●微观主体的货币需求可表达为：
Md=kPY
(4)
其中：
Y--总收入
P--价格水平
k--以货币形式保有的财富占名义总收入比例。
(4)式即为剑桥方程式。
2、主要观点
（1）在一般情况下，人们都把财产和收入的一部 分用货币形式持有，其余部分则用非货币的形式持 有。
（2）人们所愿意持有的货币量实际上是人们在持 有货币获得利益、进行投资获得收益以及用于消费 获得享受三者之间权衡的结果。而货币的价值决定 于居民愿意用通货形式保持的实物价值与货币数量 的比例。
——需求能力可理解为占有货币对应的收入、 借款或其它形式的资金来源；
——需求愿望可理解为由需求主体经济利益决 定的各种动机与行为。
所以，货币需求是指在一定时期内，社会各阶 层需要用于执行交易媒介、支付手段和价值贮 藏的货币数量。
二、几个相关概念 1、微观货币需求与宏观货币需求 ——微观货币需求是指微观主体在既、 货币需求的含义 1、对货币的不同评价 ●对社会而言，货币不是财富，而是提高效率的工
具。因此社会对货币的需求有一个量的限制。 ●对于经济个体而言，货币是一种财富，从这个层
面上看，对货币的需求是无限的。 ●经济学中的需求是愿望与能力的结合。
2、货币需求的定义 货币需求是货币需求能力与需求愿望的有机结 合；
●费雪的假定： （1）V是由制度（支付制度）、习惯、技术以及 人口密度等因素决定的，因而在短期内不变，可
以视之为常数； （2）T是由生产决定的，可视之为大体稳定； （3）P由其他因素决定而对其他因素没有影响； （4）M是可以由模型之外因素决定的外生变量。
2、结论： （1）货币数量M的变化会引起价格P同向变化。 （2）由（3）式可知，由于V是稳定不变的，因 而K也可以被视为常数，因而由收入水平导致的 交易水平（PT）决定货币需求量。
（3）分析的侧重点不同 交易方程式侧重于货币与总产出、价格的关系；剑 桥方程式侧重于人们的持币动机。这是货币理论研 究中的一个突破。
第三节 现代货币需求学说
一、凯恩斯的货币需求理论 1. 理论要点 (1)货币需求是指特定时期公众能够而且愿意持有
的货币量，人们之所以需要持有货币，是因为对流 动性的偏好； (2)人们对货币的需求是基于三种动机，即交易动 机、预防动机和投机动机。
用实物形态保持的实物价值称为“实物余额”， 保持的通货数额称为“现金余额”。 3.剑桥方程式与交易方程式的区别 （1）二者强调的货币功能不同 交易方程式注重货币的交易职能，而剑桥方程 式更注重货币的贮藏职能。
（2）分析的角度不同 交易方程式从宏观角度分析交易量、价格水平和既 定货币流通速度下的货币需求；剑桥方程式则从微 观分析微观主体在利率等影响下，通过权衡损益决 定货币需求量。
一.现金交易数量说——交易方程式
1、交易方程式
交易方程式由美国经济学家欧文·费雪提出，试图考
察货币供给量与经济交易总量之间的联系。表达式
为：
M·V=P·T
(1)
如果对(1)式两边同除以V，则：
M=P·T／V
(2)
M= K·PT
(3)
M表示一定时期内货 币流通的平均数量 V表示货币流通速度 P表示各类商品的加 权平均价格 T表示各类商品的交 易量
第七章 货币需求
本章学习要求
本章对货币需求理论的发展进行介绍与分析。 通过本章的学习，要求掌握： 人们为什么需要货币？ 决定人们货币需求的因素是什么？ 人们的货币需求同实际经济活动有什么关系？
本章教学内容
第一节 货币需求概述 第二节 古典货币需求理论 第三节 现代货币需求学说 第四节 中国的货币需求
三、货币需求的影响因素 1、收入状况 收入状况是决定货币需求的最主要因素。分为 两个方面：收入水平和取得收入的时间间隔。 货币需求量与收入水平及取得收入的时间间隔 长短都成正比。
2、信用的发达程度 信用的发达程度与货币需求量成反向关系。 3、市场利率 市场利率与货币需求亦呈反向变化关系。 （1）利率决定人们持有货币的机会成本； （2）利率影响人们对资产持有形式的选择。
一是相对稳定，可以预计；
二是货币主要充当交易媒介；
三是对利率变化不敏感；
四是为收入的递增函数。即：

M1=L1(y)
●投机动机是指人们根据对市场利率变化的预测， 需要持有货币以便满足从中获利的动机。最典型的 便是买卖债券。具有以下特征： 一是难以预测； 二是主要充当贮藏手段； 三是对利率极为敏感； 四是为利率的递减函数。即：
货币的功能只是交易媒介，人们持币的目的仅 在于交易。
二.现金余额数量说—剑桥方程式 1、剑桥方程式 ●费雪方程式没有考虑微观经济主体动机对货币 需求的影响。以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派 对货币需求的研究则侧重于微观主体行为分析。 ●剑桥学派认为，个人对货币的需求，实质是选 择以怎样的方式保持自己的资产的问题。因此， 个人财富水平、利率变动以及持有货币可能拥有 的便利等因素均会影响个人的持币需求。
平、利率水平和其他条件下所应保持的货币量。 ——宏观货币需求是指一国在一定时期内经济
发展与商品流通所必需的货币量。
2、名义货币需求与实际货币需求 ——名义货币需求是指经济主体在不考虑价格变 动时的货币需要量。 ——实际货币需求则是指各经济主体所持有的 货币量在扣除物价因素之后的余额。(Md/P)。
4、消费倾向 消费倾向与货币需求呈正相关关系。 5、公众的预期和偏好 （1）人们预期物价上涨，就会增加对实物资产的 需求，相应减少对货币的需求； （2）预期投资收益率上升，也会减少对货币的需 求； （3）预期利率上升，则会增加对货币的需求。
第二节 古典货币需求理论
古典货币需求理论主要是用货币数量解释货币价 值、商品价格的货币理论，实际上是研究商品交易所 需的货币量问题。
●交易动机是人们为了应付日常交易而需要持有 货币的动机。个人的是所得动机，企业的是业务 动机。交易动机的货币需求主要取决于收入的多 少。
●未来是不确定的，因此人们在日常支出计划之 外持有一部分机动的货币应付某些突发事件或捕 捉有利的购物机会。预防动机的货币需求也与收 入成比例变化。
●凯恩斯认为，上述两种动机的货币需求具有 以下特征：