• 外部融资对企业的资本形成具有高效性、 灵活性、大量性和集中性等特点。
（三）内部融资和外部融资的选择
• 企业融资是一个随自身的发展由内部融 资到外部融资的交替变换过程。创业之 初，主要依靠内部融资来积累；随着企 业逐步成长，抗风险能力增强，内部融 资难以满足要求，外部融资就成为企业 扩张的主要手段。当企业具备相当规模 后，自身有了较强积累能力，则又会逐 步缩小外部融资总量，转而依靠自身雄 厚的积累资金来发展。
➢企业内部融资能力的大小主要取决于 企业利润水平、净资产规模和股东的 预期等因素。
➢内部融资的优点在于融资成本低廉且 融资主体在资金使用上具有较高的自 由度。
（二）外部融资
• 是企业吸收其他经济主体的储蓄，使之 转化为自己投资的过程，主要包括银行 借款、发行债券、融资租赁和商业信用 等负债融资方式与吸收直接投资、发行 股票等权益融资等方式。
二、直接融资和间接融资
• 根据债权债务关系形成方式的不同，外 部融资可分为直接融资和间接融资。
• 资金供求双方直接形成债权债务关系的 为直接融资；
• 资金供求双方分别与金融机构形成债权 债务关系的为间接融资。
信用与融资渠道分析
路漫漫其悠远
少壮不努力，老大徒悲伤
重点和难点
▲ 国家信用和消费信用在一国经济中的 重要作用
★ 间接融资和直接融资的区别及其在资 金融通中的不同作用
主要内容
• 第一节 信用 • 第二节 融资渠道
第一节 信用
一、什么是信用 ➢信用是以偿还本金和支付利息为基本特
征的借贷行为，体现的是债权债务关系。
• 以偿还期限为标准，分为短期信用、中期 信用、长期信用；
• 以信用双方联系方式标准，分为直接信用、 间接信用；
• 以用途为标准，分为消费信用、生产信用； • 以信用主体为标准，分为商业信用、银行
信用、国家信用、消费信用、国际信用、 合作信用等形式。
（一）商业信用
1. 商业信用的定义
指工商企业之间在进行商品交易时， 以延期支付或预付的形式所提供的信用。
高利贷信用
– 信用是商品货币经济发展到一定阶段 的产物。
– 高利贷是历史上最早的、最古老的生 息资本的形式。
• 高利贷信用的特点 –利息率极高且不统一，无上限 –非生产性，主要用于生活消费
二、信用形式 （一）商业信用 （二）银行信用 （三）国家信用 （四）消费信用
• 信用形式是指借贷活动的表现方式，它是 信用活动的外在表现。
• （3）专项债券。专项债券是一种指明用途的债券， 如中国发行的国家重点建设债券等。
• （4）财政透支或借款。在公债券、国库券、专项 债券仍不能弥补财政赤字时，余下的赤字即向银行 透支和借款。透支一般是临时性的，有的在年度内 偿还。借款期限一般较长，在一般隔年财政收入大 于支出时才能偿还。
3. 国家信用的作用 • 一是调节政府收支不平衡的手段。 • 二是弥补财政赤字的重要手段。 • 三是筹集建设资金的重要手段。 • 四是调节经济的重要手段。
• 银行信用是现代信用的主体，银行信用的成 熟与否，是检验一国信用制度是否发展与完 善的标准。
2．银行信用的特点
• 银行信用所贷放的是社会资金。
• 银行信用是一种间接信用。
• 银行信用与产业循环的资金变动不一致。
• 银行和其他金融机构可以通过规模投资，降 低信息成本和交易费用，从而有效地改善了 信用过程的信息条件，减少借贷双方的信息 不对称以及由此产生的逆向选择和道德风险 问题，其结果降低了信用风险，增加了信用 过程的稳定性。
（四）消费信用
1．消费信用的定义
• 指工商企业、银行及其他非银行金融机 构向消费者个人提供的，用于消费目的 的信用。
2．消费信用的形式
主要有两种类型，一是企业通过赊销商品形式提供的 消费信用，二是银行以贷款形式提供的消费信用。
• （1）赊销。工商企业向消费者提供的短期信用，即 延期付款方式销售，到期一次付清货款。
• 商业信用的形式：赊销赊购商品、预付 贷款、分期付款、延期付款、经销、第一，商业信用与特定的商品买卖相 联系。
• 第二，商业信用的债权人和债务人都 是商品的经营者。
• 第三，商业信用的供求与经济景气状 态一致。
3．商业信用的作用和局限性
• 作用：商业信用是整个信用制度的基础，在 调节企业之间的资金余缺、提高资金使用效 率、节约交易费用、加速商品流通等方面发 挥着巨大作用。
（三）国家信用 1. 国家信用的定义 指以政府为债务人或债权人的信用形式， 通常为债务人。
• 包括国内信用和和国外信用两部分。
2．国家信用的基本形式
• （1）公债。公债是一种长期负债，一般在1年以上， 有的长达10年或10年以上。通常用于国家大型项目 投资或较大规模的建设。
• （2）国库券。国库券是一种短期负债，以 1年以下 居多，一般为1个月、3个月、6个月等。
• （2）分期付款。消费者在购买消费品或取得劳务时， 只支付一部分贷款，然后按合同分期加息支付其余款 项，多用于购买高档耐用消费品或房屋、汽车等，属 中长期消费信用。
• （3）消费贷款。银行及其他金融机构采用信用放款 或抵押放款方式，对消费者发放贷款，按规定期限偿 还本息，有的时间可长达20～30年，属长期消费信 用。
• 局限性
– 第一，商业信用的授信规模和数量有限。
– 第二，商业信用具有严格的方向性。
– 第三，商业信用在管理和调节上有一定局 限性。
（二）银行信用
1．银行信用的定义 银行信用是银行及其他金融机构通过存款、
贷款等业务活动，以货币形式提供的信用。
• 形式：包括吸收存款和发放贷款，以及开出 汇票、支票、开立信用账户、发行货币等。
3. 消费信用的作用
• （1）有利于消费品的升级换代和消费 者消费水平的提升。
• （2）有利于扩大内需，促进经济增长。
• （3）消费信用的盲目发展，也会对正 常经济生活带来不利影响。
第二节 融资渠道
一、内部融资和外部融资
1、内部融资 ➢1）定义：是企业依靠其内部积累进行
的融资，主要包括企业自有资金、企业 应付税利和利息、企业未使用或未分配 的专项基金，是企业利用各种形式加强 自身积累、筹集内部资金的做法。