一、简答题1.如何理解资本成本既是筹资者为获得资本必须支付的最低价格，又是投资者提供资本所要求的最低收益率?2.如何确定债券、优先股和普通股的资本成本？它们之间有什么异同点？3.留存收益是公司内部经营产生的，可以作为公司再投资的资本来源，因此可以认为这种资本对公司而言成本为零。
这种解释是否正确？为什么？4.计算加权平均资本成本时可采用两种权数：账面价值和市场价值，哪一种权数较为合理？为什么？5.项目资本成本与公司资本成本之间有什么关系？二、单项选择题1.债券资本成本一般要低于普通股资本成本，主要是因为（）。
A.债券的筹资费用少B.债券的发行量小C.债券的利息是固定的D.债券风险较低，且利息具有抵税效应2.某公司发行面值为1 000元10年期的公司债券，票面利率12%，每年付息一次，10年后一次还本，筹资费率5%，公司所得税税率25%，该债券采用溢价发行，发行价格为1200元，则该债券的资本成本为( )。
A.7.50%B.7.89%C.9.47%D.10.53%3.某公司向银行借款100万元，年利率为8%，银行要求维持贷款限额20%的补偿性余额，那么公司实际承担的利率为（）。
A.6.67%B.8.00%C.10.00%D.11.67%4.下列项目中，同优先股资本成本呈反比例关系的是（）。
A.所得税税率B.优先股年股息C.优先股筹资费率D.优先股的发行价格5.某公司发行普通股500万股，每股面值1元，发行价格为每股18元，筹资费率3%，预计第1年年末每股发放股利0.8元，以后每年增长6%，则该普通股资本成本为（）。
A.10.44%B.10.58%C.10.86%D.11.73%6.W公司目前发放的股利为每股2.5元，股利按10%的固定比例逐年递增，若不考虑筹资费用，据此计算出的资本成本为18%，则该股票目前的每股市价为（）。
A.15.28元B.28.13元C.31.25元D.34.38元7.在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）。
A.债券资本成本B.普通股资本成本C.留存收益资本成本D.长期借款资本成本8.一般地，根据风险收益对等的观念，各种筹资方式资本成本由小到大依次为（）。
A.优先股、公司债券、普通股B.普通股、优先股、公司债券C.公司债券、优先股、普通股D.普通股、公司债券、优先股9.某公司的资产负债率为62.5%，债务平均税前资本成本为12%（债务主要为公司债券，且平价发行，无筹资费），股权资本成本为20%，所得税税率为25%。
则加权平均资本成本为（）。
A.12.15%B.13.13%C.15.88%D.16.47%10.某公司的负债和股权资本的比例为2：3，加权平均资本成本为10%，若个别资本成本和资本结构保持不变，当企业发行60万元的普通股时，筹资总额分界点为（）A.80万元B.100万元C.120万元D.150万元三、多项选择题1.在个别资本成本的计算中，需要考虑所得税因素的是（）。
A.债券成本B.优先股成本C.普通股成本D.长期借款成本E.留存收益成本2.在计算长期银行借款资本成本时，需要考虑的因素有（）。
A.借款金额B.借款利息率C.筹资费率D.借款年限E.所得税税率3.在股利以固定比例逐年递增的条件下，计算留存收益资本成本时需要考虑的因素有（）。
A.普通股的发行价格B.股利年增长率C.筹资费率D.所得税税率E.预计第一年将发放的股利4.下列各项资本成本的计算需要考虑筹资费率的有（）。
A.普通股资本成本B.优先股资本成本C.长期债券资本成本D.长期借款资本成本E.留存收益资本成本5.留存收益是公司实现的净收益未分配给股东而留存下来的，是股东权益的一部分，属于股东对公司的追加投资，其资本成本的特点包括（）。
A.它是一种机会成本B.不必考虑筹资费用C.对公司而言成本为零D.通常高于普通股的资本成本E.等于普通股股东要求的最低收益率6.假设F公司股票的β系数为0.8，目前短期国债利率为4%，市场风险溢价为6%，该公司发行普通股，每股面值1元，发行价格为5元，筹资费率为2%，则（）。
A.该股票投资的必要收益率为5.6%B.该股票投资的必要收益率为8.8%C.该股票发行的资本成本为5.71%D.该股票发行的资本成本为8.98%E.该公司留存收益的资本成本为8.8%7.计算加权平均资本成本所选择的权数一般有（）。
