基本分析的基础对上市公司实质价值进行判断
• 股价围绕的是实质价值上下波动，而不是 根据所谓财务报表所提供的帐面价值。 • 对于一个困难重重，经营上大幅亏损的公 司而言，其实质价值甚至可能会低于帐面 资产(包括有形资产和无形资产两部分)的价 值，而对于一个发展前景很大，业绩优良， 成长性很高的公司而言，其实质价值则可 能远大于帐面资产的价值。
3、K线的分类
根据K线的计算周期可将其分为分钟K 线，日K线,周K线,月K线,年K线。 周K线是指以周一的开盘价,周五的收盘 价,全周最高价和全周最低价来画的K线图。 月K线则以一个月的第一个交易日的开盘价, 最后一个交易日的收盘价和全月最高价与 全月最低价来画的K线图,同理可以推得年K 线定义。周K线,月K线常用于研判中期行情。 对于短线操作者来说,众多分析软件提供的5 分钟K线、15分钟K线、30分钟K线和60分 钟K线也具有重要的参考价值。
缺口理论
• 缺口是指股价在快速大幅变动中有一段价格没有 任何交易，显示在股价趋势图上是一个真空区域， 这个区域称之“缺口”，通常又称为跳空。当股 价出现缺口，经过几天，甚至更长时间的变动， 然后反转过来，回到原来缺口的价位时，称为缺 口的封闭。又称“补缺”。 • 对于当天的向下跳空缺口来说，越晚回补越好。 对于当天的向上跳空缺口来说，当天越早回补越 好。
4、K线的形状
• 主要根据开盘价、收盘价、最高价、最低 价取值的不同来区分
5、K线的含义
• 股票市场上，多方和空方是站在对立的两 边，K线就是将买卖双方战斗的结果，即买 方与卖方力量增减和转化的过程，用图形 表示出来
多方力量渐强
平衡状态
空方力量渐强
实体部分越大，力度就越强
转折信号趋强 （底部多见）
黄金分割理论
• 黄金分割指的是人们经 过长时间经验积累发现， 大自然中所有美丽的动 植物，在它们的形体构 造上都有一个固定的比 值，使它们散发出一种 令人着迷的气质，这个 比值就是0.618。
• 以股价近期走势中重要的峰位或底位，即 重要的高点或低点为计算测量未来走势的 基础，即当股价上涨或下跌时，以某一股 票价位为基数，涨跌幅在达到某一黄金比 时较可能受到压力或支撑。
转折信号趋强
（顶部多见）
向一个方向的影线越长，越不利于价格向这个方向变动
6、K线分析的技巧
• 若论阴阳：阴好阳好？ • 若论实体部分：长好短好? • 若论影线部分： 只有上影好还是只有下影好？ 如果只有上影，长好短好？ 如果只有下影，长好短好？ 如果上下影都有，谁长比较好？
吴氏定理
• 若论阴阳：则阳线好。 • 若论实体部分：阳线则越长越好；阴线则越短越 好 • 若论影线部分：阳线则无最好，若有，无论上下 影，则越短越好，若单有上影或单有下影，则单 有下影好。若上下影同时要有，则下影长上影短 好。阴线则有最好，若有，无论上下影，则越长 越好，若单有上影或单有下影，则单有下影好。 若上下影同时要有，则下影长上影短好。
• 波浪理论根据其每一浪的特性分为上升五 浪和下跌三浪 。波浪理论似乎颇为简单和 容易运用，实际上，由于其每一个上升/下 跌的完整过程中均包含有一个八浪循环， 大循环中有小循环，小循环中有更小的循 环，即大浪中有小浪，小浪中有细浪，
• 因此，使数浪变得相当繁杂和难于把握， 再加上其推动浪和调整浪经常出现延伸浪 等变化型态和复杂型态，使得对浪的准确 划分更加难以界定，这两点构成了波浪理 论实际运用的最大难点。
技术分析的常用理论
• • • • • • • K线理论 道氏理论 波浪理论 黄金分割理论 江恩理论 缺口理论 …………
道氏理论
• 理论起初来源于新闻记者、首位华尔街日报的记 者和道琼斯公司的共同创立者查尔斯· 亨利· 道 （1851年—1902年）的社论。在其去世后，由后 人总结出来。道氏他本身从未使用过“道氏理论” 这个词。 • 股票指数都有三种趋势：短期趋势，持续数天至 数个星期；中期趋势，持续数个星期至数个月； 长期趋势，持续数个月至数年。任何市场中，这 三种趋势必然同时存在，彼此的方向可能相反。
股票的分析方法
• 基本分析 • 技术分析
• 股票基本分析的目的是为了判断股票现行股价的 价位是否合理并描绘出它长远的发展空间，而股 票技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。 通过基本分析我们可以了解应购买何种股票，而 技术分析则让我们把握具体购买的时机。 • 大多数成功的股票投资者都是把两种分析方法结 合起来加以运用。他们用基本分析法估计较长期 趋势，而用技术分析法判断短期走势和确定买卖 的时机。
