证券市场基础 知识培训讲义
第三章 债 券
第一节 债券的特征与类型
一、债券的定义与特征 （一）债券的定义
债券是一种有价证券，是社会各类经济 主体为筹集资金而向债券投资者出具的、 承诺按一定利率定期支付利息的、并到期 偿还本金的债权债务凭证。
债券包含四个方面的含义: 第一，发行人是借入资金的经济主体; 第二，投资者是出借资金的经济主体; 第三，发行人需要在一定时期付息还本; 第四，债券反映了发行者和投资者之间的
（二）债券与股票的区别
1、两者权利不同:债券是债权凭证。股票则不同， 股票是所有权凭证
2、两者目的不同:发行债券是公司追加资金的需要， 它属于公司的负债，不是资本金。发行股票则是 股份公司创立和增加资本的需要，筹措的资金列 入公司资本。
3、两者期限不同:债券有偿还期，而股票具有永久 性。
4、两者收益不同:债券利息固定，而股票的红利股 息不固定
二、债券的分类
（一）按发行主体分类
1、政府债券:政府债券的发行主体是政府。中央政府发行 的债券称为国债，其主要用途是解决由政府投资的公共设 施或重点建设项目的资金需要和弥补国家财政赤字。有些 国家把政府担保的债券也划归为政府债券体系，称为政府 保证债券。
2、金融债券:发行主体是银行或非银行的金融机构。金融 机构一般有雄厚的资金实力，信用度较高，因此，金融债 券往往也有良好的信誉。它们发行债券的目的的主要有： 筹资用于某种特殊用途;改变本身的资产负债结构。金融债 券的期限以中期较为多见。
5、两者风险不同:股票风险较大，债券风险相对较 小。
因为：
•
第一，债券利息是公司的固定支出，属于费
用范围;股票的股息红利是公司利润的一部分，
公司有盈利才能支付，而且支付顺序列在债券利
息支付和纳税之后。
•
第二，倘若公司破产，清理资产有余额偿还
时，债券偿付在前，股票偿付在后。
•
第三，在二级市场上，债券因其利率固定，
•
【例题·单选题】当未来市场利率趋于
下降时，应选择发行( )。
•
A.短期债券
•
B.中期债券
•
C.长期债券
•
D.不能确定
•A
3、债券的票面利率 又称名义利率，是债券年利息与债券票面
价值的比率，通常年利率用百分数表示。 影响债券利率的因素：
（1）借贷资金市场利率水平 （2）筹资者的资信 （3）债券期限长短
债权、债务关系，而且是这一关系 的法律凭证。
债券有以下基本性质： 1、债券属于有价证券 2、债券是一种虚拟资本 3、债券是债权的表现
（二）债券的票面要素
1、债券的票面价值
债券的票面价值是债券票面标明的货币价 值，是债券发行人承诺在债券到期日偿还 给债券持有人的金额。
在债券的票面价值中，首先要规定票面价 值的币种，即以何种货币作为债券价值的 计量标准。其次要规定债券的票面金额。 票面金额大小不同，可以适应不同的投资 对象，同时也会产生不同的发行成本。
4、债券发行者名称 该债券的债务主体，既明确了债券发行人
应履行对债权人偿还本息的义务，也为债 权人到期追索本金和利息提供了依据。
债券票面上有时还包含一些其他要素，如 附有分期偿还时间表或附有一定的选择权。
（三）债券的特征 1、偿还性 2、流动性 3、安全性 4、收益性
• 【例题·多选题】关于债券的特征，下列描述不正确的有 ( )。
3、记账式债券。是没有实物形态的票券， 利用账户通过电脑系统完成债券发行、 交易及兑付的全过程。 特点：可以记名、挂失，安全性较高。发行时间短，发行 效率高，交易手续简便，成本低，交易安全。
三、债券与股票的比较(关注多选题) （一）债券与股票的相同点
1、两者均是有价证券 2、两者都是筹措资金的手段 3、两者的收益率相互影响
•
A.偿还性是指债券没有规定的偿还时间，债务人必须
按时向债权人支付利息
•
B.流动性首先取决于市场为债权转让所提供的便利程
度;其次取决于债券在迅速转变为货币时，是否在以货币计
算的价值上蒙受损失
•
C.一般来说，具有高度流动性的债券同时风险较大
•
D.一般情况下，政府债券的风险低于金融债券和公司
债券
• AC
期限固定，市场价格也较稳定;而股票无固定期
限和利率，受各种宏观因素和微观因素的影响，
市场价格波动频繁，涨跌幅度较大。
•
【例题·单选题】关于债券与股票，下
列说法错误的是( )。
•
A.债券和股票都属于有价证券
•Leabharlann 【例题·多选题】假如债券票面金额定
的较小，将会( )。
•
A.有利于小额投资者购买
•
B.发行工作量大
•
C.持有者分布面广
•
D.印刷费用较高
ABCD
2、债券的到期期限 债券偿还期限是指债券从发行之日起至偿
清本息之日止的时间，也是债券发行人承 诺履行合同义务的全部时间。 债券期限受多种因素的影响，主要有: （1）资金使用方向 （2）市场利率变化 （3）债券变现能力
3、息票累积债券:与附息债券相似，这类债券也规定了票 面利率，但是，债券持有人必须在债券到期时一次性获得 还本付息，存续期间没有利息支付。
（三）按债券形态分类 1、实物债券。是一种具有标准格式实物券 面的债券。 提示：无记名国债属于实物债券。
特点：不记名、不挂失、可上市流通。
2、凭证式债券。是债权人认购债券的一种 收款凭证，而不是债券发行人制定的标 准格式的债券。 特点：可记名、挂失、不能上市流通。可以到 原购买网 点提前兑取。
1、零息债券:也称零息票债券，指债券合约未规定利息支 付的债券。通常，这类债券以低于面值的价格发行和交易， 债券持有人实际上是以买卖(到期赎回)价差的方式取得债 券利息。
2、附息债券:债券合约中明确规定，在债券存续期内，对 持有人定期支付利息(通常每半年或每年支付一次)。按照 计息方式的不同，这类债券还可细分为固定利率债券和浮 动利率债券，有些付息债券可以根据合约条款推迟支付定 期利率，故称为缓息债券。
3、公司债券:是公司依照法定程序发行、约定在一定期限 还本付息的有价证券。
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【例题·单选题】一般而言，下列债券
按其信用风险依次从低到高排列的是( )。
•
A.政府债券、公司债券、金融债券
•
B.金融债券、公司债券、政府债券
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C.政府债券、金融债券、公司债券
•
D.金融债券、政府债券、公司债券
•A
（二）按付息方式分类