通信行业2014年投资
分析报告
2013年12月
目录
一、概要 (4)
1、公网行业，LTE景气度持续 (4)
2、移动互联网景气度继续上行 (4)
3、RFID行业迎来发展新契机 (4)
4、专网行业受益政策，进程加快 (5)
二、公网行业：LTE景气度持续 (5)
1、国内LTE进展顺利，牌照发放 (5)
2、14年运营商继续加大对LTE的投资 (6)
3、关注龙头型和拐点型公司 (9)
三、移动互联网景气度继续上行 (11)
1、网络及终端的成熟带动移动互联网繁荣 (11)
2、手机游戏行业持续爆发 (13)
3、在线教育有望成为移动互联网的下一个金矿 (14)
4、移动支付渐露头脚 (17)
5、企业级移动互联网市场启动在即 (19)
四、RFID行业发展迎来新契机 (21)
1、RFID是物联网最成熟的应用 (21)
2、国内成立产业联盟、发布国标，国外解决专利纠纷，行业发展迎来良机
(23)
3、行业快速增长，需求面临井喷 (25)
五、专网行业受益政策，进程加快 (27)
1、专网行业政策利好不断 (27)
2、公安专网设备进口替代加速 (28)
3、三网融合双向化改造有望进入加速期 (31)
六、重点企业 (32)
1、海能达：PDT建设14年回归正轨，看好公司长期发展 (32)
2、中兴通讯：业绩符合预期，“行业拐点+公司拐点”双驱动 (33)
3、中瑞思创：物联网新秀崛起，ESLs未来龙头 (35)
4、梅泰诺：积极布局移动互联网，传统业务受益4G (36)
5、天源迪科：IT支撑+移动互联+行业市场，一体两翼志存高远 (37)
6、数码视讯：收入确认进度影响短期业绩，基本面依然向好 (38)
七、投资策略 (39)
1、投资策略 (39)
2、风险因素 (41)
一、概要
1、公网行业，LTE景气度持续
4G发牌在即，将带来板块年内最大催化。

牌照发放后，国内LTE 大规模建设正式开启，14年运营商将继续加大对LTE的投资。

在LTE 的拉动下，我们预计三大运营商14年资本开支将增长8%，达到4180亿元，无线和传输成为主要增长点。

我们看好LTE板块的投资机会，推荐龙头型和拐点型两类公司。

重点推荐两者兼具的中兴通讯，明年下半年可关注网优板块的反转。

2、移动互联网景气度继续上行
随着网络的成熟和智能终端的普及，移动互联网进入爆发之年。

手游行业14年仍将延续高增长，但炒作会降温，看好具有优秀游戏开发能力和先发优势的上市公司。

移动在线教育付费意愿较强，将是移动互联网的下一个金矿，目前行业寡头尚未形成，市场处于蓝海，现阶段布局的企业未来将可能迎来黄金发展机会。

移动支付标准出台，产业链各方加大投入力度，移动支付14年有望爆发。

此外，企业级移动互联网市场启动在即，未来空间广阔。

看好在移动互联网领域布局的拓维信息、北纬通信、梅泰诺和天源迪科。

3、RFID行业迎来发展新契机
物联网有望成为移动互联网之后的下一个市场热点，国内成立。