第五章投资管理一、单项选择题1.按照投资的方式，把资金投放于证券等金融资产，以获取投资收益和资本利息的投资属于（）。

A.直接投资B•间接投资C.对外投资D.对内投资2.企业为购买原材料而持有现金是出于（）。

A.预防性动机B.交易性动机C.投机性动机D .以上三个都不正确3.假定某企业每月现金需要量为 6 000 元，现金和有价证券的转换成本为30元，有价证券的年利率为12% ，则该企业最佳现金持有量为（）元。

A.30B.6 000C.3 000D.604.某企业每月现金需要量为250 000 元，现金与有价证券的每次转换金额和转换成本分别为50 000元和40 元，则每月现金的转换成本为（）元。

A.200B.1 250C.40D.5 0005.某企业预测的年度（按360 天计算）赊销收入净额为3 600万元，应收账款收账期为40天，资金成本率12%，则应收账款的机会成本为（）万元。

A.10B.6C.48D.206•某企业的信用条件是“ 2/10,1/20, n/30”，某客户向该企业购买 2 000万元商品，并在第19天付款，则该客户实际支付的货款为（）万元（不考虑增值税因素）。

A. 1 980B.1 960C.1 820D.2 0007•以下不属于企业信用政策的组成部分是（）。

A.收账政策B.折扣期间C.信用条件D.信用标准8•不构成应收账款成本的项目是（）。

A.机会成本B.短缺成本C.坏账成本D.管理成本9•采用ABC法对存货进行管理，下列说法不正确的是（）。

A.金额大、数量少的存货应进行重点管理B.金额小、数量多的存货应进行总额灵活管理C.金额不大，数量也不多的存货应进行一般管理D.数量多的存货应进行重点管理10•下列不属于股票投资的优点的是（）。

A.流动性很强B.能增强企业实力C.能降低购买力损失D.投资收益高11.某公司发行的股票，投资人要求的必要报酬率为30%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为20%,则该种股票的价值为（）元。

A.20B.24C.22D.1812.当市场利率低于票面利率时，债券的价值与票面价值的关系是（）A.债券价值等于票面价值B.债券价值小于票面价值C.债券价值大于票面价值D.以上三种情况都有可能13.某公司拟发行5 年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，每年年末付息一次，当时市场利率为10%，那么，该公司债券发行价格应为（）元。

（PV10%,5 = 0.6209 , PVA10%,5=3.7908）A.93.22B.100C.105.35D.107.5814.甲公司拟投资一项目20 万元，投产后年均营业收入96 000 元，付现成本26 000 元，预计有效期10年，按直线法提折旧，无残值。

所得税率为25%，则该项目的投资回收期为（）年。

A.2B.4.25C.3.48D.515.某企业拟投资1 000万元，经预计，该投资项目有效期为3年，各年现金净流量依次为200万元，250 万元，300 万元，则其投资回收率为（）。

A.36.67%B.25%C.29%D.30%16.某企业拟投资900万元，建设期为0。

经预计，设备使用期为4年，每年现金净流量依次为240 万元、300万元、400万元、360万元，企业的资金成本为10%，则该项投资的净现值为（）万元。

（已知：PV10% , 1= 0.9091, PV10% , 2 = 0.8264, PV10% , 3= 0.7513, PV10% , 4= 0.6830）A.100B.112.5C.－100D.－40017.一项长期投资方案的现值指数小于1，说明（）。

A.该方案的内含报酬率大于企业的资金成本B .该方案的内含报酬率小于企业的资金成本C.该方案净现值大于0D•该方案生产经营期净现金流量的总现值大于初始投资的现值18•甲公司购买一台新设备用于生产新产品A，设备价值为45万元，使用寿命为5年，期满无残值，按年数总和法计提折旧（与税法规定一致）。

该设备预计每年能为公司带来销售收入38 万元，付现成本15万元。

最后一年全部收回第一年垫付的流动资金8万元。

假设甲公司适用企业所得税税率为25%，则该公司最后一年因使用该设备产生的净现金流量为（）万元。

A.15B.18C.26D.26.419.若用内含报酬率法评价某投资方案，判定该投资方案可行的标准是内含报酬率（）。

A.大于零B.大于企业的资金成本C.大于1D.小于企业要求的最低报酬率20.甲公司拟购建一条新生产线，项目总投资800 万元，建设期为2年，可以使用6 年。

若公司要求的年报酬率为10%，该项目每年产生的最低收益为（）万元。

（已知：年报酬率为10%时，8年的年金现值系数为5.3349，2 年的年金现值系数为1.7355）A.86.41B.133.33C.149.96D.222.2621.某投资方案的净现值为0，所采用的折现率为12%，则该投资方案的内含报酬率为（）。

