图：华为Mate 20 X 5G手机
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资料来源：华为，华西证券研究所
大功率快充，必然的选择
5G终端耗电量增加，无论电池容量升级与否，大功率快速充电都将成为标配，平面变压器、 一体成型电感需求有望快速释放。由于5G SA模式需要两路PA同时工作，且工作频率高于 4G ，意味着5G射频前端耗电量将是4G的两倍以上。
5G时代智能手机快速充电技术发展分析
5G手机初启征途，万物互联星辰大海
5G刺激换机，预计2020年将迎来出货大反弹
爱立信数据显示，2018年全球智能手机存量50亿部。参考IDC近几年智能手机出货数据，我 们测算全球智能手机换机周期已经从2016年的2.8年拉长到2018年的3.5年。
展望2020年，50亿部存量中正常换机需求14亿部，在5G新机带动下，其余36亿部存量手机 中，假设分别有3%（悲观）、5%（中性）、10%（乐观）的用户提前换机，出货量将新增 1.08亿（悲观）、1.8亿（中性）、3.6亿（乐观），对应智能手机出货量将整体增长8% （悲观）、13%（中性）、26%（乐观）。
2018
2019
2020
2000 2024E
全球智能手机存量（亿部）
换机周期（年）
80
72
4
70
3.8
60
50 40
40
3.5 50
3.5
3.63Leabharlann 43.2330
2.8
2.8
20
10
0 2016
2018
2024E
资料来源：IDC，爱立信，华西证券研究所
2.6 2.4 2.2 2
19
—5G终端价值增量预估一览
• AMOLED显示屏 ： 90美元， 维持
• 指纹识别：8美元，维持
• WiFi/蓝牙/GPS/NFC芯片： 10美元，维持
• 射频前端：45美元，+80%
• 主板PCB：10美元，+100%
• 声学器件：10美元，维持 • 电池：8美元，维持
• 马达：5美元，维持
• 毫米波模组（如果支持）： 100美元，新增
• 机壳等结构件：10美元， 维持
• 充电器等：10美元， +100%
资料来源：IHS，TechInsights，华西证券研究所 注：参考华为、三星、苹果等bom成本
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华为加速5G SA手机进程，中国5G市场将引 领全球
2019年6月6日，工信部正式发放5G商用牌照，5G时代开启。 7月26日，华为正式发布华为Mate 20 X 5G，成为国内首款商用支持SA/NSA 5G双 模组网的5G手机，官方售价6199元。截止8月7日，华为Mate 20 X（5G）在各大 线上电商平台参加预约数已突破65万。
• 摄像头：40美元， 维持
• 人脸识别：20美 元，维持
• 处理器+基带： 90美元，+50%
• 存储：50美元，看 容量
• 电源管理：10美元， +40%
• 音频芯片：3美元， 维持
• 传感器等：3美 元，维持
• FPC：20美元， +100%
• 天线：2美元， +100%
• 射频连接：2美元， +100%
爱立信预计到2024年全球智能手机存量将达到72亿部，预计2023年已经成为5G换机末期， 假设换机周期再次拉长至3.5年，预计2024年智能手机出货量将达到20亿部。
2500
2000 1500
1465.5
全球智能手机出货量推算（百万部）
1404.9
（中性假设）
1400
1584
1000
500
0 2017
图：华为40W快充充电器拆解
资料来源：充电头网，华西证券研究所 104
谢谢！
7
103
资料来源：华为，华西证券研究所
充电器升级，平面变压器的春天
华为Mate 20X 5G采用4200mAh电池，配备40W大功率快充。此前华为发布的折叠机Mate X采 用4500mAh大电池，配备55W大功率超级快充。 可以预期的是，手机充电器功率提升到与移动PC充电器功率可比拟的程度（华为Matebook Pro充电器65W），手机、PC充电器兼容，市场进一步打开。而采用平面变压器，能够减小 充电器体积，降低外部电磁干扰，同时散热性能好，兼顾成本、性能、体积，是值得重点 关注的细分方向。
5G的传输速率大幅提升，处理器等核心器件功耗有所提升，配套功率电感需求升级。我们 判断伴随大功率快速充电产品普及，平面变压器和一体成型电感（Molding Chock）市场 有望迎来高速增长。
图：Mate 20X 4G版本5000mAh电池，22.5W快充
图：Mate 20X 5G版本4200mAh电池，40W快充