支持天使投资人投资向 高技术风险企业投资； 面向技术术型、出口导 向和知识密集型的，注 册末满一年，年收入低 于100万新加坡元的风险 企业
该类型政策或计划主要特点 ——政策取向：支持风险资本市场的发展 ——支持对象：一是以民间资本为主体的 风险投资机构；二是商业金融机构 ——支持方式：一是扩大可用于风险投资 的资本规模；二是为投资人的投融资风险 作补偿，即担保 ——对支持的受益对象有政策性要求，即 要求投资于政策规定的企业 ——资金使用：主要采取风险性的和有偿 的方式，即支持对象在获利时要有回报
资金管理 使用方式
低息、长期、无抵押 贷款；企业债务担保 的再保险
德国新技术企业资 德国政府的经济 本运作计划（BJTU） 再开发机构 （KFW）负责实 施该风险投资贷 款担保计划 新加破天使基金 新加破国家科技 署设立的天使基 金会
提供90%被担保的无 息再投资贷款，最高 贷款额可达100万马 克，最长期限为10年， KFW获取40%投资收 益 给予等量的资金匹配， 最高不超过25万新加 坡元
资助计划
新加坡技术 开发基金
组织实施 资金来源
技术开发基金管理公司 管理，该公司为新加坡 国家科技署设立的一个 风险投资管理公司 政府通过国家银行 （KFW）所属技术投资 公司（TBG）作为基金 投资主体
预期目标 支持对象
为处于萌芽期和种子期 的技术型中小企业提供 风险资本；面向私人企 业者和具有可观发展前 景的技术型企业 向拥有创新产品或服务 的企业提供资金；面向 成立10年之内、雇员最 多50名、年营业额低于 1000万马克的企业 直接作为风险投资进入 小企业，以吸引其他投 资；面向小企业
资金管理与 使用方式
无偿资助
11个政府部门资助并组织实 美国小企业创新 研究计划（SBIR） 施；小企业管理局为协调机 构 美国小企业技术 转移研究计划 （STTR） 要求开放的研究和研究基金 超过10亿美元的联邦机构拿 出其研发经费的一个确定比 例用于该计划；小企业管理 局为协调机构
Hale Waihona Puke 无偿资助加拿大产业研究 联邦工业部主管，国家研究 支持计划（IRAP） 理事会负责实施；计划经费 根据年度预算，向联邦工业 部申请经费总额 法国企业创新计 划 法国国家科技志果推广署 （ANVAR）实施；资金来 源于国家财政
德国中小企业创 新能力促进计划 （PRO INNO）
德国经济部授权工业合 作研究联合会组织实施， 即分两个面向企业组和 一个面向研发机构组， 组织评审和提出资助建 议，最后德国经济部决 定
此类型政策或计划的特点 ——政策取向：激励中小企业参与创新和 提高企业创新能力 ——支持对象：一是支持创新项目的研发 或技术可行性；二是支持企业与大学、科 研机构间的合作 ——资金使用：无偿资助方式
法国种子基 金
研技部投入20%基金资 为创新企业提供启动资 本，国内银行为25%， 金；面向国家科技成果 1/3以上必须是私人资本； 推广署认定的企业 国家投入的20%来自出 售企业中国有成分回收 的资金
资助计划
组织实施 资金来源
预期目标 支持对象
向处于发展早期的小企业 提供权益性的风险资本以 促进研发成果的商业化； 直接建立风险投资基金， 间接投资早期企业 鼓励更多企业走上全球化 发展道路，培养一批风险 创业人才，促进创新成果 的商口化；面向高技术创 业企业，种子期和初创期 投资
资金管理 使用方式
无偿资助；资 助总额不能超 过创建企业所 需资金的1/3 无偿资助；提 供研发经费补 贴
英国小企业研究 （SMART）和 技术奖励计划 （SPUR、 SPURPLUS） 英国联系计划 （LINK）
英国贸工部小企业局管 理；经费来源于政府财 政
12个政府部门及其研究 理事会参与
无偿资助；政 府最多提供的 50%费用，其 余由企业承担 无偿资助，财 政补贴
加拿大国有发 联邦政府全资的银行（皇 展银（BDC） 家法人），由联邦工业部 的风险投资 主管
英国RVCF基 金
英国贸工部小企业服务局 为满足小企业发展需求， 基金管理公司在九个区内 （SBS）在英格兰九个区 及时有效地提供资金支 竟标产生的合作伙伴，以 持；面向小企业 各扶持一个地区性风险投 有限合伙制形式成立； 资基金；基金总规模2.8亿 SBS对RVCF要求6%的固 英镑：SBS出资8000万； 定回报，但在退出时政府 欧洲投资基金出资6000万； 资金拥有优先权；在对外 将向私营机构投资者募集 募集资金落实后，政府资 1.4亿，占50% 金才能到位。
（三）政府行为的风险投资计划 国外政府的一些典型支持计划
资助计划 组织实施 资金来源 预期目标 支持对象
支持中小企业，促进经 济发展，安排劳动业； 面向早期企业，投资设 计原型和概念（R）阶 段
资金管理 使用方式
投资比例占30-60%，5-7 年后退出；投资最小额度 在100万加元以上，视企 业情况可以滚动；企业上 市后BDC股分不低于25%， BDC参加董事会，但根据 不同案例决定是否做投资 牵头人
资金管理 使用方式
股权投资；资金从项目 开始赢利起回收，最长 不超过10年；基金60% 的资金必须在5年内投出
