直接投资者与直接投资企业间进行 的所有交易，也包括两者间的初始 交易、加上后来两者间及其附属企 业间进行的所有交易。 可细分为 股权资本 再投资收益 其他资本（公司间交易）
证券投资(Portfolio Investment)
证券投资包括股票和债务凭证 的交易，后者又可分成： 债券和票据； 货币市场工具；
非生产、非金融资产的收购与出售。 包括：不是由生产创造出来的有形 资产（如自然资源、土地）、无形 资产所有权的买卖引起的收支。
（二）金融项目(Financial Account)
直接投资 证券投资 其他投资 金融衍生品（如期权） 储备资产
直接投资(Direct Investment)
B+OR=0 如果一国总差额顺差，就意味着该
国官方储备资产增加或者外国作为 官方储备持有该国的资产减少； 相反，如果一国总差额逆差，就意 味着该国官方储备资产减少或者外 国作为官方储备持有该国的资产增 加。
在开放经济条件下，一国货币 供给（Ms）包括两个部分：国内创 造部分（D）和来自国外部分（R）。 国内创造部分就是通过本国银行体 系所创造的货币；来自国外部分是 指经过国际收支获得的盈余（国际 储备）所创造的货币。外国货币会 转化为本国国际储备，形成高能货 币。
商品和服务 主要收益 次要收益
（一）商品
贷方：出口 一般商品 转口贸易商品 非货币黄金
借方：进口 一般商品： 转口贸易商品 非货币黄金
该账户记录商品的进出口。 出口记入贷方，进口记入借方。
（二）服务
加工贸易服务 维修保养服务 运输 旅游 通讯服务(Communications Services) 建筑服务(Construction Services) 保险服务ancial Services) 计算机和信息服务(Computer and Information Services) 特许权和许可证费(Royalties and License Fees) 其他商业服务(Other Business Services) 个人文化和娱乐服务(Personal, Cultural, and Recreational
借（-）其他投资（财政部购入存款） 30万美元
贷（+）其他投资（财政部出售国库券 30万美元
国际收支账户
项目 商品贸易 服务贸易 经常转移 经常账户合计
直接投资 证券投资 其他投资 官方储备 资本账户合计 总计
贷方 100 — — 100
1000 —
5+40+30 100 1175 1275
借方 1000
其他投资(Other Investment)
短期和长期贸易信用 贷款（包括使用基金信用、从基金
贷款、以及与租赁金融有关的贷款） 货币和存款（可转移的存款，以及
诸如储蓄和定期存款、储蓄和贷款 股份、信用合作社的股份等） 其他可收支项目。
储备资产(Reserve Assets)
“储备资产”是指一国货币当局可用 于平衡国际收支或其他用途的资
国际收支总差额的宏观经济含义
国际收支总差额或官方结算差额（B） 等于经常项目差额（CA）与私人资 本项目与金融项目（储备资产除外） 差额（KA）之和，即： B=CA+KA
由于国际收支所有项目差额之和等 于0，故官方结算差额必需通过官方 储备（OR）的变动予以平衡，即： B+OR=0
国际收支总差额的宏观经济含义
上述等式合并得：CA=If=S-Id=Y-E
CA=If=S-Id=Y-E 根据这些等式，如果一国经常项目顺
差，则意味着该国对外投资净额是正 的（即该国是其他国家的净贷款供给 国或投资国）；该国的储蓄大于国内 投资；该国的产出（收入）高于其对 商品和劳务的支出（即吸收）。
CA=If=S-Id=Y-E 若一国经常项目存在逆差，则意味着
该国是净对外借款国、该国国内储蓄 少于投资、支出超过产出（或收入）。
CA=If=S-Id=Y-E 上述等式有助于明确为改变经常
项目收支状况应当努力的方向和 采取的措施。
例如，假定一国寻求减少经常项 目逆差，就必须提高国内产出相 对于国民支出的水平。若国内产 出不能大幅扩张，则国民支出就 必须减少，以便减少进口或扩大 本国产品的出口。
凡引起本国外汇收入的项目记入“贷”方 凡引起本国外汇支出的项目记入“借”方 由于每笔交易都要同时记入借方和贷方，国际
收支平衡表的借方总额和贷方总额是相等的，其差 额为零。但是就其每个项目来说，借贷方的金额并 不一定相等，而有差额。

第二节国际收支平衡表的构成
经常账户（含货物、服务、主要
收益、次要收益）
国 际 资本与金融账户 收
支
资本账户（含资本转移及非生产、
平 非金融资产的收买与放弃） 衡
表
金融账户（含直接投资、证券投
资、其它投资、储备资产）
