中国普惠金融研究
普惠金融的理论与实践
普惠金融理论——普惠金融的概念
普惠金融（Inclusive Finance）是由联合国于2005 年“国际小额信贷年”第一次明确提出的，将其 定义为“一个能够有效地、全方位地为社会所有 阶层和群体——尤其是贫困、低收入人口——提 供服务的金融体系”。
普惠金融的四大目标
国内普惠金融的实践 ——第五阶段：大发展阶段

经济背景

2003年后，农业重回“重中之重”； 2008年，全球性金融危机的爆发和影响； 2012年，先后设立了三个金融改革创新综合实验区； 2013年，国务院“金十条”等重要文件，作出具体部署；

银监会提出了针对小企业和农村贷款的“两个不低于” 目标。
和金融支持，对于发展一国经济，特别是对于发展中国家至关
重要。 1) 减轻信息不对称，降低交易成本 2) 消除贫困，实现社会公平和稳定 3） 改善教育，促进知识的传播
4） 提高妇女儿童的健康水平和地位
5） 改善公共基础设施建设
普惠金融的概念辨析（一）
普惠金融与包容性金融的争论
•“Inclusive Financial System”一般翻译为“包容性金融体系”， 然而国内普遍接受的一种翻译方法为“普惠金融体系”，强调其 服务对象的全面性和普惠性。
4.良好的外部环境
政府支持是小额贷款获得成功的前提。
国际普惠金融的发展的三大趋势
一是有关小额信贷可持续发展的判断，从小额贷款 （Microcredit）向微型金融（Microfinance）转变，即从单 一的信贷服务向为公众提供更多的金融服务转变； 二是小额信贷的制度主义倾向，从福利主义到制度主义转 变，即国际小额信贷机构正从扶贫性质的机构向商业性企 业转变；

包容性金融概念的使用注重制度设计和基础设施层面：考虑现代金融 体系的包容性不足和进一步完善，有更大的包容性，而不仅仅服务大 企业、VIP客户和发达地区。 （由此推断，中国下一步金融体制改革的方向和时间表、李克强达沃
斯论坛讲话、下一步改革的预期）
普惠金融的概念辨析（三）


针对不同国家和不同国情，普惠金融的涵义不 尽相同。 普惠金融与小额信贷、微型金融 普惠金融与民间金融

一是家庭和企业以合理的成本获取较广泛的金融服务，包括 开户、存款、支付、信贷、保险等； 二是金融机构稳健，要求内控严密、接受市场监督以及健全 的审慎监管；
三是金融业实现可持续发展，确保长期提供金融服务； 四是增强金融服务的竞争性，为消费者提供多样化的选择。



普惠金融理论——普惠金融的必要性
发展普惠制金融体系，让各个阶层都能获得所需要的金融服务
资料来源：Adrian Gonzalez 。
国际普惠金融的实践——主要模式
福利主义小额贷款特点：带有救助和扶贫性质的小额贷款为主， 不是以市场导向和可持续发展为方向。
福利主义小额信贷典型代表——孟加拉乡村银行模式 孟加拉乡村银行（简称GB）主要向贫困农民，尤其是妇女提供综 合金融服务，其支柱是以小组为基础的农民互助组织，其特色是 “互助、互督、互保” 。
普惠金融理论——普惠金融的发展历史
小额信贷
20世纪60年代
微型金融
20世纪90年代
普惠金融
21世纪以来
普惠金融理论——普惠金融体系
国际普惠金融的实践 —近年增长情况
2003-2008年全球小额信贷的增长（%）
2003 借款人数 贷款人数 存款人数 自愿存款额 14.5 32.8 13.2 33.9 2004 21.0 37.8 11.2 22.9 2005 26.5 32.4 12.1 13.8 2006 22.0 38.1 11.7 29.2 2007 22.0 45.4 1.5 31.9 2008 20.0 20.1 25.9 16.8 均值 21.0 34.2 12.4 24.5
台湾普惠金融发展历程（二）
2 起步期（20世纪90年代） 台湾一系列的金融保险业得到开放,除商业银行外, 投资信托公 司、人寿保险、财产保险、票券金融、期货公司和工业银行等领域 相继开放。 经验：“品牌营销”抢占市场；建立完善的客户关系资料数据库。 3 整合并购期（2000年以后） 通过了一系列金融法案。最重要的法案是2001年6月通过的《金 融控股公司法》, 它标志着台湾金融政策的重心由“自由化”转向 “整并”。金融改革和金融法案催生了14 家金控公司,带动起台湾 金融业的并购风潮。 经验：资金支持与智力支持相结合；阶梯式资本市场和转板机制； 完善风险投资机制、创业板市场和柜台市场。
国际小额信贷的成功经验（二）
三、市场化运作机制
2.利率标准市场化
即坚持小额贷款的市场运作，允许小额贷款机构根据成本等因素制定 合理的利率水平，使其利息收入能够覆盖其运营成本和呆账损失。
3.先进的服务手段与配套措施
随着信息技术的发展，各国小额贷款机构均充分利用计算机网络开展 业务，改善运营条件，降低运营成本，提高运营效率和市场竞争力。
国内普惠金融的实践 ——第五阶段：大发展阶段
主要特点

