被评估股权为控股股权，委托方可以提供相关资料 成熟行业，企业经营稳定 企业管理规范，管理层有明确的发展规划
六、搜集资料
注册资产评估师执行企业价值评估业务，应当收集并 分析被评估企业的信息资料和与被评估企业相关的其他信 息资料。
通常应搜集的资料如下：
被评估企业类型、评估对象相关权益状况及有关法律 文件；
CPV应当在适当及切实可行的情况下对被评估企 业的非经营性资产、负债和溢余资产进行单独分析和 评估。
2、非经营性资产
一般不产生营业利润，可以从企业中剥离并且在不损 害企业运营的情况下单独进行出售：
(1) 非经营性资产不一定与企业运营相关联，或者 (2) 对于企业合理、必要的运营来说是“过剩的”。
在这两种情况下，它们和企业的运营相比，风险程度 和所需回报都有所不同，所以要区别对待。
经了解，由于未来公司经营将不再发展冷食产品生产 ，其冷食生产线及与冷食生产相关的存货将在基准日后 变卖给其他企业。
九、评估假设和限定条件
1、评估假设和限定条件的规定
假设是指依据有限事实，通过一系列推理，对 于所研究的事物做出合乎逻辑的假定说明。
限定条件是指由客户、注册资产评估师或相关 法律所引致的对资产评估的限制和约束。
因素； 被评估企业所在行业的发展状况及前景； 参考企业的财务信息、股票价格或股权交易价格等市
场信息，以及以往的评估情况等； 资本市场、产权交易市场的有关信息； 注册资产评估师认为需要收集分析的其他相关信息资
料。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
七、资产分类
1、资产分类的要求
CPV应当与委托方进行沟通，获得委托方关于被 评估企业资产配置和使用情况的说明，包括对非经营 性资产、负债和溢余资产状况的说明。
3、非经营性资产和负债的调整
非经营性资产和负债，以及它们相关的收入或开支通 常与企业的营运分析分开来进行：
a. 从经营性资产负债表中剔除非经营性资产和负 债。
b. 仔细辨别出相关联的收入和支出，将其从经营 性利润表中剔除。
c. 确定非经营性资产和负债的公允市价。 d. 非经营性项目的公允市价和营运价值相加得出 企业的总价值
企业价值评估：收益法
收益法评估案例研究
一、案例背景情况
xx公司是一家生产乳制品的股份公司。 某外资乳品企业拟参股xx公司，双方决定共 同挑选一家评估机构对xx公司的企业价值进 行评估。
评估基准日为2003年8月31日。
二、评估程序设计
明确目的 、对象、 价值类型
方法适用 性判断
2
1
搜集资料
3
收益法评估程序
评估人员执行企业价值评估业务，应当恪守独立 、客观、公正的原则，勤勉尽责，保持应有的职业谨 慎，不能毫无依据地设定不合理的假设，以达到客户 期望的评估值，或者逃避评估人员应该履行的专业判 断义务。
价值类型
持续经营价值
资产评估价值类型：市场价值和市场价值以外的价值类型 。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任 何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易 的价值估计数额。
市场价值以外的价值类型：投资价值、在用价值、清算价值、 残余价值等。
五、确定评估方法
评估方法
未来收益折现法
被评估企业的历史沿革、现状和前景； 被评估企业内部管理制度、核心技术、研发状况、销
售网络、特许经营权、管理层构成等经营管理状况； 被评估企业历史财务资料和财务预测信息资料；
通常应搜集的资料（续）：
被评估企业资产、负债、权益、盈利、利润分配、现 金流量等财务状况；
评估对象以往的评估及交易情况； 可能影响被评估企业生产经营状况的宏观、区域经济
4、溢余资产的调整
溢余资产及其收入和支出，也需从经营性资产负债表 和利润表中分离出来，并单独评估，最终汇入企业总价值 当中。
5、本项目的调整
在2002年资产负债表中列示的8431.04万元应付利润 是公司应付给其母公司的股利，但这部分股利已成为公 司向其母公司的借款，借款利率为5.31%，借款期为1年 ，因此，评估人员将其视作为短期借款。
目的：合理反映企业的财务状况和盈利能力。 客观收益、客观费用
2、常见的财务报表调整事项
根据评估项目的具体情况，注册资产评估师可以在适 当的情况下考虑以下分析调整事项：
调整被评估企业和参考企业财务报表的编制 基础； 调整不具有代表性的收入和支出，如非正常 和偶然的收入和支出； 调整非经营性资产、负债和溢余资产及与其 相关的收入和支出； 注册资产评估师认为需要调整的其他事项。
如供股东自己居住的房产、与企业主营业务无关的关 联公司往来款项等。
3、非经营性负债
(1) 可能与非经营性资产相关联； (2) 对于小型企业而言，另一种常见的非经营性负 债是对企业的支撑至关重要的股东贷款，它的偿还与 否关系着企业的生死存亡。它并不是真正意义上的负 债，而是变相的股权。
4、溢余资产
与企业收益无直接关系的、超过企业经营所需的多余 资产，如超额持有的货币资金。
注册资产评估师执行企业价值评估业务，应当 合理使用评估假设和限定条件。
对于影响评估结论的重要的假设条件,注册资产 评估师需要在报告中予以明确的披露，避免误导评 估报告使用者。
2、评估假设和限定条件的重要性
不同的假设前提可能对应不同的价值内涵，得到 不同的评估值。如持续经营的假设一般不考虑评估经 济行为实现后的收益，否则对应的价值内涵为投资价 值，可能包含新的协同效应。
资产分类
4 5
调整财务 报表
得到评估 结果
9
8
预测及确 定参数
7
选择模型
6
设定假设条 件
三、确定评估目的、对象和范围
评估目的 评估对象
通过对××公司的股东权益价值进行评估，为 中外合资提交中方拟出资股权的价值参考依 据
××公司的股东部分权益价值
评估范围
××公司的整体资产
四、确定价值类型
价值类型
市场价值
5、资产与收益的对应关系
经营性资产
非经营性资产 溢余资产
资产
经营性收益
非经营性收益 溢余资产收益
收益
收益现值
非经营性 净资产价值
溢余资产 价值
评估值
6、本项目资产分类
溢余资产 基准日溢余货币资金8823.25万元
非经营性资产、负债 无
八、调整财务报表
1、调整财务报表的规定
注册资产评估师应当根据评估对象、所选择的价值 类型和评估方法等相关条件，在与委托方和相关当事 方协商并获得有关信息的基础上，采用适当的方法， 对被评估企业和参考企业的财务报表中对评估过程和 评估结论具有影响的相关事项进行必要的分析调整。