（1）银行报的汇价是： ）银行报的汇价是： 1英镑 英镑=2.1025/2.1040美元 英镑 美元 公司应接受的汇价是1英镑 英镑=2.1040美元 公司应接受的汇价是 英镑 美元 （2）根据利率平价原理， 6月期的汇率应 ）根据利率平价原理， 月期的汇率应 该是： 该是： 2.1010*（1+0.15/2）/（1+0.1/2） （ ） （ ） =2.1510 2.1020*（1+0.15/2）/（1+0.1/2） （ ） （ ） =2.1521 英镑=2.1510/2.1521美元 即1英镑 英镑 美元
5、2008年10月末纽约外汇市场行情为： 2008年10月末纽约外汇市场行情为 月末纽约外汇市场行情为： USD/EUR=1.6510/20 即期汇率 3个月掉期率 16/12 假定一美国进口商从德国进口价值1,000,000 假定一美国进口商从德国进口价值1,000,000 欧元的机器设备，要在3个月后支付欧元。 欧元的机器设备，要在3个月后支付欧元。若美 国进口商预测3个月后USD/EUR将贬值 将贬值（ 国进口商预测3个月后USD/EUR将贬值（即欧元 升值）到USD1=EUR1.6420/30。 升值） USD1=EUR1.6420/30。 请判断：（ ：（1 美国进口商不采取保值措施， 请判断：（1）美国进口商不采取保值措施，延 后3个月支付欧元比现在支付欧元预计将多支付 多少美元？ 多少美元？ （2）美国进口商如何利用远期外汇市场 进行保值？ 进行保值？
3）若GBP/USD的汇水年率为年贴水率 ） 的汇水年率为年贴水率 3%，即期可换 到美国投资， ，即期可换169.8万USD到美国投资， 万 到美国投资 6个月后本息 个月后本息 169.8×(1+4.75%×1/2)=173.833 × × （万USD） ） 再换成英磅， 再换成英磅，得 173.833 ÷[1.6990×（1× 3%×1/2）]=103.873（万GBP） × ） （ ） 通过上述计算可知， 通过上述计算可知，持有美元比持有英镑 美元更有利， 美元更有利，盈利为 103.873 -103.625=0.248万英镑 万英镑
在伦敦市场卖出英镑买入美元， 在伦敦市场卖出英镑买入美元， 在纽约市场卖出美元买入英镑。 在纽约市场卖出美元买入英镑。 伦敦市场：1m的英镑可兑换 伦敦市场：1m的英镑可兑换 2.2020m美元 1m*2.2020） 2.2020m美元（1m*2.2020） 美元（ 纽约市场： 2.2020m美元可兑换 纽约市场： 2.2020m美元可兑换 1.00023m英镑 1.00023m英镑 2.2020m÷2.2015） （2.2020m÷2.2015） 比原来赚了0.00023m， 230英镑 比原来赚了0.00023m，即230英镑 1.00023m-1m） （1.00023m-1m）
习题15 习题15
交叉相除， 交叉相除，加拿大元兑瑞典克朗的 汇率如下： 汇率如下： CAD1=CAD6.9980÷ CAD1=CAD6.9980÷1.2359/ 6.9986÷ 6.9986÷1.2329 =SEK5.6623/5.6765 以加拿大元买入瑞典克朗的汇率是 1瑞典克朗兑换5.6623加元 瑞典克朗兑换5.6623加元
国际金融作业
会计096-098、财管091会计096-098、财管091-092
第一章
课本P39-40： 课本P39-40： 习题2 13、14、15、 习题2、13、14、15、16
P40，习题13 P40，习题13
同边相乘，英镑兑日元的汇价如下： 同边相乘，英镑兑日元的汇价如下：
GBP1=JPY 1.3040×103.4/1.3050×103.7） （1.3040×103.4/1.3050×103.7） =JPY134.83/135.33
习题16 习题16
同边相乘， 同边相乘，英镑兑换日元的汇率如 下： GBP1=JPY145.30*1.8485/ 145.40*1.8495 =JPY268.59/268.92 该公司以日元买入英镑的汇率是 268.92
第二章
1、假定在同一时间里，英镑兑美 假定在同一时间里，
元在纽约市场为 1￡=$2.2010/15，在伦敦市场 =$2.2010/15， =$2.2020/25。 为1￡=$2.2020/25。请问在这 种行情下（不考虑套汇成本） 种行情下（不考虑套汇成本）如何 套汇？100万英镑交易额的套汇利 套汇？100万英镑交易额的套汇利 润是多少？ 润是多少？
情形Ⅰ 情形Ⅰ：先在法兰克福市场用美元 换成加拿大元， 换成加拿大元，再在香港市场用加 元换成英镑， 元换成英镑，最后在纽约市场用英 镑换回美元 1m*1.6*0.09*7.78=1.1203m 美元 比原来多了0.1203m， 比原来多了0.1203m，即 120,300美元 120,300美元
（2）利用远期外汇市场进行保值，即 利用远期外汇市场进行保值， 到期使用银行报价来支付： 到期使用银行报价来支付： 1.6510/20 16/12 =1.6494/1.6508 1,000,000/1.6494=606,281.07$ 比不保值可以节省
60950.33$
