• 3．市盈率：它是反映股票盈利状况的重要指标,也是 投资者对从某种股票获得1元利润所愿支付的价格。 该项1．资本金利润率这一比率越高,说明企业资本金 的利用效果越好,而伊利企业2012年比2011年的比率 减少了,则说明资本金的利用效果不佳。当企业以资本 金为基础,吸收一部分负债资金进行生产经营时,资本 金利润率就会因财务杠杆原理的利用而得到提高,提高 的利润部分,虽然不是资本金直接带来的,但也可视为 资本金有效利用的结果。它还表明企业经营者精明能 干,善于利用他人资金,为本企业增加盈利。反之,如果 负债资金利息太高,使资本金利润率降低,则应视为财 务杠杆原理利用不善的表现。 • 比率越高,表明企业获利的潜力越大。伊利股份的市盈 率2012年比2011年提高了2.46，他的获利能力的潜力 有所提高。股票投资者通过对市盈率的比较,用作投资 选择的参考
提高企业获利能力的措施
• （一）提高产品综合毛利率 • （二）提高营业费用率 • （三）增加收入控制成本
• 组长：陈佳 • 组员：国孝秀、张娟、贾佩佩、宋丹 • 弓廷燕、梁娟娟、康二婷
• 主讲人：国孝秀
谢谢参观！
股 东 权 益 报 酬 率
资 产 息 税 前 率
资 产 净 利 率
资 产 利 润 率
1、资产利润率=利润总额÷资产平均总额 2、资产净利率=净利润÷资产平均总额 3、资产息税前利润率=EBIT÷资产平均总额 4、股东权益报酬率=净利润÷股东权益平均总额 5、销售毛利率=销售毛利÷营业收入净额 6、销售净利率=净利润÷营业收入净额 7、成本费用净利率=净利润÷成本费用总额 8、每股利润=﹙净利润－优先股股利﹚÷发行在 外普通股平均股数 9、每股现金流=﹙现金流量净额－优先股股利 ﹚÷发行在外普通股平均股数
• 2．股东权益是股东对企业净资产所拥有的 权益,净资产是企业全部资产减去全部负债 后的余额。股东权益包括实收资本、资本公 积、盈余公积和未分配利润。平均股东权益 为年初股东权益额与年末股东权益额的平均 数。 该项比率越高,表明股东投资的收益水 平越高,获利能力越强。反之,则收益水平不 高,获利能力不强。伊利企业的权益利润率 2012年比2011年降低了0.10%.
• 资产经营获利能力是指企业运营资产产生利润的 能力，反映资产经营获利能力的指标是总资产报 酬率，即总资产报酬率=营业收入/平均总资产× （利润总额+利息支出）/营业收入×100%=总资 产周转率*销售息税前利润率。可见，影响总资产 报酬率的因素有两个：一是总资产周转率，该指 标作为反映企业资本运营能力的指标，可用于说 明企业资产的运用效率，是企业资产经营效果的 直接体现；二是销售息税前利润率，该指标反映 了企业商品生产经营的获利能力，产品获利能力 越强，销售息税前利润率越高。
所有者投资获利分析表
2012年 2011年 资本金利润 率 权益利润率 市盈率 1.3053 0.3124 差异
1.3364 -0.0311 0.4172 -0.1048 2.4623
20.5421 18.0798
由表可知：
• 1．资本金利润率这一比率越高,说明企业资本金 的利用效果越好,而伊利企业2012年比2011年的 比率减少了,则说明资本金的利用效果不佳。当企 业以资本金为基础,吸收一部分负债资金进行生产 经营时,资本金利润率就会因财务杠杆原理的利用 而得到提高,提高的利润部分,虽然不是资本金直接 带来的,但也可视为资本金有效利用的结果。它还 表明企业经营者精明能干,善于利用他人资金,为本 企业增加盈利。反之,如果负债资金利息太高,使资 本金利润率降低,则应视为财务杠杆原理利用不善 的表现。
浅谈企业盈利能力分析体系
盈利能力的概述
• 盈利能力是指企业获取利润的能力， • 盈利能力能够以评价一个企业的经营业绩、 管理水平，乃至预期它的发展前途，对评价 企业过去的经营业绩，衡量现在的财务状况， 预测未来的发展趋势，实现企业的目标有重 要的作用；也为财务报告使用者作出相关决 策提供可靠依据。总之企业的获利能力是财 务分析的核心指标，企业只有具有良好获利 能力，才能良性循环，不断发展，实现企业 目标。
销售息税前利 润率 总资产报酬率
• ①总资产周转率 变动的影响= （2.11-2.12） ×5.57%=-0.05 ％
• ②销售息税前利 润率变动的影响= （5.09%-5.57%） ×2.11=-1.03％
