文献原文：Effects of InflationThis chapter concentrates upon understanding and calculating the effects ofinflation in time value of money computations. Inflation is a reality that we deal with nearly everyday in professional and personal life.The annual inflation rate is closely watched and historically analyzed by government units, businesses, and industrial corporations. An engineering economy study can have different outcomes in an environment in which inflation is a serious concern compared to one in which it is of minor consideration. In the last few years of the 20th century, and the beginning of the 2lst century, inflation has not been a major concern in the U.S. or most industrialized nations. But the inflation rate is sensitive to real, as well as perceived, factors of the economy. Factors such as the cost of energy, interest rates,availability and cost of skilled people, scarcity of materials, political stability,and other, less tangible factors have short-term and long-term impacts on the inflation rate.In some industries, it is vital that the effects of' inflation be integrated into an economic analysis. The basic techniques to do so are covered here.LEARNING OBJECTIVEST his chapter will help you ：1.Determine the differenceinflation makes between money now and money in the future.2.Calculate present worth with an adjustment for inflation3.Determine the real interest rate and calculate a future worth with an adjustment for inflation.4. Calculate an annual amount in future dollars that is equivalent to a specified present or future sum.purpose:Consider inflation in an engineering economy analysis.impact of inflationPW with inflationFW with inflationAW with inflation文献翻译通货膨胀的影响本章主要集中在资金时间价值方面通货膨胀影响的理解和计算。

通货膨胀是我们在工作和个人生活中几乎每天都要面临的一个现实。

政府单位，企业和工业企业密切的关注每年的通货膨胀率和分析历年的通货膨胀率。

通货膨胀在不同的关注环境中，工程经济研究的结局不同。

20世纪末和21世纪初，，通货膨胀在美国和大多数工业国家中尚不是一个关注的重点。

但是通货膨胀率却对现实以及可预见的经济因素很敏感。

因素如能源成本、利率、可用性和技能的人的成本，稀缺的材料，政治稳定，和其他抽象因素对通货膨胀率有短期或长期的影响。

在一些行业，在经济分析中通货膨胀的影响是至关重要的。

这里介绍一些基本方法。

学习目标本章要点：1.确定通货膨胀对现有资金和未来资金的不同影响。

2.计算调整通货膨胀的现值。

3.确定实际利率和计算调整通货膨胀的终值。

4.计算未来年度总额等价于指定的现值或终值总额。

14.1 理解通货膨胀的影响我们都非常清楚的重担现在的20美元比起1995年或1996年的20美元不能购买相同数量，并且购买力显然低于1980年的20美元。

原因是什么？主要是因为通货膨胀。

通货膨胀是指在出现价格膨胀之前，为获得等量的产品或服务而需要增加的一定数量的金钱。

通货膨胀的发生是因为货币的价值发生了变化——货币贬值。

金钱贬值导致目的:工程经济分析中考虑通货膨胀通货膨胀的影响通货膨胀的PW 通货膨胀的FW 通货膨胀的AW它花费更多的货币来获取较少的商品。

这是通货膨胀的标志。

为了对不同时期的货币数量进行比较，不同价值的货币必须转换成恒定价值货币以表现不同时期相同采购力。

当考虑将来的金钱数额时这是特别重要的，对于所有可供选择的评估也是如此。

通货紧缩是通货膨胀的反义，通货膨胀计算同样适用在经济通货紧缩。

在t 1时期的货币可以利用公式换算成t 2时期的等值货币期间通货膨胀率和时期货币时期货币212-1t t t t = [14.1]t 1期间货币被称为定值货币或者今日货币。

在t2时期被称为未来货币或当前货币。

如果f 代表通货膨胀率（年），n 代表t1和t2之间的年数，方程[ 14.1 ]是nf ）（未来货币今日货币定值货币+==1 [14.2] n f )1(+⨯=今日货币未来货币 [14.3]通过应用最后两个等式根据定值货币表示未来（膨胀）货币是正确的，反之亦然。

这就是计算消费价格指数（CPI ）和成本估算指数（见下一章）的方法。

用在德克萨斯的一些地区麦当劳Big Mac 的价格来举例。

$2.09 2001年8月如果去年通货膨胀率平均在4%，在恒定的2000美元，该成本等价于去年的$2.09/(1.04)=$2.00 2000年8月 2002年预测价格为$2.09(1.04)=$2.17 2002年8月如果在以后十年里通货膨胀率平均在4%，由公式 [14.3]可预测2011年的Big Mac 的价格为09.3$)04.1(09.2$10= 2011年8月按照4%的通货膨胀率这个价格比2001年增加了48%，这被认为低于国内和国际平均水平。

