products)
行业利润率
潜在竞争者进入的能力 (Threat of new entrants)
供应商的议价能力 (Bargaining power of
suppliers)
行业分析 (Industrial Analysis)
-
态势分析法 SWOT Analysis
-
• 行业领先地位 • 健全的销售网络
2010 -2.3271 1.00%
2009 -3.2719 0.05%
2008 -2.7523 0.30%
M-Score
-
Z= 1.2 (X1) + 1.4 (X2) + 3.3 (X3) + 0.6 (X4) + 1.0 (X5)
Coeffici Ratios
ent
(KO)
Score (KO)
= Return on equity (%)
KO 2010 33.63 0.58 19.43 2.18 42.33
软饮料制造业 (Soft Drink Industry)
-
波特五力模型 Porter’s Five Forces Model
-
行业内竞争者现在 的竞争能力 (Rivalry among existing firms)
购买者的议价能力 (Bargaining power of
buyers)
替代品的替代能力 (Threat of substitute
3.458
3.000
Model
-
财务分析的两个工具 (Financial Analysis)
比率分析 (Ratio Analysis)
• 主要分析损益表 (income statement) 与资产负债表 (Balance Sheet)
ROE
净利润率
资产 周转率
杠杆效应
可持续 增长率
现金流分析 (Cash Flow Analysis)
• 百事与可口可乐的广告大战
第一回合 • 百事根本不是可口可乐的对手
With Its CompetitorPepsiCo
-
市场份额 (Market Share)
-
酒精含量低于0.5％ ( 质量比)的天然的 或人工配制的饮料 ，又称清凉饮料、
无醇饮料
溶解香精、香料、 色素等溶剂或乳酸 饮料生产过程的副 产物
2010 1.0402 1.0057 1.3499 1.1332 1.2144 1.0568 1.1568 -0.0237
2009 1.2536 1.0027 0.8749 0.9701 1.0041 0.9923 0.9915 -0.2039
2008 0.8415 0.9937 0.8905 1.1070 0.9835 1.0007 1.0204 -0.0354
根据一项20世纪的调查，全世界最流行的三个词分别是：上帝、她、 可口可乐
• 可口可乐公司介绍 • 可口可乐的诞生与发展 • 可口可乐的市场现况
Introduction
-
Coca-Cola’s Products
-
销售收入 (Sales)
-
第四回合 • 股市表现旗鼓相当
第三回合 第二回合
• 各选择麦当劳与肯德基作为战略合 作伙伴
可口可乐公司 财务报表分析
王冠男
-
The Framework
-
公司简介 (Introduction) 战略分析 (Strategy Analysis) 账目分析 (Account Analysis) 信用分析 (Credit Analysis) 财务分析 (Financial Analysis) 前景分析 (Prospective Analysis)
3.3 0.116 0.382 0.143 0.473
(X4) MV of equity/BV of
total liability
0.6 3.597 2.158 2.180 1.308
(X5)Sales/Total assets
1
0.482 0.4用分析 - Z-Score
Meaning Indicate revenue inflation. Assess the gross margin sustainability. Imply capitalization of cost Suggest the company’s growth character. Show the possibility of change of depreciation rate. Hint the abnormal deferred cost. Evaluate the change of risk. Positively related to the likelihood of manipulation.
Strengths
S
Weaknesses •
W
造成肥胖不利健康 • 产品召回事件
(12/2009)
O • 积极进军发展中的市场
• 收购北美CCE • 着重销量和价格的结合
Opportunities
T • 汇率风险 • 水质和水量 • 消费者喜好正在改变
Threats
-
Ratio DSRI GMI AQI SGI DEPI SGAI LVGI TATA
账目分析 - Beneish Model
-
M =-4.840 + 0.920 x DSRI + 0.528 x GMI + 0.404 x AQI + 0.892 x SGI + 0.115 x DEPI - 0.172 x SAI
- 0.327 x LVGI + 4.679 x TATA
M-Score Normsdist(M)
Ratios (PEP)
Score (PEP)
(X1) NWC/assets (X2) Retained
earnings/Total assets
1.2 0.042 0.051 0.025 0.030 1.4 0.275 0.385 0.243 0.340
(X3) EBIT/Total assets
• 主要分析现金流量表 (Cash Flow Statement)
-
ROE decomposition Year
Net Profit Margin (ROS) (%) * Asset turnover
= Return on assets (ROA) (%) * Financial leverage