A.账面价值权数B.清算价值权数C.市场价值权数D.预算价值权数E.票面价值权数8.影响加权平均资本成本的因素有（）。
A.筹资总额B.资本结构C.筹资期限D.筹资方式E.个别资本成本9.边际资本成本是（）。
A.公司追加筹资决策的重要依据B.新增资本的加权平均资本成本C.每增加一单位资本而增加的成本D.保持资本结构不变时的加权平均资本成本E.保持个别资本成本不变时的加权平均资本成本10.某公司的资本总额中长期债券占20%，当长期债券在60 000元以内时，债券的资本成本为5%；当长期债券在60 000元至80 000元时，债券的资本成本为7%；当长期债券在80 000以上时，债券的资本成本为8%，则筹资总额分界点为（）。
A.100 000元B.120 000元C.300 000元D.400 000元E.600 000元四、判断题1.从投资者的角度看，资本成本是投资者要求的最低收益率或投资的机会成本。
（）2.如果预期通货膨胀水平上升，公司的资本成本也会上升。
（）3.若债券溢价或折价发行，应以实际发行价格作为债券筹资额计算债券资本成本。
（）4.与公司债券相比，发行普通股筹资没有固定的利息负担，因此其资本成本较低。
（）5.边际资本成本是每增加一个单位的资本而增加的成本。
边际资本成本为零时，资本结构为最优。
（）6.超过筹资总额分界点筹集资金，只要维持现有的资本结构，资本成本就不会增加。
（）7.留存收益无需公司专门去筹集，所以它本身没有任何成本。
（）8.在计算公司加权平均资本成本时，以账面价值为权数能够真实反映实际的资本成本水平，有利于进行财务决策。
（）9.根据项目资本成本进行投资选择时，应采用公司加权平均资本作为决策的依据，而不是以项目特定资本来源的成本作为决策依据。
（）10.筹资总额分界点反映了某一筹资方式的最高筹资限额。
（）五、计算分析题1.FRI公司拟发行面值1000元，5年期，票面利率10%的公司债券，该债券每年付息一次，到期还本。
假设发行时债券的市场利率为8%，债券发行费用为发行额的2%，公司的所得税税率为25%。
要求：（1）计算该债券的发行价格；（2）计算该债券的资本成本。
2.ABC公司向银行取得一笔长期借款1000万元，并向银行支付2万元手续费，借款年利率5%，期限3年，每年结息一次，到期一次还本。
公司所得税税率为25%。
要求：（1）采用简化公式计算这笔银行借款的资本成本；（2）如果银行要求公司保持10%的无息存款余额，分别计算该公司实际借款资本成本和借款利率。
3.ACC公司拟发行20万股优先股，每股面值50元，年股息率为6%，假设市场上投资者对同类优先股要求的收益率为8%，优先股的发行费用为发行额的3%。
要求：（1）计算该优先股的发行价格；（2）计算该优先股的资本成本。
4.BEC公司通过发行股票筹措资本，共发行普通股3 000万股，每股面值20元，发行价格48元，筹资费率2%。
要求：（1）如果公司每年的股利率固定为10%，计算普通股的资本成本；（2）如果公司发行后第一年的每股股利为0.16元，预计以后每年股利增长率为5%，计算该普通股的资本成本；（3）如果该公司股票β系数为0.25，无风险利率为5%，市场风险溢价为3%，分别计算不考虑筹资费用和考虑筹资费用两种情况下普通股的资本成本。
5.MAC公司现有留存收益500万元，公司对外发行普通股的每股市价为40元，当前的每股收益3.2元，预计以后每股收益年增长率为8%，股利支付率为25%保持不变。
要求：（1）计算预计第1年年末将发放的每股股利；（2）计算留存收益的资本成本。
6.某公司目前的资本来源状况如下：债务资本的主要项目是公司债券，该债券的票面利率为8%，每年付息一次，10年后到期，每张债券面值1 000元，当前市价964元，共发行100万张；股权资本的主要项目是普通股，流通在外的普通股共10 000万股，每股面值1元，市价28.5元，β系数1.5。
当前的无风险收益率4.5%，预期市场风险溢价为5%。
公司的所得税税率为25%。
要求：（1）分别计算债务和股权的资本成本；（2）以市场价值为标准，计算加权平均资本成本。