错误与遗漏账户
一、经常项目
经常项目(Current Account)包括 居民与非居民间发生的所有涉及经 济价值的交易，包括以下三个子项 目：
调整项目或称补偿项目、事后项目，是指以 调整国际收支为目的的交易项目。国际收支 中的储备资产是主要的调整项目。

第三节 国际收支平衡与失衡 一、国际收支的平衡问题 国际收支的账面平衡是通过调整项 目来实现的，真正能反映国际收支 状况的是自发项目，通常意义上讲 的国际收支状况实际上指的就是自 发项目收支的平衡或失衡。
居民的含义：指在本国有经济利益中心，
居住时间在一定期限以上的个人和组织。
居民类别：个人、政府、企业、非营利团体。
中国居民是指：
☆在中国境内居留1年以上的自然人。(外国及香港、澳门、台 湾地区在境内的留学生、就 医人员,)(外国驻华使领馆外籍 工作人员及其家属除外。)
☆中国短期出国人员（在境外居留时间不满1年）、在 境外留学人员、就医人员及中国驻外使领馆工作人 员及其家属。
周期性不平衡 结构性不平衡 价格性不平衡 收入性不平衡
第四节 国际收支差额的宏观经济含义
一、经常项目差额的宏观经济含义 If：净国外投资； S：储蓄； Id：
国内投资 ;CA：经常项目差额 S = If +Id If = S –Id CA= If CA= S –Id
第四节 国际收支差额的宏观经济含义
5 100 1105
— 40 100+30 — 170 1275
差额 -900
-5 -100 -1005
+1000 -40 -55 +100
+1005 0
第三节 国际收支平衡与失衡
一、国际收支的平衡问题
自发交易项目又称事前交易，是企业或个人 出于经济利益或其他动机进行的国际贸易， 与国际收支调整无关。经常项目和资本项目、 金融项目（储备资产除外）都属于自发交易 项目。
一、经常项目差额的宏观经济含义 Y：全部国民收入或产出；E：总支出；
C：私人消费支出； G：政府购买； Id：私人投资；X：出口； M：进口 => 国民支出E= C +Id +G
国民产值Y =C +Id +G+X-M 即：Y-E=X-M
经常项目盈余X-M =净国外投资If =不投资于国内的国民储蓄S-Id =国民产值和国民支出的差额Y-E
基本收支差额：是一定时期内经 常项目与长期资本金融项目借方 总额与贷方总额之差。
二、国际收支差额
总差额：是指在基本差额的基础 上，再加上私人短期资本项目差 额与金融项目差额（储备资产除 外）所形成的差额，这个差额最 终由官方储备和错误与遗漏的增 减来平衡，因而也称为官方结算 差额。
三、国际收支不平衡的类型
借（-）单边转移支付
100万
贷（+）官方储备减少
100万
（例5）某中国居民动用海外存款40 万美元，购买外国某公司的股票，其付 款使得外国银行在中国的存款余额增加 。注意这个交易两边都是资本流动：
借（-）证券投资（长期资本流出 ） 40万美元
贷（+）其他投资（中国银行出售存款 40万美元
（例6）某外国投资者购买了 30 万美 元的中国国库券，并用他在中国银行的 存款余额支付。注意这个交易两边也都 是资本流动。
二、国际收支差额
商品贸易差额：是一定时期内一 国商品出口总额与进口总额之差。
商品和服务贸易差额：是一定时 期内一国商品和服务出口总额与 进口总额之差。
二、国际收支差额
经常项目差额：一定时期内一国 商品、服务、主要收益和次要收 益项目上借方总值和同期商品、 服务、主要收益和次要收益项目 上贷方总值之差。
第十三章 国际收支
本章结构
国际收支的概念和统计
国际收支的概念 国际收支平衡表 国际投资头寸表
国际收支平衡表的主要内容
经常项目 资本和金融项目 错误和遗漏项目
国际收支平衡与失衡
国际收支差额 国际收支不平衡的类型 国际收支的平衡问题 国际收支失衡对一国经济的影响
☆在中国境内依法成立的企业事业法人（含外商投资 企业）及境外法人的驻华机构（不含国际组织驻华 机构、外国驻华使领馆）
☆中国国家机关（含中国驻外使领馆）、团体、部队 （含驻外军人）。
除此以外的自然人或法人为非中国居民。
二、国际收支平衡表
（一）国际收支平衡表的概念
是一定时期内（通常为一年），一国与其 他国家间所发生的国际收支按项目分类统计 的一览表。
二、资本和金融项目
(Capital and Financial Account)
“资本和金融项目” 有两大 组成：
资本项目 金融项目
（一）资本项目 (Capital Account)
资本转移：主要是投资捐赠和债务 注销。包括固定资产所有权的转移； 与固定资产的获取或处置有关，或 以固定资产的获取或处置为条件的 资金转移；债权人对债务进行豁免