• 二、货币均衡与失衡 • （一）货币均衡（Monetary Equilibrium）
货币均衡，是指一定时期内货币供应 量与国民经济正常发展所必要的货币需求 量基本相适应的货币流通状态，Md = Ms。
货币均衡研究的实质 从形式上看，货币均衡不过是货币供 求相互平衡的一种货币流通状态，但从实 质上说，则是社会总供求平衡的一种反映。
• 偏离经济基本面的资产泡沫导致居民存款 从银行搬家, 流入股市和房市。
• 5.从成本推动层面看, 国际能源价格大幅 上涨, 带动消费价格上涨; • 6.从成本推动层面看, 劳动力成本上升促 进物价水平总体走高;
• 7.居民对通货膨胀未来进一步发展的预期 增强;
第三节 通 货 紧 缩 （自学）
资料1
2．成本推动型通胀 农产品价格上涨与通货膨胀 工业扩张→工业品价格↑→农产品相对价格↓农 业比较利益↓→农民弃田抛荒，加上工业用地↑→ 农产品耕种面积↓→农业减产→农产品价格↑→工 资↑，工业品价格↑→通胀率↑
3．转型期通胀
价格改革（放开）使短缺经济下隐性通胀公开化 4．结构性通胀 经济结构失衡与通货膨胀 基础产业与加工工业的矛盾：经济扩张→基础 产业供应紧张，物价上涨→下游产品价格上涨
供给学派：降低税率，增加供给；
（五）结构调整政策——针对结构性通货膨胀
财政方面：调整税收和政府支出的结构
货币方面：调整利率结构和信贷结构
例：增大对基础产业投资
小结 • 通货膨胀的治理
• 治理通货膨胀是一项系统工程，必须组合方案。
五、中国的通货膨胀问题（P322) （一）改革开放前的压抑型通货膨胀 （二）1979-1980年的通货膨胀 （三）1985年的通货膨胀
• 以央行公布的2007年6月份的M2的数值377 832.15万亿元为基准, 2007年上半年外汇 储备为13326.25 亿美元, 即便以7.5 的 比率计算, 外汇占款导致的基础货币投放 量比总货币供应量的四分之一还多。
4.低利率促进投资和资产泡沫导致货币供应量过 大 • 2003—2006年, 全国固定资产投资年增长 率高达23% , 比GDP增长率高出13%。 • 中国股票市场迅猛发展, 上证综合指数在 2003—2005年一直在1000多点徘徊, 而 2006年开始上涨, 至2008年达到6000多点
重要价格指数（3个）
• 居民消费者价格指数（CPI）——根据家 庭消费的代表性商品和劳务的价格变动状 况来编制。 • 批发价格指数(WPI)——从生产者角度出 发，根据企业所购买商品的价格变化状况 编制的。
• 国民生产总值平减指数(GNP deflator)— —按照现行价格计算的GNP与按不变价格 计算的GNP比率。
工资推动、利润推动 —— 总供给减少
• （1）货币幻觉
模仿效应
• “工资-价格螺旋”带来负面的供给冲击 。 • 欧文.费雪（1928）
• 人们只是对货币的名义价值做出反映，而 忽视其实际购买力变化的一种心理错觉。 • （2）垄断利润的追求，促使垄断企业和 寡头企业制定高价格；
（三）供求混合推进型通货膨胀——最常见 （Mixed Inflation） （四）结构型通货膨胀——AS=AD （Structural Inflation）
引起货币贬值、物价上涨和货币流通速
度减慢的经济现象。
• （二）通货膨胀的类型（P311)
• 1.根据物价上涨的方式，将通货膨胀划分
为公开的通货膨胀和隐蔽的通货膨胀两类。
• 2.根据一般物价上涨速度的快慢，将通货
膨胀划分为温和（爬行）、奔腾式的和超
级的通货膨胀。
• 3.根据通货膨胀可否预期，将通货膨胀划分 为预期通货膨胀和非预期通货膨胀两类。
11月的物价指数为100亿。如果一个人在1922
年初持有3亿马克债券，两年后，这些债券的
票面价值早已买不多一片口香糖。
• 1923年，德国的通货膨胀率超过了1000000%
。
津巴布韦的恶性通货膨胀
• 近年来，在高通货膨胀国家的行列中，只 有一个国家超过了德国的记录。2008年， 津巴布韦官方统计的通货膨胀率超过了2 ，000，000%，非官方机构统计的通货膨 胀率超过了10，000，000%。 • 7月，津巴布韦中央银行发行了面值相当 于1000亿美元的银行券。
1.需求转移型通货膨胀
2.部门差异型通货膨胀 3.“斯堪的纳维亚”小国型通货膨胀—— 输入型 4.落后经济的结构型通货膨胀
三、通货膨胀的社会经济效应（P317) （一）通货膨胀与经济增长 “三种观点、三个效应” （二）通货膨胀与国民收入再分配 工薪者受损；投机商哄抬物价谋取暴利 （三）通货膨胀与资产结构调整 债权人受损；固定收入者受损；实物资 产者受益； （四）恶性通货膨胀与社会经济危机 突发性的商品抢购和挤兑银行风潮 （五）通货膨胀对就业的影响 “菲利普斯”曲线
货币均衡与社会总供求均衡之间的四边联动关系
市场供求
AS
AD
货币供求
Md
Ms
• （二）货币失衡表现 1.货币供给量小于货币需求量的成因 (1)经济发展、商品生产和交换的规模扩大; (2)中央银行实施紧缩性的货币政策; (3)信用链条断裂 ; 2.货币供给量大于货币需求量的成因 (1)政府财政赤字向中央银行透支 ； (2)银行信贷规模的不适当扩张 ； (3)货币供给的增长速度超过了经济发展的需 要 ； (4)国际收支失衡 ； (5)货币供求的结构性失衡 ;
第十一章 通货膨胀与通货紧缩理论
• 无论何时何地，通货膨胀 无一例外都是货币现象。 • ——弗里德曼
第十章
目录
• 第一节 货币均衡与失衡
• 第二节 通货膨胀
• 第三节 通货紧缩
本章相关问题
• 什么是通货膨胀？
• 通货膨胀对社会经济发展会产生什么影响 ？ • 根据经济学原理，你认为应该如何抑制通 货膨胀？
• 成因；
• 1.国内存在价格的结构性上涨, 猪肉和粮 食等价格上涨带动其他食品价格上涨； • • 2.国际主要粮油产区的产量下降，国际粮 食价格普遍上涨, 带动国内食品价格上涨 .
