每股股利 每股市价
$1.32 $65.375
2.0 %
Slide 13-16
比率分析
• 投资运用能力： 投资周转率 资本密集程度比 营运资金指标：营运资金周转率 应付帐款周转率 现金循环周期
资产周转率
资产周转率 = 资产周转率 =
销售收入 资产总额
$6,295.4 $4,237.1
资产周转率 = 1.5 次
比率分析
• 企业整体经营目标的评价： 经营状况：收益能力分析
资产报酬率 (ROA)
Slide 13-1
资产报酬率 = 资产报酬率 = 资产报酬率 =
净收入 + 利息 (1 – 税率) 资产总额
$680.7 + $33.3(.66) $4,237.1
16.6 %
资产报酬率 (ROA)反映企业利用所有投入 企业的财务资源进行投资赚去多少利润。
毛利率 = 毛利率 =
利润总额 销售收入净额
$3,306.4 $6,295.4
毛利率 = 52.5 %
销售净利润率
销售净利润率 = 销售净利润率 =
净收入 销售收入净额
$680.7 $6,295.4
销售净利润率 = 10.8 %
Slide 13-7
股东盈利比率
每股收益（EARNINGS PER SHARE） 市盈率（PRICE/REANINGS，P/E） 股利支付率 股票获利率
股利支付率
现金 股利支付率＝————————————
净收益－优先股股利
• 大多数投资者希望有较高的股利支付率 • 成长性好的公司股利支付率比较低
股利支付率
股利支付率 = 股利支付率 = 股利支付率 =
股利 净收入 $305.2 $680.7
45 %
Slide 13-17
股票获利率
股票获利率 = 股票获利率 = 股票获利率 =
所有者权益报酬率
Slide 13-3
所有者权益报酬率 =
净收入 所有者权益
所有者权益报酬率 =
$680.7 $1,713.4
所有者权益报酬率 = 39.7 %
所有者权益报酬率(ROE) 反映企业运用 股东投入的资本赚取了多少利润。
投入资本报酬率
Slide 13-2
投入资本报酬率 =
净收入 + 利息 (1 – 税率) 长期负债 + 股东权益
投入资本报酬率 = 投入资本报酬率 =
$680.7 + $33.3(.66) $1,309.1 + $1,713.4
23.2 %
投入资本报酬率更关注对于永久性资本的运用。
投资报酬率
Slide 13-4
净收入 销售收入 *
销售收入 投资
销售净利润率或 销售报酬率
投资周转率
毛利率
Slide 13-6
资本密集程度
Slide 13-12
资本密集程度 =
销售收入 不动产、厂房和设备
资本密集程度 =
$6,295.4 $2,768.4
资本密集程度 = 2.3 次
资本密集程度比率只关注不动产、厂房和设备 的运用情况。资本密集程度比率较高的公司对周期 性的波动格外敏感。
营运资本周转率
Slide 13-13
Slide 13-9
投入资本周转率
Slide 13-10
投入资本周转率 = 投入资本周转率 =
销售收入 投入资本
$6,295.4 $4,237.1
投入资本周转率 = 1.5 次
权益周转率
权益周转率 =
销售收入 所有者权益
$6,295.4 权益周转率 =
$1,713.4
权益周转率 = 3.7 次
Slide 13-11
市盈率 (P/E)
Slide 13-5
市盈率
=
市盈率
=
每股市价 每股净收入
$65.375 $2.94
市盈率
= 22 倍
市盈率 (P/E) 是投资者判断企业 未来业绩的最佳指标。
每股收益
Slide 13-8
每股收益 =
净收入 普通股在外流通股数
每股收益 = 每股收益 = Nhomakorabea$680.7 231.5
$2.94
其他重要的比率
现金周转天数 应收账款周转天数 存货周转天数
现金 现金费用/365
应收账款 销售收入/365
存货 销售成本/365
Slide 13-18
其他重要的比率
存货周转率 流动比率 酸性（速动）比率
销售成本 存货
流动资产 流动负债
货币性流动资产 流动负债
Slide 13-19
其他重要的比率
Slide 13-15
天数 31 49 80 56 24
这个计算结果是对流动性的一个衡量，它也指出为 刺激销售而需要进行额外短期筹资的时间间隔。
财务状况和经营效率
• 经营效率：现金，应收帐款，存货，固定资产 ，营运资金等周转率。
• 财务状况： 偿债能力：流动与速动比率 现金比率 财务杠杆比率 债务／权益比 资本负债率 已获利息倍数
分析基础的选择 对未来预测的局限性 企业间差异 货币计量对报表数据有用性的影响 会计定义的灵活性 被隐藏的调整或短期变化 数值的双重性与多用性
第13章
结束
财务杠杆比率 负债/权益比率 已获利息倍数
资产 股东权益
长期负债 股东权益
税前营业利润 + 利息费用 利息费用
Slide 13-20
比率分析的局限性
计量属性：历史成本 各企业对比，必须首先识别各企业会计
政策和程序上的差异：存货计价方法， 折旧政策等 大量重要信息为非财务信息。
报表分析的困难：
$233$.876+0.$5141.4 $4,996.1/365
56 天
经营性应付账款包括应付账款、应计工资和应付 工资税，以及其他表示营业费用递延支付的项目。
现金循环周期
应收账款循环期 (应收账款周转天数) 加: 存货循环期 (存货周转天数) 经营循环期 减: 应付账款递延期(应付账款周转天数) 现金循环周期
财务报表 分析
第一部分：财务会计
财务报表分析
报表分析的作用与目的 分析方法：
明确分析目标；制定分析方案；收 集相关资料；整理，分析资料，回答分 析问题。
比率分析，趋势分析，百分比分析
比率分析
把财务报表中一个或多个项目与其他项 目进行对比，从而揭示财务报表有关项 目之间存在的逻辑关系的一种方法。常 用于评价一个企业的财务状况。许多比 率已成为标准，被普遍用作评价企业财 务状况和经营成果的有用指标。
营运资本周转率 =
销售收入 营运资本
营运资本周转率 =
$6,295.4 $30.5
营运资本周转率 = 206 次
营运资本是流动资产与流动 负债的差。
应付账款周转天数
Slide 13-14
应付账款周转天数 = 应付账款周转天数 = 应付账款周转天数 =
经营性应付账款 税前现金费用/365 $308.8 + $76.5 +