A股上市银行估值影响因素研究
我国上市银行作为A股市场的权重板块对稳定金融市场和资源配置有着重要作用。

近年来随着政策的开放和市场的成熟,越来越多的城商行和农商行进入到资本市场中。

如何更全面地从中国银行业现状出发,选取有参照性的上市银行价值评估模型并为各类型银行上市制定合适的IPO价格提供一定的参考,在当下的银行估值研究中显得尤其重要。

市盈率估值指标综合反映了一个企业的盈利性、风险性和成长性,作为常用的相对估值指标在国外被广泛地应用于上市银行估值研究中,但在我国由于银行上市进程慢、基数小,相对估值法研究条件不成熟,早期的上市银行研究中多以绝对估值法居多。

随着我国上市银行在数量和种类上的增加,市盈率估值法逐渐体现其优越性及可行性,为本文研究市盈率提供了实证回归的可能性。

纵观当下我国上市银行市盈率估值法的研究,大部分都基于国有商业银行和股份商业银行的数据样本,对近两年迅速发展起来的城商行和农商行等地方性银行的估值影响研究未必完全适用。

因此,本文将在已有研究的基础上结合我国当下银行业面临的金融严监管现状,从银行业经营、银行业监管和宏观经济的角度出发分析了我国目前市盈率主要影响因素然后选择相应的解释变量来建立多元回归模型,并以银行经营类型为控制变量进行分类回归,以研究各变量对市盈率的影响程度及在不同经营类型的上市银行中对市盈率的表现。

本文通过25家上市银行13年年数据进行实证研究并发现核心资本充足率和GDP指数对市盈率存在正相关关系,资产收益率对市盈率存在负相关关系,而非利息收入占比、不良贷款率、关注类贷款迁徙率和总资
产对市盈率的影响存在明显的滞后性。

同时,研究也证实各解释变量在不同经营类型银行的模型中对市盈率的表现存在差异性。

其中,资产收益率对市盈率的影响在地方性银行中的抑制作用最强,核心充足资本率和总资产仅在地方性银行中有显著性;拨备覆盖率在股份制银行中显著;而GDP指标仅对国有银行和股份制银行的市盈率有显著影响。