如果通货膨胀率平均为6%每年，Big Mac 在10年内成本将是$3.74，同比增长80％。

在世界某些地方，恶性通货膨胀每年可能平均达到50%。

在这样一个不景气的经济条件下，10年内同等价格从2.09美元上涨到120.52美元。

这是超出预期的持续通货膨胀，遭遇恶性通货膨胀国家货币贬值指数在100到1000的原因。

在工业或商业环境中，在每年比较低的平均通货膨胀率在4%，10年内，设备或服务由第一成本209000美元增长48％到309000美元。

这是不考虑设备投入产出能力基础上的必要回报率。

毫无疑问，通货膨胀在我们经济中是一种强大的力量。

有三个不同的比率很重要：实际利率（i ）、市场利率（i f ）、通货膨胀率（f ）。

只有前两个是利率。

(l)实际的或元通货膨胀利率i 。

这个利率是指不考虑货币价值变更（通货膨胀）时获取的利率。

因此，实际利率代表了真实的购买力（4.3节将给出不予5%通货膨胀时计算i 的公式）。

通常适用于个人的实际收益率每年大约为3.5%。

这就是所谓的安全投资利率。

当MARR 建立在没有通货膨胀修正时，工业上（也适用于大部分的个人）所需的实际利率比安全利率高。

(2)通货膨胀修正的利息率i ，。

顾名思义，该利率是考虑了通货膨胀而调整的。

市场利率是我们平常所说的利率，也就是通货膨胀调整利率。

该利率是实际利率i 和通货膨胀率f 的结合，因此随着通货膨胀率的变化而变化，称为通货膨胀利息率。

(3)通货膨胀率f 。

如上描述，它用来测量流通价值的变化率。

一个公司的MARR 根据通货膨胀调整叫做通货膨胀修正的MARR ，该值将在14.3节讨论。

14.2 通货膨胀修正的现值计算当不同时间的货币数量表示成恒定价值货币时，现在及将来同等货币数量由实际利率i 决定。

关于该过程的计算见表14—1，其中通货膨胀率每年为4%。

第2列表示现在价值为5000美元的某项目未来4年中每年由于通货膨胀带来的增加状况。

第3列表示未来货币价值，第4列通过式(14.2)验证用恒定价值货币表示的价值。

当第3列的未来货币量转换成恒定价值（第4列）是5000美元，和开始是相同的。

当该项目成本按照通货膨胀率增加时这个结果是正确的。

4年之后的项目实际成本（通货膨胀修正）为5849美元，但是用恒定价值量成本达到5000美元。

第5列表示在年实际利率i=10%，未来货币量为5000美元的现值。

可以得出两个结论。

在f=4%,现在的5000美元在四年后通货膨胀到5849美元。

四年后的5000美元在年实际利率为10%下只有3415美元的现值。

表14-1 使用恒定价值美元计算通货膨胀率 美元（f=4%,i=10%)时间成本增加未来资金成本未来成本 现值（实际利率i=10%）n /年 （4%的通货膨胀） （不变价值资金）(P/F,10%,n ) （1） （2） （3）n 04.1/)3()4(=(5)=(4)(P/F,10%,n)5000 50005000 15000（0.04）=20052005000)04.1/(52001=4545图14-1说明了恒定价值量为5000美元在4年期间的变化，其中考虑了通货膨胀率4%的未来价值和通货膨胀的实际利率10%的现值。

由图14—1中阴影部分可见，通货膨胀和利率结合的作用是巨大的。

在现值分析中，考虑通货膨胀的可选而又不复杂的方法要涉及利息公式的调整。

以P/F 公式为例，其中i 为实际利率。

ni FP )1(1+= 式中，F 是考虑通货膨胀的将来货币量，可以用式[14.2]转化成现在货币量:n f nn i f i Fi f F P )1(1)1(1)1(+++=++=[14.4]如果定义i+f+i f 为i ，，则公式变成),,/()1(1n i F P F i FP f nf =+= [14.5] 其中，if 叫做通货膨胀修正利率，记为f f i f i i ++= [14.6] 式中，i —实际利率；f —通货膨胀率。