当，所以基本上期货市场的盈利可以抵消现货市场的亏损。
如果石油价上涨，则是现货盈利，期货亏损，还是盈亏相抵。
这就是套期保值。当然，期货交易存在一定的手续费和期货
合同占用资金的利息。
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•(2)国际原油期货市场
•长期以来，国际市场原油交易形成了3种(4种)基准价格：
•1、纽约商品交易所的原油期货价格（NYMEX-WTI）
公共事业， 如水电
有一些 较容易 日用产品
寡头垄断
少数几家
有差别或 无差别
相当程度
较困难
资本技术密集 型产业，以及 少数储量集中 的矿产品，如 石油，铁矿石
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•二、矿产市场结构 •(1)国际黄金市场
•国际货币基金组织 •各国政府政策及黄金储备 •美元的强弱 •国际金融市场的操纵
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•3.纽约黄金市场
•期货中心
• 纽约是世界上最大的金融中心，美国财政部和国际货币基金组织出售黄 金都在此进行拍卖，因此纽约黄金期货市场名声大振，成为世界上最大、最有 影响的黄金期货市场。该市场每天的交易平均在3万笔左右，成交量约达70吨 黄金。大多数参加者并非追求真正到期的黄金交割，而是更多地通过合约买空 卖空进行牟利。市场只需保持一定数量的库存以应付少数不法之徒积累大量合 约挤兑黄金即可。如1983年纽约、芝加哥黄金市场帐目上往来财产共433.7吨， 实际库存仅79.3吨，已足够应付市场的需要了。由于期货交易数量巨大，纽约 市场的黄金价格有时比伦敦、苏黎世黄金市场的定价更有参考价值。
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（3）矿产市场的概念 矿产市场是指某种矿产的买卖双方聚会
以确定该矿产价格的抽象场所。
•矿产市场一般是指那些具有标准贸易规 格，并且在世界贸易中拥有重要地位的 矿产市场。PP Nhomakorabea文档演模板
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第二节 矿产市场结构
•一、市场结构
•经济学通常根据以下三个因素划分市场结构： •第一，市场集中度； •第二，产品的差异化程度； •第三，进入/退出壁垒。
以伦敦黄金市场和苏黎士黄金市场为代表，称为欧式； 以美国的纽约商品交易所和芝加哥商品交易所(IMM)为代 表，在商品交易所内进行黄金买卖业务的，称为美式； 以香港金银业贸易场和新加坡黄金交易所为代表，在专门 的黄金交易所里进行交易，可称为亚式。
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•1.伦敦黄金市场
•黄金定价制度 •黄金结算中心
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2020/11/30
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第一节 矿产市场概念
（1）市场（Market）的概念 市场一般是指商品与劳务买卖的场所。
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（2）市场的基本要素
按照基本功能，市场中独立的经济单位分为 两大类：买方和卖方。
买方 以消费为目的的购买商
品和劳务的消费者； 以生产商品和提供服务
• 苏黎世黄金市场是世界上最大的现货交易中心。该市场为了满足客户交 易的需要，委托几家银行主要从事冶炼黄金的工作，把金砖精练成特制的小 金条或金币，并以金币交易为主，是西方国家最重要的金币交易市场。 • 苏黎世黄金市场迅速成长有其得天独厚的政治因素。瑞士是永久的中 立国，给人们以安全和稳定的印象，因此，它吸引了大量从事购金保值或从 事黄金投机生意的游客。此外，瑞士银行的保密制度相当完备，不允许查阅 私人帐户，这又符合黄金买卖的特点，一般买卖都是秘密进行的，避免影响 黄金价格。这些独特的条件为苏黎世黄金市场兴旺打下了基础。
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•3、欧佩克(OPEC)市场监督原油一揽子平均价
• 欧佩克市场监督原油一揽子平均价，涵盖了该组织成员国主要原油品种， 其中既包括轻质油，也包括重质油，总体品质低于纽约商品交易所轻质低硫原 油和伦敦国际石油交易所北海布伦特原油。其价格也被简称为“欧佩克油价”。 由于该组织成员国原油产量约占世界总产量的40％，因此欧佩克一揽子油价也 是衡量国际市场油价的重要指标。
•4、迪拜原油价格
• 迪拜原油是一种轻质酸性原油，产自阿联酋迪拜。海湾国家所产原油向亚 洲出口时，通常采用迪拜原油价格作为基准价格。但近年来，由于迪拜原油产 量日渐下降，其作为基准油价的地位也引起了一些争议。迪拜油价在一般新闻 报道中较少涉及。
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•1000升(liter) = 1立方米(m3)= 35.315立方英尺(ft3)= 6.290桶(bbl) •1 桶(bbl) = 158.98升(liter)
•市场结构分为：完全竞争市场、完全垄断市场、
•
垄断竞争市场、寡头垄断市场