澳大利亚创 澳大利亚产业研究与开发委员会 新投资基金 负责；立项后再由其他机构（包 计划 括一般商业机构）管理，管理费 为项目投资的3-4%；政府直接投 资于风险投资基金，基金存续期 一般为10年 新西兰风险 资金通过一系列独立投资基金进 投资基金计 行投资；基金由政府的投资和私 划 营部门的风险资本构成并由私营 部门的基金管理人管理
资金管理 使用方式
由技术开发基金管理公司进行投 资
德国高技术 小企业风险 投资计划 （BTU）
运行期限这1995.3-2000.12，政 府最大投资额为300万马克，最 长10年；先决条件是其他投资者 必须投资至少同样数额的股权资 本；TBG的股权随时可以按30% 的溢价卖出
德国联合投 资计划 （BJTU）
（二）背景分析 科学研究内涵、模式、功能的演变 ——内涵的演变：科学研究等同于基础研究 -基础研究分为 “纯基础研究”和“定向基础研究” - “企业化科学” ——模式的演变：传统的知识生产模式（模式1）和新的知识 生产模式（模式2） ——功能的演变：传统上，科学研究的功能 -随着科学研究 内涵的扩展，科学研究的使命正在发生改变（主要表现在三 个方面） 政府与科学间的新协约 ——信念基础：将对科学研究前景的判断和社会需要的判断 结合起来是处理好政府与科学关系的关键。 ——政府资助科学技术的新原理基础：“科学技术和国家宏 观目标之间在工业运行、卫生保健、环境保护和军事安全等 领域的关系越来越密切。为了从这种密切关系中充分获得利 益，国家应该采纳明确的关于科学和技术的国家目标。” ——政策取向：政府对科学研究的资助更加地与国家目标与 国家利益结合起来
（二）政府资金为中小企业创新融资提供支持 国外政府的一些典型的支持计划
资助计划 组织实施 资金来源 预期目标 支持对象
填补小企业25万美元到 600万美元之间的投资缺 口；直接对象为私人风险 投资公司，通过风险投资 公司向企业提供支持
资金管理 使用方式
贷款和股权投资； SBICs对任一小企业的 投资金融不得超过其股 本的49%，SBICs对小 企业没有控制权，但一 般可以在企业任职； SBICs每年向SBA支付 一定的费用。
三年中将1亿新西兰元通 过投资基金投资于新西 兰创业型企业
瑞典ALMI 基金
根据议会法案，由中央政府安排 提高中小企业的竞争力和 预算设立；一般周期为10-20年， 鼓励新企业产生；面向早 期发展阶段的企业 期满后基金结束，评估其效果， 再根据需要重新设立
贷款和贷款担保；最小 贷款额度为5万瑞典克朗， 最多可达现金投入的 30%；ALNI国家投资公 司与其他商业银行按1： 4比例捆绑投资 无偿资助、贷款和种子 前期、种子期的风险投 资
政府行为的合理性辩护 ——工具合理性：政府对中小企业的支持符合国家利益 ——政策合理性：政府投资计划弥补了市场“投资空白” ——目的合理性：创造一个活跃的风险投资体系 ——政府行为的有限性：取决于政府与市场的关系
二、面向创新资金需求的支持政策类型与特点
为弥补中小企业资金需求与市场供给之间的 差距，目前各国政府对中小企业创新发展的 支持政策或计划，可分为四种类型： ——政府专项资金直接支持中小企业创新 ——政府财政为中小企业创新融资提供支持 计划 ——政府行为的风险投资计划 ——税收激励政策
(三)政府资助中小企业的合理性 中小企业已成为科学知识生产的一种重要的组织形式 ——中小企业技术创新已经占据相当份额 ——中小企业技术创新水平毫不逊色 ——中小企业在增加社会就业，缓解经济危机等方面起着 不可小视的作用 ——中小企业是大企业工业品的主要销售市场 ——„„ 现存体制中的“投资空白”妨碍中小企业创新获得足够的 资金支持
预期目标与功能
通过支持项目达到创建公司 的目的；支持项目：一是已 通过可行性研究的项目，二 是只有创意，未进行可行性 研究的项目 鼓励企业研究能产出商业成 果的技术；支持项目包括： 技术咨询、技术评估、超小 型研究、可行性研究、技术 开发、特殊研究项目 支持大学、科研机构和企业 界间的研发合作；支持项目 为政府预测工程中具有商业 开发价值的前瞻性研究项目 通过资助项目提高企业创新 能力，使产品、技术和服务 适应市场需要；支持企业创 新项目，企业与科研机构合 作开发项目，人员交流计划
政府银行下属技术投资 公司（TBG）具体运作
随着风险投资家进行匹配投资， 最高为100万德国马克。3年内私 人投资者有两种期权可以选择： 将全部投资按40%折价卖给TBG； 按25%的溢价收购TBG的股份 以招标方式资助在全国建立种子 基金；投入的种子资金最长12年 要退出，卖给其他基金，上市， 大集团收购等
美国小企业创新 根据《小企业投资法》 投资计划（SBIC） 批准设立的SBIC计划， 由美国小企业管理局 （SBA）管理、协调， 批准设立小企业投资公 司。 联邦财政每年向SBA提 供SBIC计划拨款2700 万美元；由SBA担保， 私人风险投资公司通过 向公众发行长期公司债 券获得“杠杆资金”， 这些投资公司由私人所 有者和经理人控制 英国小企业信贷 担保计划 （SFLGS）