2011年6月16日
2011年7月8日
新增股份 登记时间 2010年7月5日
2010年11月26日
2011年11月18日
2012年2月15日
新增股份 （万股）
303
520
348
1000
增资价格 （元/股）
5.50
5.00
4.34
5.60
募集资金总额 （万元）
1665
市盈率 26
2600
15
1509
20.25
八、新三板的融资功能
新三板的融资功能
定向增发
提提升升综综合合 融融资资能能力力
增增加加授授信信
增增加加股股东东抵抵 押押贷贷款款能能力力
定向发行
要点一：可一次核准，分期发行 自中国证监会予以核准之日起，公司应当在3个月内首期发行，剩
余数量应当在12个月内发行完毕。
要点二：满足一定条件可以不用报批 向特定对象发行股票后股东累计不超过200人的； 或者在12个月内发行股票累计融资额低于公司净资产的20%的，豁
新三板简介
2013年4月
一、多层次资本市场
多层次资本市场
中国资本市场架构
主主板板 中小板 （一板）
创 创业业板板
（二板）
场 场外外交交易易市市场场
? 区域股权转让 ? 产权交易所 ?新 三 板
美国资本市场架构 主板市场（纽交所/全美）
创业板（ NASDA）Q OOTTCCBBB市市B 场场 粉 粉单单市市场场
免向中国证监会申请核准
新三板的融资功能(续)
定向发行
➢以私募方式向特定机构投资者发行新股 ➢挂牌企业与机构投资者协商，按市价进行 ➢定向发行可多次实施，不受时间间隔限制
➢截至2012年9月，试点6年来中关村140家挂牌公司定向增资情况： 定向增资55次，融资额约23亿元，平均每单4182万元，平均市盈率约20倍。 ➢2011年定向增资情况： 22家公司启动增资计划，9家成功增资，募集资金5.99亿元。最少990万，最多2.12 亿元。 ➢截至9月17日，共有31家VC/PE机构参与定增企业共24家，投资总额3.98亿元，定 向增资平均市盈率19.64倍。
➢通过规范运作、适度信息 披露、相关部门监管等， 促进挂牌企业健全治理结 构，熟悉资本市场，尽快 达到上市公司的要求
➢资本市场的蓄水池
➢初创期高科技企业的助 推器
➢创业板、主板上市的孵 化器
五、为什么进入新三板
为什么进入新三板
弱水三千只取一瓢饮
与企业发展阶 段相适应
规模小 发展快 不规范 没借力
新三板的融资功能(续)
案例：四家挂牌公司二次融资的情况
公司简称 北京时代 现代农装 联飞翔 中海阳
第一次定向增资时间/ 融资额
2007年1月/5000万元
2008年3月/5500万元
2010年3月/3340万元
2010年7月/1.125亿元
第二次定向增资时间/ 融资额
2009年2月/2454万元
2011年3月/1.8亿元
高新区
公司名称
成交价格 (元/股)
主办券商
上海张江 上海华岭集成电路技术股份有限公司 5.90 上海证券
上海新眼光医疗器械股份有限公司
-
中信建投
天津滨海 天津锐新昌轻合金股份有限公司
8.00 渤海证券
天津久日化学股份有限公司
9.00 渤海证券
武汉东湖 武汉国电武仪电气股份有限公司
5.25 长江证券
湖北武大有机硅新材料股份有限公司
5600
17
新三板的转板机制
根据《业务规则》中的挂牌公司终止与重新挂牌的规定中的描述：
“公司在中国证监会核准其首次公开发行股票申请，或证券 交易所同意其股票上市”的情况下可以终止挂牌”的描述， 预留了新三板公司直接转板创业板或更高板的通道。
申请股票公开 发行上市并获 核准。 (IPO)
转板路径
直接向证券交易 所申请转板上市。
• 1月16日 全国中小企业股份转让系统有限公司揭牌承担着新三板的运营 • 2月 8日 《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》发布实施
四、新三板的功能和定位
新三板的功能和定位
➢有一定产品、有一定模式、 发展初期的股份制公司
➢通过价格发现、引入 VC/PE、银行贷款等方式， 增强综合融资能力
合计
挂牌公司家数 37 37 23
16 8 5 3 7 136
截止2012年9月7日
新三板现状(续)
2012年9月7日，首批8家 企业挂牌仪式在京举行， 标志着“新三板”正式扩 容。
➢业务涉及电子、化工、有 机硅、电力设备、铝合金、 热水节能等。 ➢挂牌首日6家企业8笔交易 合计成交30万股、成交额 为212.46万元。 ➢市盈率为21.85倍、市净率 为3.33倍。
有持续经营能力 经营一种业务
业突出要求相对较低
暂无明确规定 实际控制人变化
实际控制人在报告期 实际控制人在报告期内
内不得变化
不得变化
七、新三板现状
基本概念
➢ 指非上市股份有限公司股票进入国务院批准设立的全
国中小企业股份转让系统（俗称“北交所” ）进行股份挂 牌转让。是中国证监会监管下的全国性的市场。 ➢ 服务对象：中小企业；国家级高新园区企业。
三、新三板的诞生与发展
新三板的诞生与发展
年份 2006
2009 2010 2011 2012
2013
扩容啦!