A.0B.8.5%C.10%D.12%二、多项选择题1.下列属于短期投资的有（）。

A.短期有价证券B.存货C.固定资产D.无形资产E.现金2.下列属于对外投资的有（）。

A. 兴建子公司B.购买其他企业的股票C.为企业生产购建生产线D .购买其他企业的债券E.购买无形资产3.流动资产的特征有（）。

A.实务形态稳定B.周转速度快，循环周期短C.实物形态的多样性与易变性D•周转周期长E.流动资产占用量具有波动性4.现金管理的方法包括（）。

A.制度管理B.预算管理C.加速收款D.控制现金支出E.建立保险储备5.采用存货模式确定最佳现金持有量时，不需考虑的成本有（）。

A. 坏账成本B.转换成本C.现金短缺成本D.现金保管费用E.持有成本6.企业在计算持有现金总成本时，通常应考虑的因素有（）。

A. 现金持有量B .有价证券的报酬率C•全年现金需求总量D.一次的转换成本E.现金持有时间7.下列有关信用期间的表述中，正确的有（）。

A.缩短信用期间可能增加当期现金流量B.延长信用期间会扩大销售C.降低信用标准意味着将延长信用期间D.延长信用期间将增加应收账款的机会成本E•缩短信用期间可能减少当期现金流量8.关于收账政策，下列说法不正确的有（）。

A.企业的收账政策有积极型和消极型两种B.对于超过信用期的客户通过发函催收属于积极的收账政策C.积极的收账政策会加快应收账款的周转速度D.积极的收账政策可以减少收账成本E.消极的收账政策会加大坏账损失9.企业储备一定数量的存货是必要的，存货在生产经营过程中所起的主要作用有（）。

A.防止停工待料B .成批采购方便运输C.降低进货成本D.增加销售收入E.维持均衡生产10.与股票投资相比，债券投资的主要优点有（）。

A.投资风险小B.投资安全性好C.没有经营管理权D.投资收益稳定E.投资风险大11.影响债券价格的因素有（）。

A.债券面值B.票面利率C.市场利率D.债券距到期日的时间E.实际收益率12.下列指标属于相对量指标的有（）。

A. 投资回收率B•投资回收期c•内含报酬率D.净现值E.现值指数13.构成投资项目现金流量的有（）。

A. 原始投资B.营业收入C•无形资产摊销费用D•收回原垫付的流动资金E.收回固定资产的残值14.关于投资决策方法，下列说法正确的有（）。

A•投资回收期一般不能超过固定资产使用期限的一半，多个投资方案中以投资回收期最短者为优B.投资回收率越高，则方案越好C.净现值为正的方案是可取的，在多个方案中应该选择净现值最小的方案D.现值指数大于1的方案才是可取的E•内含报酬率是使投资方案现金流入量的现值与现金流出量的现值相等的贴现率三、阅读理解1•某公司目前的信用条件为“ n/45”，预计年销售收入是5 000万元，所有客户均在信用期内付款，坏账损失为销售收入的3%，管理成本为销售收入的2%，收账费用为60万元。

现考虑将信用条件改为“ 2/10，1/30，n/45”。

预计改变信用条件后，销售收入变为 5 400万元，估计约有60%的客户（按销售收入计算）会利用2%的现金折扣，20%的客户会利用1%的现金折扣，其余客户在信用期内付款，坏账损失为销售收入的2%，管理成本为销售收入的3%，收账费用为55万元。

已知该公司的销售利润率（税前利润/销售收入）为20%，有价证券报酬率为1 0% 。

假设不考虑其他因素。

根据上述资料，回答下列问题：（1）.改变信用条件后的机会成本为（）万元。

A.35.1B.32.5C.31.5D.38.5（2）.改变信用条件后增加的现金折扣为（）万元。

A.76.5B.77.6C.78.6D.75.6(3) . 改变信用条件后增加的利润为( )万元。

A. 24B. 20.4C. 25.4D. 26(4) . 两个方案中应选择( )。

A. 目前方案 B. 新方案 C •两个方案都可以 D.两个方案都不可以2. ABC 企业计划利用一笔长期资金购买股票。

现有 X 公司股票和 Y 公司股票可供选择， ABC 企业 只准备投资一家公司的股票。

已知 X 公司股票现行市价为每股 8元，上年每股股利为 0.10 元，预计 以后每年以 6%的增长率增长。

Y 公司股票现行市价为每股 6元，上年每股股利为 0.50 元，股利政 策将一贯坚持固定股利政策。

ABC 企业所要求的投资必要报酬率为 8% 。

根据上述资料，回答下列问题：C. 6.25D. 6.00(3).ABC 企业应选择投资( )。

A. X 公司股票 B. Y 公司股票 C. 均不选择 D. 无法判断（4）.根据上述投资决策，假定ABC 公司持有该公司股票 5年后以12元的价格售出，股票的价值为（） 元。

（PVA8%，5= 3.9927, PV8% , 5= 0.6806，计算结果保留两位小数） A. 8.15 B. 9.43 C. 10.16 D. 12.46(1) .利用股票估价模型，计算A. 3.4B. 3.8C. 5.3D. 5.6X 公司股票价值为( )元。

(2) .利用股票估价模型，计算A. 6.62B. 25 Y 公司股票价值为( )元。

3.某企业拟进行一项投资，有甲、乙两个投资方案，设备的使用期均为3年，资金成本率为10% ,投资额和年现金净流量如下表：(已知：= , = , = )根据上述资料，回答下列问题：（1）.甲方案的投资回收率为（）。

A.50%B.41.67%C.43.75%D.40.65%（2）.关于乙方案的内含报酬率，下列表述正确的是（）。

A.等于10%B.大于10%C.小于10%D.为0(3).甲方案的净现值为()万元。

A.167.5B.1 253.4C.167.5D.253.4（4）.甲、乙方案的现值指数较大的是（）。