业市场占有情 况、行业未来发展及其他影响企业发展的 潜在因素进行潜在性的预测。
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2009 54.8
8.13
2010 29.19 67.46
2011 67.49 -22.2
2012 4.88 -1.77
2013 44.76 -16.31
2014 4.74 28.97
销售增长率应该注意的问题
• （1）销售（营业）增长率是衡量企业经营状况和 市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重 要指标，也是企业增长增量和存量资本的重要前 提。