债券的种类与风险
一、债券的基本分类
（一）按发行主体分类
（二）按债券的期限分类
（三）按计息方式分类
（四）按利率是否固定分类
（五）按利息的支付方式分类
（六）按债券的信用形式分类
（七）按是否记名分类
（八）按债券募集方式分类
（一）按发行主体分类
1、政府公债券
（1）国家债券 国家债券是中央政府根据信用原则， 以承担还本付息责任为前提而发行的债权 债务凭证，简称国债。
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（四）按利率是否固定分类
固定利率债券
文本
浮动利率债券 rate bond) 文本 文本 (floating 文本
（五）按利息的支付方式分类
一般付息债券
附息票债券
贴现债券
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（六）按债券的信用形式分类
信用债券
抵押债券
担保债券
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（七）按是否记名分类
（4）凭证式国债和储蓄国债的区别
分析依据
申请购买手续不同 债权记录方式不同 付息方式不同 到期兑付方式不同 发行对象不同
凭证式国债
持现金直接购买 填制“收款凭证” 到期一次还本付息
储蓄国债
需开立账户后购买 电子记账，二级托管 付息形式多样
投资者到承销机构网点 承销银行自动划入投资 办理，过期不加息 者资金账户 个人和部分机构 个人
承办机构不同
37家承销团成员的营业 7家已开通相应系统的 网点 商业银行营业网点
（5）记账式国债与储蓄国债的区别 分析依据
发行对象不同 发行利率确定 机制不同 流通或变现方 式不同 到期前变现收 益预期程度不 同
记账式国债
机构和个人
储蓄国债
个人
由承销团成员投 财政部参照同期银行存 标确定 款利率及市场供求关系 确定 可上市流通 只能在发行期认购，不 可上市流通，但可按规 定提前兑取 收益不可预知， 收益可预知，且不承担 且要承担市场利 市场利率风险 率风险
（四）企业债券 （1）萌芽期（1984-1986年） （2）发展期（1987-1992年） 发展表现为：一是规模迅速扩大；二是 品种多样。
（3）整顿期（1993-1995年）
通过整顿，企业债券出现两点变化：一 是规模急剧萎缩；二是品种大大减少。
5、证券公司短期融资券：是证券公司
以短期融资为目的，在银行间债券市场 发行的约定在一定期限内还本付息的金 融债券。
6、混合资本债券：我国的混业资本债券是
指商业银行为补充附属资本发行的、清偿顺 序位于股权资本之前但列在一般债务和次级 债务之后、期限在15年以上、发行之日起10 年内不可赎回的债券。 基本特征是：期限在15年以上、发行 之日起10年内不可赎回；清偿顺序位于股权 资本之前但列在一般债务和次级债务之后， 先于股权资本；到期时，若无力支付清偿顺 序在该债券之前的债务时，可延期支付本金 和利息；到期前，如发行人核心资本充足率 低于4%，发行人可延期支付利息等。
第二节 政府债券 （2）政府机构债券
政府机构债券，是指各国政府有关机构发行的债券。 它一般由中央政府担保，具有准国债的性质，有 较高的信誉。是国家或中央政府为筹措财政资金 而向投资者出具的，承诺在一定时期还本付息的 一种债权债务凭证。 按发行主体不同，可分为中央政府债券和地方政府 债券。 政府机构债券的性质 从形态上看，政府债券是一种有价证券，它具有 债券的一般性质；从功能上，最初是政府弥补赤 字的手段，后变为筹资手段和宏观调控的工具。
政府债券的特征
1、安全性高； 2、流动性强； 3、收益稳定； 4、免税待遇。
（3）地方政府债券
地方政府债券，又称市政债券，是指由市、 县、镇等地方公共机关为进行当地经济 开发、公共设施建设等发行的债券。分 一般债券（普通债券）和专项债券（收 益债券）。
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2.金融债券
金融债券(financial bond)是银行或非银 行金融机构为筹措中长期信用资金而向社会公 开发行并约定在一定期限内还本付息的债权债 务凭证。 金融债券又可具体分为：
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国债作用
1、通过发行国债吸收社会闲置资金，扩大社会有效 需求，有利于克服经济衰退，促进经济发展； 2、国债可以调剂整个社会金融运行状况； 3、发行国债可延缓税收的课征。
国债的分类
1、按偿还期限，可分为短期、中期和长期国债。 2 、按资金用途，可分为赤字国债、建设国债、战 争国债和特种国债。 3、按流通与否，可分为流通国债和非流通国债。 4、按发行本位，可分为实物国债和货币国债。
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全国性金融债券 文本 地方性金融债券
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第三节 金融债券与公司债券
金融债券功能和作用
1、有效地调动社会闲散资金，提高社会资 金的动员率，促进国民经济的正常发展； 2、提高资金使用效率，改善和调整经济结 构； 3、为投资者提供更多的投资渠道和工具， 进而促进和繁荣证券市场。
3.公司债
