类型 国有上市公司
民营上市公司 08年进入上市计划的公 司
代表客户
中国电信、中国移动、中国银行、中国铝业、、中 国联通、国家电力、东方电气、国药股份、云南铜 业、南京医药、南方航空、湖南正虹、山东鲁能、 河南建业、烽火通信、三星中国、中国技术进出口 有限公司
国美、美的、华胜天成
奥飞股份、启迪控股（清华科技园）、麻辣诱惑
永新股份
伟星股份
公告 时间 2006-1-11 2006-2-15 2006-2-22 2006-3-21 2006-4-7
2006-4-11
2006-4-11 2006-4-24 2006-4-27 2006-5-23 2006-5-23 2006-5-26 2006-5-29 2006-6-6 2006-6-10
中国证监会发布《上市公司股权激励规范意见（试行）》。
中国证监会发布《上市公司股权激励管理办法（试行）》。该办法规定，已完成股改的 上市公司可以着手实施股权激励，建立健全激励与约束机制。
研究成果—目前实施股权激励上市公司一览
公司 名称 深振业 中捷股份 双鹭药业 万科A 苏泊尔
广州国光
格力电器 伊利股份 华侨城A 金发科技 辽宁成大 康恩贝 长江精工 泸州老窖 七匹狼
是否计提基 金
是 否 否 是 否
否பைடு நூலகம்
否 否 否 否 否 否 是 否 是
是
否
激励股票来 源
大股东 定向增发 定向增发 回购 定向增发
定向增发
大股东 定向增发 定向增发 定向增发 定向增发 定向增发 定向增发 定向增发 定向增发 定向增发 回购 定向增发
行权价格（ 元）
3.8 4.92 9.83 ----7.01 6.75 9.25 5.07 13.33 7 13.15 8.75 7.2 ---12.78 10.2
证监会启动股权分置改革试点。上市公司股权激励的热情再次燃起。股改试点公司中， 多家公司非流通股股东明确提出有关“建立上市公司股权激励制度”的承诺。
修订后的《公司法》、《证券法》发布，实施股权激励的部分法律障碍被消除。
中国证监会发布《上市公司股权激励管理办法（征求意见稿）》 ，就上市公司建立股权 激励公开征求意见。
证监会前主席周正庆做了 “关于在高科技上市公司中可以试行股权认股权”的讲话,该讲 话被视作政府主管部门对上市公司开展股权激励制度建设的推动信号。自此，中国 上市公司的股权激励制度建设进入探索试点阶段。
《关于进一步加强人才工作的决定》中指出：“新世纪新阶段我国人才工作的根本任务 是实施人才强国战略，坚持按劳分配与按生产要素分配相结合、短期激励与中长期 激励相结合、激励和约束相结合的原则，将经营者薪酬与其责任、风险和经营业绩 直接挂钩。”
当前进度
实施 实施 实施 实施 实施
1420.8
8.88%
实施
713 5000 5000 2275 4050 670 500 2400 700
1.33% 9.68% 4.50% 10.00% 8.13% 4.88% 4.55% 2.85% 6.33%
实施 实施 实施 实施 实施 实施 报备 实施 实施
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华夏基石对高管激励目前的研究现状
华夏基石对高管长期激励的研究非常重视，2006年建立了高管激励研究中心，基于案例 和国外的数据、实践，做了大量的研究，也协助客户进行制度的设计。
根据行业分类（消费品、非必须消费品、金融、能源、医药、IT、制造等），对500 强中的200家具有代表性的企业进行数据研究（基于上市公司公开报表），对世界级 的企业针对高管团队（根据职能不同，包括第一、二、三、四、五高管）的全面激励 进行研究。
机密
大枫纸业集团股份有限公司 “高管激励”项目建议书
目录
一、华夏基石对项目的基本理解 二、项目设计思路 三、项目工作计划与成果 四、项目成员配备 五、项目报价 六、项目运作管理与售后服务 七、华夏基石简介
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华夏基石的优势
华夏基石的优势
华夏基石为下列典型几百家公司提供深入咨询服务，从而对股份公司高 管股权激励及全面薪酬管理有深刻的把握：
2006-6-15
2006-6-27
企业 性质 国企 民营 国企 国企 民营
民营
民营 国企 国企 民营 国企 民营 民营 国企 民营
民营
民营
激励模式
限制性股票 股票期权 股票期权 业绩股票 股票期权 股票期权 股票增值权 限制性股票 股票期权 限制性股票 股票期权 股票期权 股票期权 股票期权 股票期权 股票期权 股票期权 业绩股票 股票期权
----
9.06
股价 2006-12-31 13.41 8.56 14.04 15.44 19.3
13.8
11.87 26.5 22.01 40.06 17.83 8.19 6.99 25.34 19.8
8.69
17.09
激励数量(万 股)
1522 510 180 ---600
占当时总股 本比例
6% 3.71% 2.40% 10% 3.41%
3
研究成果--股权激励的政策分析
日期 1999年9月
1999年10月14 日
2003年12月26 日
2005年5月
2005年10月28 日
2005年11月14 日
2005年11月15 日
2005年12月31 日
法律法规
党的十五届四中全会《关于国有企业改革和发展若干重大决定的报告》提出要建立对经 营者的激励和约束机制，肯定了经营者持有股权的激励方式。
对国内的上市公司所有的长期股权激励方案进行研究，包括国家层面的政策、法律、 税收等环境研究。
华夏基石上市公司高管薪酬指数（China Stone Compensations Index，CSCI） 以指数的形式，通过对高管薪酬影响因素的科学量化，全面、系统、连续的反映了中 国上市公司高管的薪酬状况。CSCI在借鉴国外一流高管薪酬评价指标体系、充分考虑 中国高管薪酬特殊环境的基础上，从薪酬影响因素、薪酬决定因素、薪酬结构与薪酬 水平4个维度，构建了由46个数据点支撑的，包括7个一级指标、32个二级指标的综 合评价体系。CSCI作为上市高管薪酬水平的显示信号，有利于上市公司进行自我评价 ，不断地发现问题、完善高管薪酬机制；有利于投资者选择投资对象、优化资本市场 配置资源的有效性。