• 分析结果表示，内蒙古伊利股份有限 公司本年总资产报酬率比上年下降了 1.08%，是由于总资产周转率和销售息 税前利润率下降引起的。前者使总资 产报酬率下降了0.05%，后者使总资产 报酬率下降了1.03%。
1.收入利润率分析
收入利润率指标 营业收入利润率 2012年 3.85% 2011年 4.66% 差异 -0.81%
营业收入毛利率 总收入利润率
销售净利率
29.73% 4.91%
4.13%
29.28% 5.60%
4.89%
0.45% -0.69%
-0.76%
销售息税9%
案例分析 —以内蒙古伊利 实业集团有限公司为例
分析大纲：
• 一）对销售获利能力的分析
• 二﹚对资产经营获利能力分析 • 三）所有者投资获利能力分析
（一）对销售盈利能力的分析
• 对企业销售活动的盈利能力分析是企业盈利能力 分析的重点，营业利润是主要的来源，而营业利 润高低关键取决于产品销售的增长幅度。产品销 售额的增减变化，直接反映了企业生产经营状况 和经济效益的好坏。从企业的角度看，获利能力 可以用利润和销售收入的比例关系来评价，由于 销售收入是取得利润的基础，利润是收入的一部 分，在收入一定的情况下利润占收入的比重越大 则利润越多，所以利润占收入的比重成为企业获 利能力的标志之一
• 由上表可以看出，内蒙古伊利有限公 司2012年各项收入利润率较上一年大 部分有所降低，说明其商品经营获利 能力减弱。各种收入利润率从不同角 度或口径，说明了企业收入的获利情 况。其中，提高的是营运收入毛利率， 其余下降幅度最大的是营业收入利润 率，比去年降低了0.81%。这些指标 的降低,表明企业为社会新创价值下降, 贡献减少,也反映企业在增产的同时,为 企业少创造了利润,没有实现了增产增 收。
（三）所有者投资获利能力分析
• 由于债务融资的存在，资产报酬率高并不意 味着所有者投资收益高，只有所有者投资收 益高才能吸引投资者继续投资或追加投资。 该分析主要通过资本金利润率(利润总额/资 本金总额)、权益利润率（利润总额/平均股 东权益×100%）、市盈率(每股收益/普通股 每股市价)进行。通过这三方面分析得到的一 些信息，为现有及潜在的广大投资者、债权 人等主题提供重要的信息决策支持。
资产经营盈利能力因素分析表
项目 营业收入 利润总额 利息支出 息税前利润 平均总资产 总资产周转率 2012年 4199069.21 208676.18 4915.63 213591.81 1987245.00 2.11 5.09% 10.75% 2011年 3745137.22 213641.62 -4915.94 208725.68 1764591.23 2.12 5.57% 11.83% 差异 453931.99 -4965.45 9831.58 4866.13 222653.77 -0.01 -0.49% -1.08%
影响企业盈利能力的因素
• • • • • 营销能力 利润结构 资产运作效率 风险控制管理能力 非物质因素
盈利能力的相关比率
市 盈 率 和 市 净 率 每 股 净 资 产
留 存 比 率
股 利 支 付 率
每 股 股 利
每 股 现 金 流
每 股 利 润
成 本 费 用 净 利 率
销 售 净 利 率
销 售 毛 利 率
2.成本利润率分析
成本利润率指标 • 1 营业成本利润率 营业费用利润率 全部成本费用总利 润率 全部成本费用净利 润率 2012年 5.48% 4.00% 5.16% 4.29% 2011年 6.59% 4.86% 5.94% 5.09% 差异 -1.11% -0.86% -0.78% -0.80%
• 从上表可以看出，内蒙古伊利有限公司 2012年各项成本利润率都呈下降的趋势， 说明企业利润增长的速度慢于成本费用 的增长速度。这些比率的下降,表明企 业耗费所取得的收益减少、这是一个能 直接反映增收节支、增产节约效益的指 标。企业生产销售的增加和费用开支的 节约,都能使这一比率提高。
（二）对资产经营盈利能力分析
• 10、每股股利=﹙现金股利总额－优先股股 利﹚÷普通股总股份数 • 11、股利支付率=每股股利÷每股利润 • 12、留存比率=﹙每股利润－每股股利﹚÷ 每股利润 • 13、每股净资产=股东权益总额÷发行在外 的普通股股数 • 14、市盈率=每股市价÷每股利润 • 15、市净率=÷每股市价÷每股净资产