2017年家电行业飞利浦分析报告
2017年7月
目录
一、飞利浦：领衔照明与健康科技两大领域 (4)
1、照明业务：行业传统龙头 (5)
2、健康科技业务：世界领先的健康科技公司 (7)
（1）健康科技业务全球领先 (7)
（2）家电领域专注小家电 (8)
二、飞利浦的百年成长之路 (9)
1、起步期：1891-1918年夹缝求生，欧洲最大照明公司初长成 (9)
2、扩张期：1919—2000年拓展业务，照明公司变身电子巨头 (10)
（1）进军家电：黑电小家电全面布局 (10)
（2）消费电子、半导体业务发展迅速，飞利浦到达顶峰 (12)
（3）盈利提升带动股价大幅上涨 (13)
3、收缩期：2001—2016 年精简业务，专注高额回报领域 (14)
（1）三大原因促使飞利浦收缩业务 (14)
（2）业务剥离，飞利浦告别黑电 (15)
（3）股价与公司业绩高度正相关 (16)
三、飞利浦成长经验总结 (17)
1、注重研发：品牌长盛不衰的基础 (18)
（1）成立之初研发乏力，公司发展受制于人 (18)
（2）20 世纪注重研发，黑电领域产品频出 (18)
（3）21 世纪持续投入，为公司发展保驾护航 (19)
2、兼并收购：快速进军新领域 (20)
（1）收购助公司转型健康科技领域 (20)
（2）健康科技营收占比快速提升，成为最主要的部门 (20)
3、调整战略：适应时代变更 (21)
（1）20世纪，从单一到多元：积极拓宽产品线 (21)
（2）21世纪，从繁杂到专注：缩减业务专注高回报领域 (22)
飞利浦：引领照明与健康科技两大领域。

飞利浦全名荷兰皇家飞利浦公司，1891 年于荷兰经营照明业务起家。

公司主营照明及健康科技两大业务，2016年营收占比分别为29%和71%。

照明业务方面，飞利浦与通用电气、欧司朗是当今世界三大龙头，2009-2014 年公司照明业务连续6 年排名全球第一；健康科技业务方面飞利浦同样全球领先，2016 年公司医疗业务营收排名全球第六位。

家电方面，飞利浦目前主营小家电业务，小家电业务被划分在公司“个人健康”部门下。

公司是全球小家电龙头企业，2016 年全球小家电销量份额飞利浦排名第一。

飞利浦的百年成长之路：起步期-扩张期-收缩期。

飞利浦成立于1891 年，最初是一家纯粹的照明灯泡生产商。

20 世纪公司拓展业务逐步发展成多元的电子帝国，并在这一时期发展了各个品类的黑电及小家电业务。

进入21 世纪后飞利浦缩减业务聚焦于健康科技领域，家电方面也砍掉黑电仅保留了小家电业务。

其“成长—拓展业务—收缩业务”的发展历程值得关注。

根据飞利浦不同发展阶段的特点，我们将飞利浦的成长之路分为三个部分：
起步期：1891-1918 年，夹缝求生，欧洲最大照明公司初长成。

扩张期：1919-2000 年，拓展业务，照明公司变身电子巨头。

这一时期家电领域拓展了黑电、小家电、DVD、收音机等业务。

收缩期：2001-2016 年，精简业务，专注高额回报领域。

这一时期家电领域砍掉了黑电等业务，仅保留小家电业务，现为全球最大的小家电公司。