财务管理
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第一节 财务报表的阅读
一、财务会计报告与财务报表
财务会计报告是企业对外提供的反映企业 某一特定日期的财务状况和某一会计期间的 经营成果、现金流量等会计信息的文件，包 括财务报表、报表附注和财务状况说明书。 财务报表是对企业财务状况、经营成果和 现金流量的结构性表述。
利润总额 减：所得税 净利润
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政府 股东（剩余索取权与风险的主要承担者）
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损益表自上而下反应了企业销售收入的
分配过程与次序，以及风险的分配。
自负盈亏的是股东而非企业，所以股东
要有决策权，股东追求利益最大化有一 定道理的，虽然股东有可能侵害其他利 益相关者。企业没有利益、没有决策、 没有社会责任，全是利益相关者的。
5、上市公司财务盈利和市场表现如何？
每股净利润（EPS）=？ 每股股利（DPS）=？ 每股净资产（BVEPS）=？ 市盈率（P/E）=？（顶底与利润）
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报表分析概述
6、公司创造价值（Value Added）了吗？
EVA（经济增加值）=？ MVA（市场增加值）=？
（一）现金流量表概述 现金流量表是反映企业在一定会计期间现金 和现金等价物流入和流出的报表。
体现了企业一定时期的支付偿债能力。
现金流量表一般报告公司在一段时期内从事
经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流 量。
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（二）现金流量表的结构 现金流量表的结构包括基本报表和补充资料。 基本报表的内容有六项： 1、经营活动产生的现金流量 2、投资活动产生的现金流量 3、筹资活动产生的现金流量 4、汇率变动对现金的影响； 5、现金及现金等价物净增加额； 6、期末现金及现金等价物余额。 补充资料的内容有三项： 1、将净利润调节为经营活动产生的现金流量 （与基本报表第1项应当核对相符）； 2、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动； 3、现金及现金等价物净变动情况。
— 评价和决定企业未来的投资项目； — 调整和制定企业未来的融资和资本 结构政策； — 调整和制定企业未来的利润分配政 策。
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（四）评价企业的投资价值
—投资者根据企业披露和公布的财务报表
，确定企业股票（股权）和债券是否具有投资
价值。 — 银行根据企业披露和公布的财务报表， 决定是否批准或提早企业的贷款申请。
二、财务报表的组成
财务报表附注
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财务报表附注：是为了便于财务报表使 用者理解财务报表的内容而对财务报表的编制 基础、编制依据、编制原则和方法及主要项目 等所作的解释。 包括 “公司简介”、“会计政策、会计估 计和会计报表编制方法说明”、“会计报表的 项目注释”、“关联方关系及交易”、“或有 事项”、“承诺事项”、“资产抵押说明”、 “资产负债表日后事项”、“债务重组事项” 和“其他事项”等。 其为财务报表分析提供丰富的附加信息，使 财务报表分析更加深入、客观和全面。
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财务状况说明书是对公司一定会计期间
内生产经营、资金周转和利润实现及分配等情况 的综合性说明，除了概括介绍公司的资产、负债 、经营成果、财务收支和利润分配等情况外，还 包括重大事项的说明、财务状况中存在的主要问 题及解决措施等内容，这有助于使用者正确的理 解和分析财务报表。
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四、资产负债表的基本理论及其阅读
资产负债表是指反映企业在某一特定日 期财务状况的报表。
编制单位：xx公司 资产负债表 200x年x月x日 单位：万元
资产
年初数 年末数
负债及所有者权益
年初数 年末数
流动资产 非流动资 产
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流动负债 非流动负债
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（二）利润表的阅读
1、先读净利润，了解净资 产的增减，因组成复杂、无关决 策； 2、比较营业利润和非营业 收益，有关投资方向的决策； 3、比较营业收入与营业成 本看营业毛利，了解经营是否有 发展潜力。
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Байду номын сангаас
六、现金流量表的基本理论与阅读
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（二）诊断企业的财务健康状况（Diagnose financial condition）： — 企业否具有财务风险？ — 企业是否具有偿债能力？ — 企业的经营风险如何？ — 企业是否面临财务困境或破产风险？
