工业需求
（二）需求
主要在电子工业需求与牙医需求,占黄金总需求占10%左右。 受工业行业限制,变动平稳,对金价影响小。
饰金需求
占黄金需求比例为75%左右,分额最大,传统饰金消费大 国为印度,美国，中国，沙特,阿联酋,土耳其等
投资需求
投资需求分为零售投资和ETF(黄金交易基金)，ETF为 近年投资黄金之最新途径,05年以吨数计增长53%。投资 需求的价格弹性较其他需求因素最大,对价格影响也最大. 2009年1月12日—2月11日ETF增加黄金147.49吨，黄金 上涨127.26美元，从820美元 /盎司上涨到847.26美元 /盎 司，
2、股市与黄金市场
美国股市与商品价格已多次演 绎“跷跷板”的关系，20世纪已 经发生了三个商品大牛市（19061923年、1933-1953年、19681982年）。 作为股票的替代投资手段， 黄金价格与美国股市也曾较高的 负相关关系，下图为道琼斯指数 与金价的在1987-2001年间的对 比图，在美国的股票市场的历史 性大牛市，而金价正走在长达20 年的漫漫熊途之上。
D、捕捉不到近期的峰顶和谷底
第二章、黄金技术面分析
一. 技术分析概述
士兵要想在战争中获得胜利，除了要配备精良的武器以外，还要练 就一身过硬的杀敌本领。同样，投资者在进行黄金交易时，除了要有准确 的信息来源以外，还要掌握技术分析这个有利武器。技术分析起源于统计 学，它可帮助我们在市场上寻求最佳的介入价格，与基本分析相辅相成， 都是不可缺少的分析工具。 技术分析是通过对市场上每日价格的波动，包括每日的开市价、收 市价、最高价、最低价、成交量等数字资料，透过图表将这些数据加以表 达，从而预测未来价格的走向。每种分析方法都不会是十全十美的。我们 即不能对技术分析过分的依赖，也不能偏向于基本分析。从理论上来讲， 在通过基本分析以后，可以运用技术分析来捕捉每一个金市的上升浪和下 跌浪，低买高卖，以赚取更大利润。而且，技术分析是以数学统计方程式 为基础的一种客观分析方法，有极强的逻辑性，它把投资者的主观见解进 行过滤，要比凭借个人感觉的分析者稳当得多。
三. 基本分析的不足与限制
投资者在进行黄金买卖之前，第一步要进行的就是基本面的分析。假如缺乏 基本分析，投资者根本不可能知道市场的现状，了解不到金市是处于收缩还是 还会有所增长；市场状况是否过热；现在应该入市还是离市；投资的资金应该 增加还是减少；市场趋向如何，所有这一切的基本因素分析都是不可缺少的步 骤。 但是黄金的基本分析并不是万能的,其还存在着一定的局限性： A、 部分产金国家的资料难以获得或时间滞后 B、公开市场，需求数字很难精确 C、不能告诉我们入市的时机
2. 价格虽然跌至 MA 下方，但 MA 在上扬，不 久价格又回到 MA 上的时候为买进信号。
3. 价格走在 MA 之上并且下跌，但未跌破 MA， 价格又上升时可以加码买进。 4. 价格低于 MA 并突然暴跌，远离 MA 之时， 极可能再度趋向 MA，是买进时机。1、美元与黄金来自二. 黄金价格影响因素分析
美元对黄金市场的影响主要有两个方面,一方面美元是国际黄金市场上的标价货币, 因而与金价呈现负相关.另一个方面是黄金作为美元资产的替代投资工具。实际上在 2008年之前的几年，金价的不断上涨，一个主要因素就是美元连续三年的大幅下跌。
从近30年的历史数据统计来看，美元与黄金保持的大概80%的负相关关系，而从近 十年的数据中，如右图，从2001-2008年美元与黄金的走势上看，美元与黄金的关系越 来越趋近于—1%。因此，我们在分析金价走势时，美元汇率的变动是一重要的参考
二、 技术指标分析
1、移动平均线－MA
在技术分析领域中，移动平均线是必 不可少的指标工具。移动平均线利用统计 学上的“移动平均”原理，将每天的市场 价格进行移动平均计算，求出一个趋势值， 用来作为价格走势的研判工具。
移动平均线的基本应用方法：葛兰碧 的八大法则：
1. MA 从下降逐渐走平，而价格从 MA 的下方突 破 MA 时，是买进信号。
4、通货膨胀与利率
作为这个世界上唯一的非信用货币，黄金与纸币，存款等货币形式不同，其 自身具有非常高的价值。因此，在货币流动性泛滥，通胀横行的年代，黄金就会 因其对抗通胀的特性而备受投资者青睐。 对金价有重要影响的是扣除通胀后的实际利率水平，扣除通货膨胀后的实际 利率是持有黄金的机会成本，实际利率为负的时期,人们更愿意持有黄金。
第四课、黄金基本面和 技术面分析
目 录
第一章、黄金基本面分析
第二章、黄金技术面分析
第三章、黄金风险控制与资金管理
第一章、黄金基本面分析
一. 黄金供求分析
（一）供给:
金矿开采 全世界近几年每年金矿开采量约2500 吨左右,每年产量变动平稳全球已探明未 开采的黄金储量约7万吨.只可供开采25年. 央行售金 央行持有黄金比例约为19%,欧洲央行 一直抛售黄金.《华盛顿协议》规定2004 年9月起,5年内每年售金限500吨。 再生金 变动平稳,有平抑金价波动之作用投 资者对金价涨跌的预期对再生金的影响较 大，对价格的影响：金价涨跌成正相关联 系。
5、世界各国、机构黄金储备情况
从世界黄金协会提供的国家官方黄 金储备资料看，黄金仍是许多国家官 方金融战略储备的主体。现在全世界 各国公布的官方黄金储备总量为 32700吨，约等于目前全世界黄金年 产量的13倍。 在这些国家和组织中，美国的黄金 储备最多，为8149吨，占世界官方黄 金储备总量的24.9%。西方前十国的 官方黄金储备占世界各国官方黄金储 备总量的75%以上。
3、地缘政治局势
“大炮一响，黄金万两”，是对 黄金避险价值的完美诠释。任何一次 的战争或政治局势的动荡往往都会促 涨金价，而突发性的时间往往会让金 价短期内大幅飚升。 战争分两类，第一是突发性的战 争爆发，因在人们预期之外，所以影 响也是爆发性的，金价往往走出快速 上涨后快速下跌的走势，如伊拉克突 然入侵科威特，金价就表现为短时间 内大幅飙升。第二是预期内的战争爆 发，在战争真正爆发前，金价已经在 跟随预期走了，战争溢价已在价格上 涨中体现出来，如海湾战争的例子， 美伊开战的结局非常明朗，因此战争 的爆发就已宣告了对金价促涨作用的 结束。