新三板规则体系推出 • 1•月新2三3日板规经则国体务系院推批出准中关村试点，世纪瑞尔和中科软首批挂牌公司登陆 • 12•月1 月282日3日时经代国科务技院定批向准增中资关获村批试，点成，为世新纪三瑞板尔首和家中融科资软的首企批业挂牌公司登陆
申报涵盖期限 二年又一期
三年又一期
三年又一期
实际操作利润门 槛
股本要求
净利润为正数
3000万元净利润
5000万元净利润
不低于公司法规定 发行后的股本总额不 发行前股本总额不少于
限额标准500万元 少于3000万元
3000 万 元 , 发 行 后 的 股 本
总额不少于5000万元
主营业务要求
主营业务明确，具 拟挂牌公司应该主要 无相关明确要求，对主
7.00
西部证券
中关村 北京煦联得节能科技股份有限公司
8.99 东吴证券
北京安普能技术环保科技股份有限公
-
华龙证券
司
新三板现状(续)
新三板的交易规则
➢开户： 深交所A股账户 ➢报价转让方式：竞价方式、协议方式、做市方式 ➢委托股份数量：每笔1000股以上 ➢委托交易时间：上午9：15-11：30；下午13：00-15：00 ➢涨跌要求： 不设涨跌幅限制 ➢投资者要求： 符合投资者适当性管理条件的投资者，包括法人和自然人（证券类资产市值300 万元人民币以上）均可参与
的中小企业
最近两年连续盈利，最近两 最近3个会计年度净利润
年净利润累计不少于1000万元，为正数且累计超过3000万
且持续增长；或者最近一年 元；最近3个会计年度经
盈利，且净利润不少于500万 营活动产生的现金流量净
元，最近一年营业收入不少 额累计超过5000万元；或
于5000万元，最近两年营业收 者最近3个会计年度营业
• 12月28日 时代科技定向增资获批，成为新三板首家融资的企业
证券业协会对新三板规则《股份报价转让试点办法（暂行）》进行了修订
全国范围内高新区积极备战迎接新三板扩容
• 8月 3日 国务院批准扩大非上市股份公司股份转让试点,新增上海张江、武汉 • 新三东板湖规、则天体津系滨推海出
• 9•月1 月7日23日“扩经大国非务上院市批股准份中公关司村股试份点转，让世试纪点瑞合尔作和备中忘科录软签首署批暨挂首牌批公8司家登企陆业 • • 12月挂28牌日仪时式代”科在技北定京向举增行资。获批，成为新三板首家融资的企业 • 10月11日 证监会发布了《非上市公众公司监督管理办法》
千军万马独木桥
22 年
2591家
新三板设立背景(续)
发行上市基本条件:
条件 净利润/营业收入
主板/中小板 1、净利润最近三年均为正且累 计超过3000 万元； 2、最近三年营业收入累计超过3 亿元，或最近三年经营现金流量 净额累计超过5000 万元。
净利润3000万
创业板
标准一：最近两年盈利，且最近两年 净利润累计不少于1000 万元； 标准二：最近一年盈利，净利润不少 于500万元，营业收入不少于5000 万元 ，最近两年的营业收入增长率均不低 于30%； 标准一和标准二达到任意一项即可。
获得政府更多关注 和支持
资本市场
社会
管理层
六、新三板挂牌条件
新三板挂牌条件
➢ 依法设立且存续满两年 ➢ 业务明确，具有持续经营能力 ➢ 公司治理机制健全，合法规范经营 ➢ 股权明晰，股票发行和转让行为合法合规 ➢ 主办券商推荐并持续督导 ➢ 全国股份转让系统公司要求的其他条件
要点：不受股东所有制性质的限制； 不限于高新技术企业；
新三板专为国家级高新 技术园区企业量身定制
二、新三板设立背景
新三板设立背景
1990年底上海、深圳两证券交易所相继创立并营业, 截至 2013年3月沪深两市上市公司数：
类别 主板 B股 中小板 创业板
家数 1427 108 701 355
截至2013年1月4日，在证监会排队 等待上市的企业已多达882家 。
公司治理 融通资金 信用提升 广告宣传 行业竞争 激励机制 兼并收购
企业发展需要
股东的需要
价值发现和实现 退出机制 杠杆效应 合法的交易平台
融资效率最大化 少稀释多募资 获得更高声誉