FD70/77B-1500 千瓦 适用于低温气候的双
馈异步风力涡轮机
WD250 千瓦 WD49-750 千瓦 WD52-800 千瓦 WD70(77)-1500 千瓦
技术
技术来源： REpower 1.5 兆瓦涡轮机近 70%
的元件可在当地生产
技术来源： WD49-750 千瓦涡轮机
100%
Asiatech Holdings
100%
特殊目的公司-1 特殊目的公司-2 特殊目的公司-3
GreenHunter Energy
境外 境内
管理层
99% 58.40%
明阳电力
其他境内股东
33.60%
明阳集团
43.52%
广东省优秀企业家奖（2004 年）
王宪先生

明阳集团首席运营官兼首席财务官

加入明阳前为广州华泰投资公司的副总经理，更早之前，曾担任广东三新控股集团总裁助理兼投资部总 经理 毕业于清华大学，获环境工程学学士学位及经济管理学院工商管理硕士学位，并于莫道克大学获财务管 理博士学位
王松先生 明阳风电总经理
曹人靖先生 明阳风电副总经理
于 2006 年加入明阳，在此以前历任中国华能技术开发公司电力电子部总经理和北京华能自动化工程公 司总经理
从事电力电子和变频调速技术的研发，参与并主持了 2X1400 千瓦矢量控制电流型大型电力变频调速系 统的研究工作
毕业于冶金工业部自动化研究院，获工程硕士学位
公司
规模指标（美元）
业务简介
产品组合
技术
设施
(金风科技) (华锐风电) (明阳电气)
市值：43 亿美元 08 年预测收入：11 亿美元 07 年装机容量：830 兆瓦 09 年预测市盈率： 22.6x
07 年装机容量：671 兆瓦
08 年预测收入：0.943 亿美元 07 年装机容量：300 兆瓦
生产和销售大型风力涡轮机，以及风力 涡轮机技术应用
最先推出 1.2 兆瓦直接驱动式涡轮机
目前正针对未来海上应用研发 2 兆瓦与 2.5 兆瓦的涡轮机
在深圳证交所上市，中国政府持有约 55%的股权
致力于风力涡轮机的研发、设计、制造 与销售
首家向中国转让 1.5 兆瓦技术的企业
独立开发海陆两用 3 兆瓦涡轮机，已获 得德国劳氏船级社的认证
于 2006 年加入明阳，在此以前供职于通用电气基础设施石油天然气集团管道解决方案部，也曾在香港 理工大学、韩国科学技术院和法国国立工程技术学院任涡轮空气动力学研究员
在涡轮工程、替代能源以及风力涡轮设计优化领域具有丰富的经验 在国内外刊物上发表了 40 多篇有关涡轮技术课题的研究论文
张献中先生
1.5 兆瓦涡轮机的年产能超过 300 台，计 划于 2010 年末增至 1,000 台
预计 3 兆瓦海上风里涡轮发动机系统可 于 2008 年末安装，并于 2009 年大规模 投产
独立研发海陆两用 5 兆瓦涡轮机
民营企业，最大股东是大连重工
致力于风电设备的研发、制造和服务
按 1.5 兆瓦涡轮机的订单账簿计算，为 排名第 3 的企业，订单量为 656 台(1)
4 个制造基地分别位于中 山、西安、吉林和天津市， 年产量总计 800 台风力涡轮 机，顶单帐簿约 1,000 兆瓦
计划在内蒙古设立第 5 家风 力涡轮机装配生产厂，预计 将于 2009 年中期开始运营
资料来源：全球风能委员会/中国可再生能源工业协会的《中国风电发展报告2007》、公司网站、近期新闻与Factset；市场数据截至2009年1月12日 (1) 公司数据，截至2008年8月
MY1.5s/ 1.5se 1500 千瓦
技术来源： REpower 与 Vensys 联合开发
技术来源： 1500 千瓦涡轮机技术
来自 Fuhrlander 独立开发 3 兆瓦和 5
兆瓦涡轮机 1.5 兆瓦涡轮机近 90%
的元件可在当地生产
技术来源： 与 Aerodyn 联合开发
业务概述 广东明阳风电技术有限公司（下称“明阳风电”或
“公司”）是中山市明阳电器有限公司（下称“明阳 集团”）的民营子公司 公司于2006年在广东省中山市成立 明阳在中国有4个制造基地，年产能总计达800台风力 涡轮机，订单约计1,000兆瓦
计划在天津设立第5家风电制造基地来制造 2.5/3.0兆瓦涡轮机，于2009年中期开始运营
在未来几年中，一经达到满负荷生产，公司即可称为 中国规模最大的风力发电机组制造商之一
通过与Aerodyn的合作开发，而非单纯的技术许可， 公司把行业领先的技术用于其风力涡轮机设计
公司目前生产两类1.5兆瓦涡轮机型，1.5S抗台风型和 适用于中国北方寒冷天气的1.5SE型
