2 核心竞争力
3
1. 茅台型酱香酒的生产以一年为一个轮回，完全遵循天时，经历两 次投料、九次蒸煮、九次加曲、七次取酒，高温发酵，高温出酒， 再经储藏5年，完成勾兑后方可面市。每4～5斤粮食才能烤出1斤 酒。茅台镇的小环境是关键，它的空气中微生物丰富，这部分属 于地理环境的，才是中国白酒特别是名酒的核心，是无法工业化 的关键。
11
固定资产周转率： 2011.12
存货周转率
贵州茅台
0.2431
五粮液
1.372
固定资产周转率 总资产周转率
3.825
0.6085
3.3145
0.6206
说明：无五粮液的固定资产周转率为3.3145，总资产周转 率为0.6206，而贵州茅台的固定资产周转率为3.825，高 于五粮液的3.3145，说明了五粮液的对固定资产的利用率 低于贵州茅台，其中原因之一可能是管理水平没有贵州 茅台的管理水平高，影响了企业的获利能力。五粮液的 存货周转率远远低于贵州茅台，这主要反映了企业的存 货管理水平，影响到企业的短期偿债能力，存货周转速 度慢，说明存货占用高，流动性较差，其中可能是销售
3.五粮液集团占地7平方公里的“十里酒城”，公司拥有全国最大 的窖房和世界最大的酿酒空间，行业内最先进的全自动包装生产线， 比国家专业检测部门更先进的质量分析检测仪器，保障了公司产品 质量的稳定提升，保证了不同批次的产品质量的稳定。
7
8
流动比率=流动资产/流动负债 货币资金风险：
2011.12.31
42,779,900.00（年末） 61,979,700.00（年初）
说明：五粮液的应收账款周转率为246.7803，远远低于贵州茅 台的8087.0285。从表格数据中知，五粮液的应收账款，在2011 年的4个季度的比较来看，应收账款的稳定性较低，时增时减， 并且其中相差幅度较大，说明了五粮液在应收账款上有潜在的 风险，会使得五粮液的可回收性大大减少。
6. 相较于五粮液来说，茅台的生产成本较低，而售价却比五 粮液高得多，这就说明单瓶酒的利润会比五粮液高，所以盈利 能力就比五粮液高。
7. 贵州茅台的固定资产比五粮液拥有的少，所以其流动 资产就相对较多，对于资金的利用率也就相对较高。对于 一个企业来说，对于资金的利用效率是企业是否能良好盈
5 利的关键。
10
应收账款风险： 2011.12.31
应收账款周转率 应收账款
其他应收款
贵州茅台 8087.0285
2,225,400.00
47,287,500.00
五粮液 246.7803
75,620,200.00（2011.12） 107,613,000.00（2011.9） 90,179,100.00（2011.6） 135,662,000.00（2011.3）
4
4. 1915年贵州茅台酿造之酱香酒荣获巴拿马万国博览会金奖。 1935年红军在贵州茅台镇第三次渡赤水河。 1949年开国大典周恩来指定贵州茅台酒为国宴用酒。
5. 茅台：国酒茅台，喝出健康来。 茅台酒是国内白酒市场 唯一获得“绿色食品”和“有机食品”称号的天然优质白酒。 是我国酱香酒的典型代表，也是我国白酒行业第一个原产地 域保护产品，是世界名酒中唯一纯天然发酵产品。
6
1.宜宾山水交错、灵气逼人，属南亚热带到暖湿带的立体气候， 常年温差和昼夜温差小、空气湿度大，恰好位于中国著名 的“名酒金三角”地带，其优良的自然地理环境为五粮液 的酿制提供了无与伦比的先天条件。
2.“五粮液酒传统酿造技艺”是中华传统文化孕育的奇葩。五粮液 酒传统酿造技艺主要包括：高粱、大米、糯米、小麦、玉米五 种粮食合理配比的“陈氏秘方”，包包曲制曲工艺，跑窖循环、 续糟配料，分层起糟、分层入窖，分甑分级量质摘酒、按质并 坛等酿酒工艺，原酒陈酿工艺，勾兑工艺以及相关的特殊技艺 等。整个生产过程有100多道工序，三大工艺流程：制曲、酿 酒、勾兑。
2. 国酒茅台是世界三大蒸馏名酒之一，在世界蒸馏酒中，茅台酒 蕴含的成分最丰富，最协调，最具层次感，微量成分达1000多 种，其富含多种营养成分，其中含有人体必需的18种氨基酸、 多种维生素和多种微量元素。是一种少见的“健康白酒”。
3. 茅台酒以优质高粱为原料，多次取酒等独特工艺， 经过两次加生沙（生粮）、八次发酵、九次蒸馏，生产周期长 达八、九个月，再陈贮三年以上，勾兑调配，然后再贮存一年， 使酒质更加和谐醇香，绵软柔和，方准装瓶出厂，全部生产过 程近五年之久。
9 的流动性有一定的保证。
从以上表格可以发现，五粮液的货币 资金21,550,900,000.00远远高于应付账款 234,518,000.00，这说明了偿债能力较好， 不过较高的货币资金持有量使得相对应的 价值降低。由于通货膨胀风险的不断上涨， 这一部分的货币资金没有很好的利用，可 能会存在贬值的风险。
流动比率 速动比率 货币资金
应付账款
贵州茅台 2.9354 五粮液 2.2158
2.1773 1.803
2,225,400.00
172,344,000. 00
21,550,900,000.00 234,518,000.0 0
说明：2012年五粮液的流动比率为2.2158，速动比率为 1.803，这两者明显低于贵州茅台的流动比率2.9354和速动 比率2.1773。但是都高于一般公认的流动比率。说明两者
3、它是企业所独具的能力，不为个别人所拥有、不为其他企业所 能模仿、不为其它竞争力所替代。它不象材料设备一样可以购买， 难以转移或复制。包括企业运作模式、企业规章制度，员工的素质、 能力、观念、行为方式等
4、它能长期起作用， 一般不随环境的变化而发生质变；
5、它具有品牌延展性，能保证企业多元化发展的成功――多元化 战略的成功关键在于同心多元化，这个“心”不是别的，正是企业
1
核心竞争力的定义：企业独具的、长期形成并融于企业内质中、支撑 企业竞争优势的、使企业能在竞争中取得可持续生存与发展的核心能 力。这个定义涵盖了这么几层意思：
1、它是一种竞争性的能力， 具备相对于竞争对手的竞争强势；
2、它处在核心地位，是企业其它能力的统领；是企业独特的资源 或者核心理念、产品所形成的带给客户特殊价值的商品或体验；