情形Ⅲ 情形Ⅲ ：先在纽约市场用美元换 成英镑， 成英镑，再在香港市场用英镑换成 加拿大元， 加拿大元，最后在法兰克福市场用 加元换回美元 1m÷7.80÷0.09÷1.4=1.0175 m美元 比原来多了0.0175m， 比原来多了0.0175m，即17,500 美元
第三章
3、若国际金融市场上六月期的存款年 利率为美元4.75%、英镑7.25%， 利率为美元4.75%、英镑7.25%， 即期汇率为GBP1=USD1.6980/90, 即期汇率为GBP1=USD1.6980/90, 预期GBP/USD的汇水年率分别为 预期GBP/USD的汇水年率分别为 2.0%、2.5%、3.0%， 2.0%、2.5%、3.0%，请问对可闲 个月的100万GBP资金 资金， 置6个月的100万GBP资金，如何进行 套利交易才能盈利？为什么？ 套利交易才能盈利？为什么？计算说 明。
2、 假设纽约市场一商人A现有100万美元，试问在 假设纽约市场一商人A现有100万美元 万美元， 以下三套汇率下： 以下三套汇率下： Ⅰ 纽约市场（ 7.78 纽约市场（￡/＄） 法兰克福市场（＄／ （＄／CAD） 法兰克福市场（＄／CAD）1.60 香港市场（ CAD ／ ￡ ） 0.09 香港市场（ Ⅱ 7.80 1.51 0.085 Ⅲ 7.80 1.40 0.09
可以套利
1）先在英国借入1英镑，6个月后连本带 先在英国借入1英镑， 利需还：1*（1+10%/2） 1.05英镑 利需还：1*（1+10%/2）= 1.05英镑 即期换成美元为：1*2.1010=2.1010美 即期换成美元为：1*2.1010=2.1010美 元 2）投资在美国，半年的本利和为： 投资在美国，半年的本利和为： 2.1010*（1+15%/2）=2.2586美元 2.1010*（1+15%/2）=2.2586美元 换回英镑为：2.2586/2.1040=1.0735英 换回英镑为：2.2586/2.1040=1.0735英 镑 3）还掉本息后，盈利为： 还掉本息后，盈利为： 1.0735-1.05=0.0235英镑 1.0735-1.05=0.0235英镑
【解】 1）若GBP/USD的汇水年率为年贴水率 ） 的汇水年率为年贴水率 2%，则： ， 100万GBP6个月后可获本息 万 个月后可获本息 100×（1+7.25%×1/2）=103.625 × × ） （万GBP） ） 即期可换169.8万USD（100万*1.6980） 万 即期可换 （ 万 ） 去美国投资， 个月后的本息 去美国投资，6个月后的本息 169.8×(1+4.75%×1/2)=173.833 × × （万USD） ）
4、欧洲美元的年利率为15％，欧洲 ％，欧洲 欧洲美元的年利率为 ％， 英镑的年利率为10％， ％，当前即期汇率 英镑的年利率为 ％，当前即期汇率 英镑＝ 为1英镑＝2.1010/20。有一贸易公 英镑 。 司想以美元购买6月期的欧洲英镑 月期的欧洲英镑， 司想以美元购买 月期的欧洲英镑，如 果银行报6月期的汇率汇水为 月期的汇率汇水为： 果银行报 月期的汇率汇水为：15/20， ， 问： （1）公司应接受的汇价是多少？ ）公司应接受的汇价是多少？ （2）根据利率平价原理，6月期的汇 ）根据利率平价原理， 月期的汇 率应该是多少？问是否存在套利机会？ 率应该是多少？问是否存在套利机会？
再换成英磅， 再换成英磅，得 173.833 ÷[1.6990×（1× ））]=103.349（万 （ 2%×1/2）） × ）） （ GBP） ） 通过上述计算可知， 通过上述计算可知，持有英镑比持有 美元更有利， 美元更有利，可盈利 103.625-103.349=0.276万英镑 万英镑
2）若GBP/USD的汇水年率为贴水年率 ） 的汇水年率为贴水年率 2.5%，则即期可换 ，则即期可换169.8万USD到美国投 万 到美国投 资，6个月后本息 个月后本息 169.8×(1+4.75%×1/2)=173.833 × × （万USD） ） 再换成英磅， 再换成英磅，得 173.833÷[1.6990×（1÷ × 2.5%×1/2）]=103.610（万GBP） × ） （ ） 通过上述计算可知， 通过上述计算可知，持有英镑与持有美元 相差无几 （103.625≈103.610） ）
6、2008年10月中旬纽约外汇市场行情为: 2008年10月中旬纽约外汇市场行情为 月中旬纽约外汇市场行情为: 即期汇率 GBP/USD =1.6770/80 2个月掉期率 125/122 一美国出口商签订向英国出口价值10万英镑的 一美国出口商签订向英国出口价值10万英镑的 仪器的协定，预计2个月后收到英镑。 仪器的协定，预计2个月后收到英镑。假若美国 出口商预测2个月后英镑将贬值， 出口商预测2个月后英镑将贬值，即期汇率水平 将变为GBP/USD=1.6600/10。 将变为GBP/USD=1.6600/10。 （1）如果美国出口商现在不采取避免汇率变动 风险的保值措施， 风险的保值措施，则2个月后将收到的英镑折算 为美元时，相对10月中旬兑换成美元将会损失多 为美元时，相对10月中旬兑换成美元将会损失多 少？ （2）美国出口商如何利用远期外汇市场进行套 期保值？ 期保值？