财政政策与货币政策
12.1 财政政策
财政政策指的是政府通过调整、改变财政 收入与支出来影响宏观经济，以使其达到理想 状态的一种宏观经济调节政策。 政府的财政收支及其变动会直接、间接影 响宏观经济的运行。 自动调节 自动稳定器
主动调节
反周期的相机抉择的积极财政政策
财政政策与货币政策
12.1 财政政策
西方经济学简明原理
第12章
教学目的：
财政政策与货币政策
要求学生掌握财政政策、货币政策及两种 政策的组合与效果。
教学重点：
财政政策；货币政策；财政政策和货币 政策的组合与效果
财政政策与货币政策
第12章
财政政策与货币政策
宏观经济政策指的是政府有意识、有计划 地运用一定的政策工具，调节和控制宏观经济 的运行，以达到一定的政策目标。从西方国家 战后的实践来看，宏观经济政策要达到的目标 一般包括充分就业、物价稳定、经济增长和国 际收支平衡等四项。 值得注意的是，上述四个宏观经济政策目 标之间并不是完全一致的，它们之间是存在着 矛盾的，也就是说，要同时实现是有困难的。
由于：M2 B.
r 1 c r c r d r e
，所以货币乘数等于 r
c
rc 1 r d re
。
由于现金存款比率rc取决于公众的偏好和习惯，超额准备金 率re取决于商业银行的偏好和社会经济状况，因而一定时期 内的rc和re都较为稳定，可以认为是常数，所以，央行可以 通过调节基础货币B和法定准备金率rd来影响货币供应量M2。
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12.2 货币政策
在存款创造过程中，可能漏出的项目还有：
1、超额准备金
考虑超额准备金条件下的存款乘数KDe为：
（12.2.3）
2、现金外流 考虑现金外流的存款乘数KDc为： （12.2.4）
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12.2 货币政策
（四）货币乘数
将商业银行的准备金总额（包括法定的和超额的） 加上非银行部门持有的现金称为基础货币（高能货 币） 。 货币乘数就是基础货币创造货币供给的倍数。
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12.1 财政政策
（一）政策手段
1、改变政府购买水平
在总需求过小、失业增多甚至经济萧条时，政府扩大 对商品和劳务的购买（包括扩大政府投资）；在总需求 过大甚至通货膨胀时，政府减少对商品和劳务的购买。 2、改变税率 在总需求过小时，政府减低税率、减少税收；在总需 求过大时，政府提高税率、增加税收。 3、改变政府转移支付水平 在总需求过小、失业增多时，政府提高转移支付水平； 在总需求过大时，政府减少转移支付。
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12.2 货币政策
（三）存款乘数
存款乘数是指初始存款所引致的银行系统存款总额 的增加倍数。用KD代表存款乘数，有：
Sn 1 KD a rd
由上式可见，存款乘数与法定准备金率负相关，法 定准备金率越高，存款乘数就越小；反之则越大。
两条假定：（1）每家银行只保留法定准备金，其余部分全 部贷出，超额准备金为零。这样银行每增加一笔存款时， 只是法定存款准备金相应地增加。（2）客户收入的一切款 项全部存入银行，而且不提取现金。
3、政府维持农产品价格的政策（实际上是保证农场 主的可支配收入不低于一定水平）
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12.1 财政政策
二、权衡性财政政策
又称为凯恩斯主义财政政策。它要求政府在不同
的经济形势下，选择相应的财政政策，积极主动地改
变财政收支，以影响总需求和宏观经济。原则是要逆 经济波动的风向行事，即总需求过大时，通过政策实 施压缩总需求；总需求过小时，通过政策实施扩大总 需求。
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12.2 货币政策
一、法定准备金与货币创造
（一）法定准备金
法定准备金率是中央银行依据法律授权规定的 商业银行必须保留的最低限度的库存现金占其吸纳 的全部存款的比率。 按法定准备金率提留的库存现金就是法定准备 金 。法定准备金率也叫存款准备金率。 银行总的库 存现金中超过法定准备金的部分称为超额准备金。
LM0
挤出 效应
r0
E2
ΔY
0 Y0 Y1 Y2
Y
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12.2 货币政策
货币政策指的是中央银行通过调节和改变 货币供给量，以影响利率和国民收入的一种宏 观经济政策。
商业银行与中央银行（职能）
商业银行 ——金融企业，直接对厂商和居民办理存放 款业务。 中央银行——“发行的银行” 、“银行的银行” 、“政 府的银行” ，不直接对厂商和居民办理存放款业务。
一、自动稳定器
财政制度本身的某些特点，使它们自身具有某种自 动调节经济，促进经济稳定的功能。也就是说，即使在 政府支出和税率保持不变的时候，财政制度本身会影响 社会经济活动，因而被称之为“自动稳定器”或“内在
稳定器”。 这种稳定功能的发挥主要通过以下途径进行： 1、税收的自动变化
2、政府转移支付的自动变化
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12.1 财政政策
（三）政策局限性
（1）有些财政政策的实施会遇到阻力。 （2）财政政策会存在“时滞”。 （3）公众的行为可能会偏离财政政策的目标。 （4）挤出效应：政府支出增加会引起私人消费或 投资降低。
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财政政策的挤出效应

r1
IS0
Δr
IS1 E1 E0 ΔY
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12.1 财政政策
（二）财政赤字与财政盈余
在总需求过大时，政府采取紧缩性财政策，产生财政盈 余；在总需求过小时，政府采取扩张性财政政策，产生 财政赤字。 政府弥补财政赤字的途径有： （1）出售政府资产； （2）向央行借债(货币筹资），实际上是央行增发货币， 经常采用容易引发通胀，只是一个权宜之计； （3）向国内外公众发行公债（债务融资）。 今天的债 务是明天的税收。
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12.2 货币政策
（二）存款创造机制
商业银行的存款创造表现为商业银行不断地将存款转 化为贷款，而贷款又派生存款的连续过程。
假定法定准备率为20%。 A银行吸收存款100万元[原始存款]； A银行将80万元贷给企业甲；企业甲向企业乙购买80万原材料；企 业乙将80万元存入B银行； B银行将64万元贷给企业丙；企业丙向企业丁购买64万机器设备； 企业丁将64万元存入C银行； C银行将51.2万元贷给企业戊； …… 100万元+80万元+64万元+51.2万元+……=500万元（存款总额）