3.人民币升值和高额外汇储备导致货币供应 量过大 • 2003—2006年, 我国M2年增长率平均高出 GDP增长率5.4%。 • 人民币升值背景下的高额外汇储备迫使央 行被动投放大量基础货币。
通货膨胀的经济增长效应 • 促进论：适度的通货膨胀可以促进经济增 长，具有增加产出的效应； • 促退论：通货膨胀对经济增长有害无利， 具有减少产出的效应； • 中性论：人们处于完全理性状态，根据预 期针对物价的上涨适当调整自己的行为， 通货膨胀与经济增长间没有必然的联系。
促进论
• 1、通货膨胀实质相当于政府对公众的一 种隐含的强制税收，即 “通货膨胀税” ；政府支出增加大于民间投资减少，总产 出增加；
• 通货紧缩及其特征是什么？
• 通货紧缩理论
第一节 货币均衡与失衡
第一节 货币均衡与失衡
• 一、社会总供求
• 社会总需求（Aggregate Demand ，AD）
• —— 指在一定时期内，一国社会的各方面 实际占用或使用的全部产品的总和。 • 社会总供给（Aggregate Supply ，AS） • ——指在一定时期内，一国生产部门按一定 价格提供给市场的全部产品和劳务的价值之 和，以及在市场上出售的其他金融资产总量。
• 3、通货膨胀会增大市场的不确定性和风 险，阻碍投资规模扩大，不利于经济发展 ；
小结
• 通货膨胀与经济增长之间的关系
• 1、通货膨胀本身的程度；
• 2、通货延续的时间；
• 3、经济主体的理性程度； • 4、市场调节机制的灵活度；
四、通货膨胀的对策 （一）宏观紧缩政策——针对需求拉上型通 货膨胀，控制总需求 1.紧缩性货币政策——减少货币供应量，提 高利率 ；
• 从1989年以来，日本的消费物价指数(CPI)的变化
率呈逐年下降趋势。其中1994年和1995年出现负
2.紧缩性财政政策——增加税收，减少政府
支出；
（二）收入紧缩政策——“工资—物价”管 制政策，针对成本推进型通货膨胀
1.工资管制
2.利润管制
工资管制办法
利润管制办法 Indexation）政策
3.收入指数化（Income
（三）“单一规则”——货币主义学派的政策
严格控制货币供应量，固定货币增长率
（四）“增加供给”凯恩斯学派和供给学派的 政策——针对总供给不足 特点：采用供给政策可以避免单纯依靠紧缩 性需求政策所引起的经济衰退。
• 4.按照通货膨胀的成因，将其划分为需求拉 上的通货膨胀、成本推进的通货膨胀、供求 混合推动型的通货膨胀、结构性的通货膨胀 等四种类型的通货膨胀。
二、通货膨胀的成因 （一）需求拉上型通货膨胀——“过多的货 币追逐过少的商品” （Demand-Pull Inflation）总需求增加
（二）成本推进型通货膨胀 （Cost-Push Inflation）
• 2、货币幻觉效应，促使就业增加，投资 增加，总产出增加； • 3、通货膨胀使得货币实际购买力下降， 人们倾向于减少现金持有，增加消费，消 费和投资规模增加；
促退论
• 1、虽然通货膨胀在短期内会促使人们增 加当期消费和投资，但会导致人们储蓄倾 向的下降和削弱人们的储蓄能力，阻碍投 资，生产会出现萎缩； • 2、通货膨胀会影响资本和资源配臵的效 率，导致生产资本缩减，生产萎缩；
• 三、从失衡到均衡的调节
（一）供应型调节——是指在货币供给量大 于货币需要量时，从压缩货币供给量入手， 使之适应货币需要量。
（二）需求型调节——是指在货币供给量大 于货币需求量时，从增加货币需要量人手， 使之适应既定的货币供给量。
• （三）混合型调节——同时压缩货币供给 量和增大货币需要量
• （四）逆向型调节——是指面对货币供给 量大于货币需要量的失衡局面时，反其道 行之，即增加货币供给量，从而促成货币 供需在新的起点实现新均衡。