（2）凭证式国债： 是由财政部发行的，有固定面值 和票面利率，通过纸制媒介记录债权 债务关系的国债。采用填制“凭证式 国债收款凭证”的方式，通过部分商 业银行和邮政储蓄柜台发行。 其特点是购买方便、变现灵活、 利率优惠、收益稳定、安全无风险。
（3）储蓄国债（电子式）：
是财政部面向境内中国公民储蓄类资 金发行的，以电子式记录债权的不可流通 的人民币债券。付息方式分利随本清和定 期付息两种。 其特点是：针对个人投资者发行；采 用实名制，不可流通转让；采用电子方式 记录债权；收益安全稳定，免缴利息税； 鼓励持有到期；手续简化；付息方式多样。
（2）欧洲债券
含义：是指借款人在本国境外市场发 行的，不以发行市场所在国货币，而是 以另一种货币为面值并还本付息的国际 债券。 欧洲债券的特点是债券发行者、债券 发行地点和债券面值所使用的货币可以 分别属于不同的国家。
欧洲债券与外国债券的差异
•在发行方式上，外国债券一般由发行地所 在国的证券公司、金融机构承销；而欧洲债 券则由承销团承销。 •在发行法律方面，外国债券的发行受发行 地所在国的法律管制和约束，并必须经官方 主管机构批准；而欧洲债券则不需要。 •在发行纳税方面，外国债券受发行地所在 国的税法管制，而欧洲债券可免税。
信用公司债券 抵押公司债券
保证公司债券
参加公司债券
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设备信托公司债
收益公司债券
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通知公司债
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附新股认购权债券
可转换债券
公司债券的种类
1、信用公司债券：一种不以公司任何 资产作担保而发行的债券，属于无担保 证券范畴。 2、抵押公司债券：指本金和利息的支 付有抵押品作担保的债券。 3、保证公司债券：是公司发行的由第 三者作为还本付息担保人的债券。 4、设备信托公司债券：指公司为筹资 购买设备并以该设备做为抵押而发行的 公司债。
（二）按债券的期限分类
短期债券（treasury bill）
中期债券(treasury note)
长期债券(treasury bond)
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（三）按计息方式分类
单利债券(simple interest bond)
复利债券(compound interest bond)
累进利率债券
5、参加公司债券：指在债券发行时规定，债权人 除可得到利息收入外，当公司盈余超过应付利息 时，还可以参加公司红利分配的债券。 6、收益公司债券：其利息只在公司盈利时才支付。 7、通知公司债券：指发行公司可以在债券到期之 前随时通知偿还债券的一部分或全部的公司债券。 8、附新股认股权公司债券：公司发行的一种附有 认购该公司股票权利的债券。 9、可转换公司债券：指发行人按照法定程序发行， 在一定期限内依据约定条件可以转换成股份的公 司债券。
（1）记账式国债
是由财政部通过无纸化方式发行的、 以电脑记账式记录债权，并可以上市交 易的债券。 其发行分为：证交所市场发行、银 行间债券市场发行及同时在银行间债券 市场和交易所市场发行三种情况。
记账式国债的特点： 可以记名、挂失，安全性好； 可上市转让，流通性好； 期限有长有短，但更适合短期国债的发行； 通过交易所电脑网络发行，可降低发行成 本； 上市后价格随行就市，具有一定风险。
记名债券
无记名债券
交换债券
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（八）按债券募集方式分类
私募债券
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二、我国债券的主要分类
（一）国家债券 （二）国家代理机构债券 （Βιβλιοθήκη ）金融债券 （四）企业债券
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（五）国际债券
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（一）国家债券 20世纪50年代，我国发行过两种国债：一 是1950年发行的人民胜利折实公债；二是 1954-1958年发行的国家经济建设国债，共 发行了5次。 1981年后我国发行的国债品种有：普通国 债和其他类型国债。 1、普通国债：目前我国发行的普通国债有 记账式国债、凭证式国债和储蓄国债（电 子式）。
我国发行普通国债的总体情况是：规 模越来越大；期限趋于多样化；发行方式 趋于市场化；市场创新日新月异。
其他类型国债
包括国家重点建设债券、国家建设债 券、财政债券、特种债券、保值债券、基 本建设债券、特别国债、长期建设债券等。
（二）国家代理机构债券 1988，国务院决定由国家能源投资公司、 国家交通投资公司、国家原材料投资公 司及铁道部、石油工业部发行“基本建 设债券”80亿，发行对象专业银行，期 限5年，年利率7.5%，到期一次还本付 息。 1989年，发行基本建设债券14.59亿。
主要特点：发行国与发行地点不是一个国家，
债券面额以外国货币或其他货币为面值。
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特征
1、资金来源广，发行规模大； 2、存在汇率风险； 3、有国家主权保障； 4、以自由兑换货币作为计量货币。