精选考试类文档，如果您需要使用本文档，请点击下载！
祝同学们考得一个好成绩，心想事成，万事如意！
最新一级建造师工程经济必考知识点总结
财务内部收益率*
∑=-=+-=n t t t IRR CO CI IRR FNPV 00)1()()( 若FIRR ＞i c ，则项目/方案在经济上可以接受；若FIRR = i c ，项目/方案在经济上勉强可行；若FIRR ＜i c ，则项目/方案在经济上应予拒绝。

FIRR=i 1+[NPV 1/（FNPV 1－FNPV 2）]×（i 2－i 1） 能够直接衡量项目未回收投资的收益率；不需要事先确定一个基
准收益率。

但不足的是计算比较麻烦；对于具有非常规现金流量的
项目来讲，其内部收益
率往往不是唯一的，在
某些情况下甚至不存在。

动态 投资
回收 期 0)1()('0
=+-∑
=-t P t t
c t i CO CI P t ’≤N （项目寿命
期）时，说明项
目（或方案）是可行的；P t ’ ＞N 时，则项目（或
方案）不可行，
应予拒绝。

P t ’
=（累计净现
金流量现值出
现正值的年份
－1）＋（上一年累计净现金流量现值的绝对值/当年净现
金流量现值）
*说明：在净现值的公式中，i c 是一个重要的指标，理解它将有助于学习动态评价指标；内部收益率的经济含义是一个重要的内容和可考核点。

（4） 综合理解
①P t 与P t ’
静态投资回收期P t 表示在不考虑资金的时间价值因素情况下，项目回收全部投资所需要的时间。

因此，使用P t 指标评价项目就必须事先确定一个标准投资回收期P c ，值得说明的是这个标准投资回收期既可以是行业或部门的基准投资回收期，也可以是企业自己规定的投资回收期限，具有很大的主观随意性。

动态投资回收期P t ’表示在考虑资金的时间价值因素情况下，项目回收全部投资所需要的时间。

我们将动态投资回收期P t ’的定义式与财务净现值FNPV 指标的定义式进行比较：
o i CO CI t
c
P t t
t =+--=∑)
1()('
t c n t t i CO CI FNPV -=+-=∑)1()(0
从以上两个表达式的对比来看，在考虑时间价值因素后，只要项目在计算期n 年内收回全部投资，即可保证FNPV ≥0。

由此，就不难理解动态投资回收期P t ’的判别标准为项目的计算期n 年的原因了。

在考虑时间价值因素后，项目获得的净收益在价值上会逐年递减，因此，对于同一个项目，其动态投资回收期P t ’一定大于其静态投资回收期P t 。

②FNPV 与FNPVR
FNPV 指标直观地用货币量反映了项目在考虑时间价值因素后，整个计算期内的净收益状况，是项目经济评价中最有效、最重要的指标。

但是，在比选投资额不同的多个方案时，FNPV 不能直接地反映资金的利用效率，而财务净现值率FNPVR 指标恰恰能够弥补这一不足，它反映了项目单位投资现值所能带来的净现值，是FNPV 的辅助性指标。

③FNPV 与FIRR
在FNPV 指标的表达式中涉及到一个重要的概念——基准收益率i c （又称标准折现率），它代表了项目投资应获得的最低财务盈利水平。

也就是说，计算项目的FNPV ，需要预先确定一个符合经济现实的基准收益率，它的取值将直接影响投资方案的评价结果。

FIRR 是指项目财务净现值FNPV 为0时所对应的折现率，它反映的是项目本身所能获得的实际最大收益率。

因此，它也是进行项目筹资时资金成本的上限。

通过分析FNPV 与FIRR 的经济实质，我们就能解释在多方案比选时用FNPV 和FIRR 指标有时会得出不同结论的现象了。

)I
++
适用于设备投资比重较大的计算出拟建。