小额信贷仍是主体

提供小额信贷的金融机构种类增加 小额信贷的服务种类在增加

直接融资较快发展，多层次资本市场逐渐形成 保险落后于其他普惠金融行业，但也已开始发力
互联网金融开始在普惠中崭露头角
民间资本发起设立的民营银行等金融机构将大量出现 金融生态环境方面，政府推动小微企业和农村信用体系的
国际普惠金融的实践——其他模式

拉美的村银行模式
小额信贷机构以一个村的整体信用为支撑，在村范围内发放小额贷款。 具体模式为村银行一般由30-50个会员（95%以上为贫困妇女）组成，会 员自主决定存贷款利率，一般均高于商业银行，贷款者的存款额要达到贷 款额的20%以上方能借贷，属于强制性储蓄，有存款规模决定下轮贷款的 规模。目前村银行模式已被25个国家的3000个地方借鉴。
• 周小川（2013）将普惠金融（包容性金融）定义为“通过完善
金融基础设施，以可负担的成本将金融服务扩展到欠发达地区和 社会低收入人群，向他们提供价格合理、方便快捷的金融服务，
不断提高金融服务的可获得性”。
普惠金融的概念辨析（二）
普惠金融与包容性金融的不同意向

普惠金融概念的使用注重价值判断和技术层面：是要面向低收入者， 让金融服务惠及他们，享受现代金融的服务。
建立
国内普惠金融的实践 ——我国普惠金融体系概览
普惠金融面临的问题与解决之道


面临的问题：
1.信息不对称：不确定性存在，低收入者、小微企业借款者缺乏规模 经济情况下，正规机构机构无兴趣，故被排斥。 2.缺乏抵押品，造成低收入贷款的马太效应。 3.信息交易成本太高，正规金融机构边际收益不增加，甚至下降。

印度的正规金融机构+农民互助组织模式
创始于1991年的印度国家农业和农村发展银行（NABARD）与非正规农 民互助组（SHG）的结合。NABARD通过其员工和合作伙伴（亦称互助 促进机构，如NGO、基层商业银行、信用社、农民合作组织、准政府机 构等），对由15-20名妇女组成的互助组进行动员和建组培训，互助组内 部先进行储蓄和贷款活动，NABARD验收后直接或通过基层商业银行间 接向农民互助组发放贷款。
国际普惠金融的实践——其他模式
玻利维亚团结银行模式
玻利维亚团结银行（BancoSOL）成立之初是一个以 捐款为资金来源的非盈利性组织，其贷款对象是中低收入 阶层，不是赤贫者，贷款小组一般由3-7人组成，贷款发 放时所有会员可同时获得贷款，贷款期限灵活，1个月到1 年不等，贷款还款方式灵活。但每笔借款数额较大，平均 大于1500美元，贷款的利率也较高，年均贷款利率47.5%50.5%，还需要支付2.5%的佣金，高利率贷款使得银行实 现财务自立，不必依赖政府补贴就可以获得高收益。
三是小额信贷提供多样化的金融服务。国际上关于小额信 贷(行业)监管原则的一致意见正在形成，即区分审慎性监 管和非审慎性监管；逐步放松有关小额信贷的利率管制。
国内普惠金融的实践——五大阶段
第一阶段：土地改革时期，产生了小额信贷的需求 第二阶段：公益性、自发、零散的实验试点阶段（1997年以前）
第三阶段：以“扶贫攻坚”为背景的推广阶段（1997-2000） 第四阶段：正规金融机构提供小额信贷的初步发展阶段（2000-2003） 第五阶段：正规金融提供普惠金融业务的大发展阶段（2004年至今）
普惠金融的概念辨析（四）
普惠金融与小额信贷、微型金融三者 之间存在着密切的关系。
普惠金融的概念辨析（五）
普惠金融与民间金融的比较
1、服务对象：普惠金融应服务于所有自然人和法人；民间金融服务于自然人， 主要在农村地区和经济不发达地区； 2、普惠金融是体制内的、正规的金融体系；民间金融是体制外的、非正式金融。
国际普惠金融的实践——主要模式
制度主义小额贷款特点：强调制度建设、市场导向和可持续发展。
制度主义小额信贷典型代表——印度尼西亚人民银行乡村信贷部
模式
印尼人民银行成立乡村信贷部（BRI-UD），独立运营，下设地 区人民银行、基层银行和村银行，村银行是基本经营单位，独立 核算，自定贷款规模、期限和抵押，具体执行贷款发放与回收。


解决之道：（传统金融解决不了，只有创新）
1.建立覆盖面广泛的全社会信息征信系统，形成统一的社会信用平台， 减少信息不对称，增加失信成本，降低信贷风险。 2.通过金融机构，特别是正规金融机构的创新，吸收各国普惠金融的 经验，形成新的担保体系。 3.通过金融创新，加强金融体系的基础设施建立，形成满足消费者多 样化选择的金融服务系统。
国际小额信贷的成功经验（一）
一、自动瞄准机制 ：所有的小额贷款都有严格的特定服务对 象，从而在一系列的管理安排上减少各种成本。（拷贝） 二、小组担保动力机制 ：缺乏正式抵押品，是贫困农民获得 传统金融机构贷款的主要障碍。因此，在自愿基础上建立互 助组织，形成小组担保，是一种最常见的替代方式 。 三、市场化运作机制 1.信贷行为商业化。小额贷款是一种经济行为，而不是权 宜之计，这就需要小额贷款机构运用各种风险管理工具提 高其运营水平，国外小额贷款组织基本上都实现了以盈利 的最终目的，这也是可持续发展的必备条件。