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•表5-1 市场结构类型及特征
市场类型 厂商个数 产品差异化
完全竞争 很多 同质
完全垄断 唯一 无替代品
垄断竞争 较多 有差别
对价格控制 进出行业壁垒 类似商品市场
没有 很容易 农产品
很大程度
很困难
• 伦敦金市价格决定后，各通讯社在几分钟内便将黄金价格的消息传播至世 界各地，各黄金市场参照伦敦金价进行交易。国际货币基金组织以及美国财政 部的黄金拍卖中，投标人在下标时也以伦敦定价为依据。主要原因是： •(1)参加定价的金商都具有相当的经济实力和地位。议定金价委员会由五大金 商组成： 1684年成立的莫卡特及戈德斯密德公司、1750年成立的夏普斯皮克 斯莱公司、1804年成立的罗思柴尔德父子公司、1817年成立的约翰逊·马赛公 司和1853年成立的塞缪尔·蒙塔古公司。其中以罗思柴尔德父子公司业务量最 大，它是英国中央银行——英格兰银行在黄金市场上的代理商，因而成为金价 确定仪式中的主席。
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•卡特尔被罚
•2012年12月5日，欧盟反垄断机构宣布，对飞利浦等六家公司处以14.7亿欧 元罚款，这是迄今为止欧盟委员会针对企业市场垄断行为开出的最大金额罚 款。飞利浦、LG电子、松下、三星SDI、Technicolor、东芝分别被罚款 3．134亿、2．956亿、1．575亿、1．508亿、3860万、2800万欧元。
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•(3)国际煤炭市场
澳大利亚煤炭价格 南非煤炭价格 俄罗斯煤炭价格 美国煤炭价格 蒙古煤炭价格 印尼煤炭价格
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•ARA价格即阿格斯价格，阿格斯公司是一家全球领先的独立能源报价和分析的专 业公司。1970年成立，总部在伦敦。阿格斯报价在全球现货、长期合同及纸货交 易中被广泛用于官方指导价。阿格斯基准价广泛应用于全球原油、成品油、煤炭、 电力、天然气、液化石油气及碳排放市场。
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•期货交易
• 假定现在有一个生产石油化工的企业（原油—石脑
油—乙烯—聚乙烯—塑料制品 ），他担心未来的石油价会
下跌，那么他就可以在期货市场卖空与自己的存货量相当的
合同数量，这样当石油价真的下跌了，虽然他的现货亏损，
但是他此时平仓（即买入与当初做空的相等合同数量），在
期货市场则是盈利的。因为他在现货和期货市场的数量是相
•据公平交易委员会（以下简称公平委） 2012年2月28日公开的数据显示， 从1996年起至2011年，韩国的8个大企业在美国由于6次非法组建、参与卡 特尔被罚款12亿7千167万美元，在欧盟4次被罚款4亿3千442万欧元，在加 拿大和日本分别为1次，各被罚203亿韩元。其中被罚款金额最高的企业是 LG Display。 因为签订价格密约，LG Display在美国被罚款4亿美元，在欧 盟被罚2亿欧元，在日本被罚1亿5千日元。三星电子在美国被罚3亿美元， 在欧盟被罚1亿5千欧元。大韩航空的罚款额也高达3亿美元。
•（3）每天在伦敦结算的黄金数量相当于南非金矿年产量的近两倍， 也相当于欧盟各国中央银行储备的黄金总量。 2012年，世界黄金总 产量为2700吨，每日产量7.4吨，即237915.5盎司。伦敦黄金(平均) 交易量便是每日黄金产量的426倍以上。
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•2.苏黎世黄金市场
•现货交易中心
•(RB)价格是指南非理查德湾价格指数。
•NEWC是指澳大利亚的纽卡斯尔，即国际煤炭价格指数。
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•中国(太原)煤炭交易中心
• 2007年11月16日，中国(太原)煤炭交易中心在太原挂牌成立，于2012 年2月23日正式启动。这是一种新兴市场模式，它本身既不属于买方，也 不属于卖方，是建立在现代信息技术基础上，以电子交易平台为技术支撑， 为煤炭供需双方提供服务的第三方交易市场。 • 《中国（太原）煤炭交易中心现货交易运营方案》明确要求，“凡山 西省境内的各级各类煤炭生产、经营企业通过铁路运输的煤炭，必须经过 交易中心煤炭电子交易平台实行‘公开、公平、公正’交易，统一签订交 易合同，统一结算交易货款。各企业要拿出年铁路运输煤炭总量5%的资源， 按月度进行挂牌或竞价交易，通过市场化、公开化的交易方式，有效整合 信息、资金、物流等有关资源，使其真正成为煤炭市场价格风向标和煤炭 供需晴雨表。其余部分通过交易中心电子交易平台进行邀约交易。
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（2）建立卡特尔的条件
A.卡特尔必须具有提高行业价格的能力
• 只有在预计卡特尔会提高价格并将其维持在高 水平的情况下，企业才会有加入的积极性。
这种能力的大小受需求价格弹性的影响：弹性 越小，卡特尔提价能力越强。
B.卡特尔成员被惩罚的预期较低
•只有当成员预期不会被政府抓住并遭到严厉惩罚时， 卡特尔才会形成。因为巨额罚金将使卡特尔的预期 价值降低。