1.4 有效市场假设
1.4.1 有效市场假设的基本含义
有效资本市场是指那种证券价格完 全反映了可得信息的市场。
1.4 有效市场假设
1.2 间接金融市场和直接金融市场
1.2.1 间接金融市场
间接金融市场是资金的提供者并不 能直接把资金交到仔肩的真正使用者手 中，而必须通过一金融中介机构作为媒 介来完成资金的传送。
1.2 间接金融市场和直接金融市场
1）商业银行 商业银行是吸收公众存款，发放
贷款，办理结算的信用机构。
1.2 间接金融市场和直接金融市场
（2）政策性银行。 政策性银行指那些多由政府创立、参股或保 证的，不以盈利为目的，专门为贯彻并配合政府 社会经济政策或意图，在特定的业务领域内，从 事政策性融资活动，长党政府发展经济，进行宏 观经济管理的金融机构。 我国有三大政策性银行：国家开发银行、中 国农业发展银行、中国进出口银行。
1.2 间接金融市场和直接金融市场
2）债券市场 债券时常按债券发行时间的长短可 分为两部分：一部分是发行的债券在一 年期限以内还本付息，这个市场属于货 币市场；另一部分是发行的债券在超过 意念的期限内还本付息，这个市场属于 资本市场。
1.3 衍生工具市场
1.3.1 远期
远期交易是一种现在不确定价格， 在将来的某个确定的日期进行交割的买 卖行为。
期权具有如下基本特点： 1）它不是一种真实的债券，而是由合同双方 签订的合约，这种合约导致证券或商品的交换。 2）这种合同买卖的是一种买或卖的权利，而 不是证券或商品本身。 3）期权合同持有者有权买进或卖出，但没有 义务必须买进或卖出。 4）购买合同者必须向出售这种期权合同的人 支付一定的期权费，作为转让这种权利的补偿， 不管期权是否履行，期权费都不能收回。
1.3 衍生工具市场
1.3.4 互换
互换，是指合同双方在未来按某种 预先确定的规则互换现金流的协议。
1）利率互换。 利率互换是指交易双方在债务币种 同一的情况下，互相交换不同形式利率 的一种预约业务。
1.3 衍生工具市场
2）货币互换。 货币互换是以一种货币贷款的本金 和固定利息交换另一种货币下的金额相 当的贷款的本金和固定利息。
长短 期期 资资 金金 市市 场场
按 交 易 程 序 划 分
发流 行通 市市 场场
按
按
按
金交ຫໍສະໝຸດ 交融易易
资
存
地
产
在
域
形
场
划
式
地
分
划
划
分
分
拆票定证黄外保 借据期券金汇险 市贴存市市市市 场现单场场场场
市市 场场
有无 形形 市市 场场
国国 际内 金金 融融 市市 场场
债股 券票 市市 场场
图1-2
按 交 割 时 间 划 分
财务管理专业
中级财务管理
宋献中 吴思明 编著 东北财经大学出版社
中级财务管理
第1章 金融市场与有效市场假设 第2章 风险与收益 第3章 资本预算 第4章 资本成本与资本机构 第5章 股利理论与股利政策 第6章 股票融资 第7章 长期负债融资 第8章 认股权证与可转换债券 第9章 短期融资 第10章 现金和有价证券管理 第11章 应收帐款管理 第12章 存货管理
（3）非应行金融机构 ①保险公司。 ②财务公司。 ③信托投资公司。
1.2 间接金融市场和直接金融市场
1.2.2 直接金融市场
直接金融市场是资金的提供者能直 接把资金交到其使用者手中，而不通过 任何金融中介机构来完成资金的传送。
1）股票市场 （1）股票发行市场。 （2）股票流通市场。
1.2 间接金融市场和直接金融市场
1.3 衍生工具市场
1.3.2 期货
表1-1
项目 合同规模 交割日期 交易场所 价格确定 现金流量 合同安全保证 交割频率 监管
远期交易 商议确定 商议确定 场外市场 买卖双方商定 不经常。很多时候只在交割日发生一次 视双方信用关系，无第三方担保 大部分合同进行到期交割 自行规范
期货交易 标准化 标准化 期货交易所 交易所内公开竞价形式 随合同每日发生，逐日盯市 实行保证制度 绝大部分合同到期前冲销掉 交易所负责进行规范
第1章 金融市场与有效市场假设
1.1 金融市场概述 1.2 间接金融市场和直接金融市场 1.3 衍生工具市场 1.4 有效市场假设
1.1 金融市场概述
1.1.1 金融市场的要素
1）核心要素。 （1）交易主体。 （2）交易客体。 （3）交易价格。
1.1 金融市场概述
2）非核心要素。 （1）金融中介机构。 （2）金融管理机构。
商业银行主要有以下几个方面的主要 职能： （1）充当信用中介。 （2）资本创造功能。 （3）充当支付中介。 （4）创造信用流通工具，产生派生存款。
1.2 间接金融市场和直接金融市场
2）其他金融机构 （1）专业性银行。
专业性银行是指有专门经营范围和 提供专门性金融服务的银行。
1.2 间接金融市场和直接金融市场
1.3 衍生工具市场
金融期货可分为三类：利率期货、 指数期货、货币（外汇）期货。
1.3 衍生工具市场
1.3.1 期权
期权是指一种交易合同，购买这种 合同的人或合同持有人可以获得一种在 指定的时间内按协定价格买进或卖出一 定数量的证券权利。
期权有两种基本形式，即买入期权 或看涨期权。
1.3 衍生工具市场
现期 货货 市市 场场
1.1 金融市场概述
1.1.4 金融市场的功能与企业理财
1）金融市场的功能 （1）提高资金使用效益的功能 （2）实现借贷资金转换的功能 （3）引导储蓄转向生产的功能 （4）为经济活动提供信息的功能 （5）调节国民经济的功能
1.1 金融市场概述
2）金融市场功能与公司理财的关系 （1）金融市场是企业投资和筹资的场所。 （2）金融时常的价格发现过程确定了金融资产 要求的收益率，为企业的投、融资决策提供了基 本的依据。 （3）金融市场为企业资金的互相转化提供了一 种机制。 （4）金融市场为企业理财提供有意义的信息。
1.1 金融市场概述
1.1.2 金融市场的运作流程
个人
政府
资 金
资金
国债 监督
货币
央行及管理机构
货币 监督
资金
金融市场
股票、债券
股票、债券 资
金
资 金
资
证
金
券
企业
银行
非银行金融机构
图1-1
1.1.3 金融市场的分类
金融市场分类
按 交 易 中 介 划 分
直间 接接 金金 融融 市市 场场
按 交 易 期 限 划 分