“蚂蚁金服”业务模式分析
一、背景分析
（一）公司简介
蚂蚁金融服务集团（以下称“蚂蚁金服”）起步于2004年成立的支付宝。

2013年3月，支付宝的母公司——浙江阿里巴巴电子商务有限公司（以下简称“浙江阿里”），宣布将以其为主体筹建小微金融服务集团（以下称“小微金服”），小微金融（筹）成为蚂蚁金服的前身。

2014年10月，蚂蚁金服正式成立。

(二)蚂蚁金服与阿里集团关系简介
蚂蚁金服前身浙江阿里是于2000年成立的独立于阿里集团之外的纯内资企业。

2011年，马云在阿里集团董事会不知情的情况下将支付宝所有权转让给了浙江阿里。

作为补偿，支付宝向阿里集团支付知识产权许可费用和软件技术服务费用。

截至2016年4月28日，蚂蚁金服完成B轮融资，估值超600亿美元。

战略投资方以“国”字头企业为主，实际控制人为马云及其阿里集团高管团队。

蚂蚁金服与阿里集团是相对独立的两个法人主体，二者并无股权关系。

（三）蚂蚁金服股权结构
二、蚂蚁金服主要业务版块分析 （一）主要业务版块及上线时间
（二）各版块业务分析
1、支付宝
（1）支付宝业务模式
（2）支付宝盈利点
利息收益：资金收付存在时间差，产生资金沉淀，支付宝获得沉淀资金存款利息。

蚂蚁金服
支付宝（2004） 余额宝（2013/6） 招财宝（2014.8）
蚂蚁聚宝（2015/8）
芝麻信用（2015/1） 蚂蚁花呗（2014/12）
蚂蚁达客（2015/11）
网商银行（2015/6） 蚂蚁金融云（2015/10）
购买商品
付款到支付宝 确认收货 支付宝付款给商家 交易成功 货不对板
支付宝退款给买家
交易结束
支付宝
利息收益
佣金收益
广告收益
其他收益
佣金收益：支付宝向商家收取的收单费用。

广告收益：支付宝为商家提供广告位收取的费用。

其他收益：增值服务收益，如代买机票、生活缴费等。

2、余额宝（活期理财） （1）余额宝业务模式 （2）余额宝盈利点
投资收益：其中投资银行存款（1月期、1月——3月期、3月期以上定期存款）约占90%，保险理财约占2%，投资债券约占7%，其他投资约占1%。

3、招财宝（金融信息服务平台；定期理财） （1）招财宝业务模式
注：①用保险代替担保公司担保。

支付宝 余额宝 天弘基金（增利宝） 投资获利
客户资金 余额宝
投资收益
投资银行存款（主）
保险理财 投资债券 其他投资
招财宝
投资方
融资方
②招财宝两大创新功能：“变现”：即购买理财产品的投资者可以通过“变现”功能在平台发布借款产品获得资金。

“预约”：即投资者可根据自己的投资预期设定条件，未来一个月内，平台会根据投资者设定的条件自动推荐并成交新上线理财产品。

（2）招财宝盈利点
手续费：向借款人和转让人收取的费用，为每笔本金的千分之二。

4、蚂蚁聚宝（一站式理财平台） （1）蚂蚁聚宝业务模式
注：①蚂蚁聚宝集合了余额宝、招财宝、基金、股票等各类理财渠道。

蚂蚁聚宝诞生，同时支付宝下理财功能弱化，支付和理财功能更加明确、清晰，表明蚂蚁金服正在支付和理财两个方面逐渐部署防火墙。

②蚂蚁聚宝将逐渐部署蚂蚁金服基金市场。

（2）蚂蚁聚宝盈利点
招财宝
手续费
借款产品 基金理财 保险理财 债权转让
蚂蚁聚宝 投资方
各类理财产品 蚂蚁聚宝
手续费
融资方
余额宝 招财宝 基金 股票
手续费：向投资收益人收取的手续费、基金赎回费等。

5、蚂蚁花呗（类信用卡） （1）蚂蚁花呗业务模式
注：目前蚂蚁花呗已接入唯品会、当当网等近40个平台，为平台消费者提供金融服务。

（2）蚂蚁花呗盈利点
商户收单费：每笔交易按交易金额的百分比（具体数据未查到）向商户收取费用。

手续费：分期还款、逾期还款等产生的费用。

注：阿里体系内，蚂蚁花呗的盈利并非主要目的，其主要目的是抢占支付通道，推动阿里生态圈内其他版块业务发展。

如：通过为消费者提供信用资金增加电商平台收入等。

6、芝麻信用（个人征信平台） （1）芝麻信用业务模式
（2）芝麻信用盈利点
用户
电商平台交易信用 蚂蚁花呗 授信额度
蚂蚁花呗
商户收单费 手续费
芝麻信用
电商数据 互联网数据 公共机构数据 合作伙伴数据 用户上传数据
个人征信评估 征信使用机构。