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（三）计划未来的经营策略和财务政策
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三、财务报表的作用
（一）评价企业的经营业绩（Assess management performance）：
— 企业的盈利能力如何？ — 影响企业盈利能力的主要因素是哪些？ — 企业的自我可持续增长能力如何？ — 影响企业自我可持续增长能力的主要因素是什 么？
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常用的财务比率可分为以下四类： ⑴ 反映公司偿债能力的比率指标 ⑵ 反映公司营运能力的比率指标 ⑶ 反映公司盈利能力的比率指标
⑷ 反映公司未来发展能力的比率指标
（5）反映公司价值创造能力的比率指标
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2、比较分析法
是将公司的财务指标与同行业其他企业或行 业平均水平相比较，找出本公司的差距或存在 的问题，客观地评价公司的经营水平和财务状 况，提出改进建议。
7、公司的增长能力如何？
自我可持续增长能力=？ 成长性=？
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二、报表分析的方法
一般分为比率分析法，比较分析法，综合分析 法和趋势分析法四种方法。
1、比率分析法：
是将会计报表中两个或多个相关指标相除，用 得到的比率指标反映公司某方面财务状况。
优点是可以将原来不具可比性的绝对量指标转 化为具有可比性的相对比率指标。
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★审计报告：是由CPA公司或会计师事务所提供
的审计报告，按照审计的意见可以分为五类，其含义是： — 标准无保留审计意见：公司的会计政策和处理符合会计 准则； — 无保留+说明段的审计意见：审计后提醒报表使用者注 意某重要因素对公司会计报表的影响，但会计政策和处理符 合会计准则； — 保留审计意见：公司某些会计政策或处理不符合会计准 则，或者个别审计范围受限； — 否定的审计意见：公司的会计政策和处理方法不符合会 计准则； — 无法表示意见：审计范围严重受限，不能获取充分适当 的审计证据，无法对公司的财务报表发表任何意见。
你无法管理你所无法度量的东西。 —— 威廉.休利特
一、财务报表分析的主要问题——分析什么？
1、公司的盈利能力（Profitability）有多大？
净资产收益率（ROE）=？ 投入资本收益率（ROIC）*=？
销售利润率=？ 经营费用比例（经营费用/销售收入）=？
2、公司的流动性（Liquidity/Currency）如何？
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七、所有者权益变动表的基本理论
（一）所有者权益变动表的定义和信息含量
所有者权益变动表是反映构成所有者权益的 各组成部分当期的增减变动情况的报表。 所有者权益变动表能够全面反映一定时期所 有者权益变动的情况，在一定程度上体现了企业 综合收益。 综合收益＝净利润＋直接计入所有者权益的 利得和损失 其中：净利润＝收入－费用＋直接计入当期 损益的利得和损失
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（三）现金流量表的阅读 正常情况下，流入较多的前三项应当是销售商品、 取得借款和取得收益；流出较多的前三项是购买商品、购 置固定资产和支付个人。 1、读净流量，了解支付能力增强还是减弱； 2、比较各类流量，判断流量类型； 筹资期间应当是筹资型 基建期间主要是投资型 经营期间应当经营造血而不是通过筹资或处置投资输血 维持。 3、计算经营流入对流出的满足程度，一般不应当小 于120%，因为分红交税； 4、给出日常流入流出较多的项目，以便现金收支的 日常管理。 概读之后形成印象性结论，然后进行财务分析。
财务报表犹如名贵香水，只能细细品尝，不能生吞活 剥。 —— 阿伯拉汗.比尔拉夫
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一套完整的财务报表至少应当包括资产负 债表、利润表、现金流量表、所有者权益(或 股东权益)变动表以及报表附注。
资产负债表 （财务状况） 资产 负债 所有者权益 利润表 （经营成果） 收入 费用 利润 现金流量表 （现金流量） 现金流入 现金流出 所有者权益 变动表 （财务状况变动） 实收资本变动 资本公积变动 盈余公积变动 未分配利润变动
负债合计
所有者权益合计
负债及所有者权益合计
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资产负债表左侧由投资决策决定，
右侧由融资决策决定。
企业出问题，原因往往由投资决策
、融资决策导致，但最终都由流动 性表现。
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（一）资产负债表的结构及内容 1.该报表为账户式结构； 2.编制的理论依据是： 资产 = 负债 + 所有者权益 3.反映企业一定时点的财务状况，即该时点下企业 的资产、负债和所有者权益的构成及其比例关系； 4.报表项目的排列规则： 资产项目：分为流动资产和非流动资产，且流动性 大的排在前； 负债项目：分为流动负债和非流动负债，到期日近 的排在前； 所有者权益项目：永久性大的排在前。