截至2008年8月，明阳风电的中山市总部共雇用199名 员工
(%)
2,000 1,500 1,000
500 0
(500)
无意义
3%
(7)
19
12%
14%
14% 1,400
1,136
451
2007年实际 2008年预测 2009年预测 2010年预测 2011年预测
20% 15% 10% 5% 0% (5%) (10%)
EBITDA
利润率
5
与中国主要风力涡轮机制造企业的基准化比较
资料来源：公司数据
8
公司结构
公司战略部 人力资源部
明阳风电管理层
财务部 叶片生产部
生产设施 施工部
生产调度中心
技术中心
采购部 中山生产设施 吉林生产设施
海外业务部
营销部
质量控制部 工程服务部 西安生产设施 中山叶片
天津叶片
资料来源：公司数据
9
股东基础
美林
首个股东 （Clarity）
100%
SOPAF
6
与中国主要风力涡轮机制造企业的基准化比较
公司
规模指标（美元）
07 年装机容量：222 兆瓦
东方电气的上市部分，市 （东方电气汽轮机厂） 值为 35 亿美元
（浙江运达） 07 年装机容量：65 兆瓦
业务简介
产品组合
致力于发电设备的研发、设计与制造
年产量为 300 台，计划于 2008 年初增至 500 台以上
加入明阳前，已在湖北江山机械有限公司供职 18 年之久，历任技术部主管和总裁兼副董事长
明阳风电副总经理兼采购部主管 毕业于南京理工大学，获火箭发射系统专业的学士学位，并参加过北京大学工商管理硕士课程
1
议程
1 2 3 4 5 6 7 8
公司概况 行业概况
研发 产品与客户 供应链与生产
雇员 财务要 未来计划
第一笔1.5兆瓦 林对明阳电气 兆瓦涡轮机原
涡轮机订单 投资
型机
战略投资者 GreenHunter对 公司投资
6月18日，1.5S涡轮机通 过WINDTEST KaiserWilhelm-Koog GmbH的台 风测试
将完成2.5/3.0兆 瓦原型机
1993年6月 2005年6月 2006年6月 2007年3月 2007年6月 2007年10月 2007年12月 2008年2月 2008年5月 2008年6月 2008年12月
技技术术领领先且先制且造制造 成成本低本低
明阳与 Aerodyn 合作开发的 1.5 兆瓦涡轮机技术经过实践检验，表现优良，与仅通过授权或购买方式获得 技术的大多数中国同业竞争企业不同，明阳目前掌握该项技术的所有权
开发了两套涡轮机模型，以应对中国恶劣的气候条件 – 严寒天气和台风 在中国有多家制造与装配厂 在某种程度上实现垂直一体化经营，内部制造涡轮机叶片
首家也是唯一一家赢得美国出口订单的 中国涡轮机制造企业，其 1.5 兆瓦涡轮 机已通过德国劳氏船级社认证
民营企业，最大股东是明阳集团
S43-600 千瓦 S48/50-750 千瓦 62-1200 千瓦 70/77/82-1500 千瓦
FL60/70/77/ 82-1500 千瓦
北方的装配基地位于河北省 张家口市，年产能约为 600 兆瓦 p.a.
资料来源：全球风能委员会/中国可再生能源工业协会的《中国风电发展报告2007》、公司网站、近期新闻与Factset；市场数据截至2009年1月12日 (1) 公司数据，截至2008年8月
7
公司历史
公司的母公司明 阳集团成立
明阳风电获得 Key Corp 和美 建立第一台1.5
1.5 兆瓦涡轮机 独立开发 1.65/1.8 兆
瓦涡轮机 与 Aerodyn 联合开发
2.5/3.0 兆瓦涡轮机
3 座工厂分别位于河北、浙 江和广东省
2 个生产基地分处北京和包 头市，年产数千台风力涡轮 机
1 座生产厂位于大连，占地 面积总计 30,000 平方米，年 产能超过 300 台
技术来自 REpower 独立开发附专利的
WD250 千瓦、WD52800 千瓦和 WD70(77)1500 千瓦涡轮机
设施
拥有一家叶片厂和一家风力 发电技术研究机构
一个制造基地位于四川省 年产量在 250 台以上
在浙江有一个生产装配基 地，生产面积总计 11,000 平 方米，包括一个 7,000 平方米 的风力涡轮机生产车间和一 个 4,000 平方米的装配车间
2
1. 公司概况
主要投资亮点
占占据据主主导导市场市地场位地位
明阳是中国风电设备行业的市场领导者 按 1.5 兆瓦涡轮机的订单账簿计算，位列中国第三大企业 计划在未来 3 年内，按数量计算，发展成为中国第一大、全球前五大风力设备企业