K线理论
1、K线理论的起源
Ｋ线图这种图表源处于1750年的日本， 被当时日本米市的商人用来记录米市的行 情与价格波动，后因其细腻独到的标画方 式而被引入到股市及期货市场。目前，这 种图表分析法在我国以至整个东南亚地区 均尤为流行。由于用这种方法绘制出来的 图表形状颇似一根根蜡烛，加上这些蜡烛 有黑白之分，因而也叫阴阳线或蜡烛图。 经过上百年的运用和发展，目前已经形成 了一套相对完善的K线分析理论。
江恩理论
• 它是由二十世纪最著名的投资大师威廉· 江 恩（Willian D.Gann）大师结合自己在股票 和期货市场上的骄人成绩和宝贵经验提出 的，是通过对数学、几何学、宗教、天文 学的综合运用建立的独特分析方法和测市 理论，包括江恩时间法则，江恩价格法则 和江恩线等。
• 江恩理论认为股票市场里也存在着宇宙中 的自然规则，市场的价格运行趋势不是杂 乱的，而是可通过数学方法预测的。它的 实质就是在看似无序的市场中建立了严格 的交易秩序，可以用来发现何时价格会发 生回调和将回调到什么价位。
• 实体的区分方式有两种：一种是按固定的 比率进行区分；一种是用对比的方法进行 区分。 • 实体的大小表示股价波动的强弱，但不完 全代表上涨力度的大小，这仅是一个大概 率的信号。 • 对于单根k线的分析而言 实体越大的K线越具有分析的意义 同理，影线越长的K线越具有分析的意义
大阳线的作用
• 阻止股价的下跌 • 促使底部的形成 • 促进强势的上涨 • 支撑作用 • 突破重要压力位 ——支撑力度有三种： 低点位于大阳线上端三分之一以上为强支撑 低点位于大阳线中间三分之一以上为中支撑 低点位于大阳线下端三分之一以上为弱支撑
大阴线的作用
• • • • • 阻止股价上涨 促进顶部形成 促进股价强势下跌 压力作用 破位作用
• 进行超短线操作，需要掌握单根K线的分析 技巧 • 进行三五天的短线操作，要掌握各种K线的 组合分析技巧 • 进行周期较长的中线操作，要掌握常见的K 线形态分析技巧
7、K线分析的具体办法之一， 根据实体部分大小进行分析
• 根据开盘价与收盘价的波动范围,可将Ｋ线 分为小阴、小阳,中阴中阳和大阴、大阳等 线型。它们一般的波动范围（如图所示）。
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小阴线和小阳线的波动范围一般在3%； 中阴线和中阳线的波动范围一般在3-6%； 大阴线和大阳线的波动范围在6%以上。
• 买卖遭损失时，切忌加码，谋求拉低成本，可能积小错而 成大错。 • 不要因为不耐烦而入市，也不要因为不耐烦而清仓。 • 赔多赚少的买卖不要做。 • 入市时设下的止蚀位，不宜胡乱取消。 • 做多错多，入市要等待机会，不宜炒卖过密。 • 揸沽自如，不应只做单边。 • 不要因为价位过低而吸纳，也不要因为价位过高而看空。 • 避免在不适当的时候金字塔式加码。 • 永不对冲。 • 如无适当理由，避免胡乱更改所持仓位的买卖策略。
2、K线的绘制方法
• 日K线是根据股价一天的走势形成的四个价位： 即开盘价、收盘价、最高价、最低价绘制而成的。 • 首先我们找到该日的最高和最低价，垂直地连成 一条直线；然后再找出当日或某一周期的开市和 收市价，把这二个价位连接成一条狭长的长方柱 体。假如当日或某一周期的收市价较开市价为高 （即低开高收），我们便以红色来表示，或是在 柱体上涂红，这种柱体就称之为“阳线”。如果 当日或某一周期的收市价较开市价为低（即高开 低收），我们则以绿色表示，又或是在住柱上涂 绿，这柱体就是“阴线”了。
江恩二十一条买卖守则
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将你的资本分为十份，每次入市买卖，损失不会超过资本 的十分之一； 设下止损位，减少买卖出错时可能造成的损失； 不可过量买卖； 不让所持仓位由盈转亏； 不逆市而为，市场趋势不明显时，宁可在场外观望； 入市时要坚决，犹豫不决时不要入市。 只在活跃的市场买 卖，买卖清淡时不宜操作。 避免限价出入市，要在市场中买卖。 可用止损位保障所得利润。 在市场中连战皆胜后，可将部分利润提出，以备急时之需。 买股票切忌只望收息。
• 在媒体的一篇报道中称：“六年不开股东大会， 不分红，不披露经营业绩，甚至连这家万昌股份 公司在哪里都找不到了。但万昌股份董事长高庆 昌却带着另一家万昌科技公司准备登陆A股市场。 这不能不让万昌股份的股东们心生疑窦，并愤而 举报……”、“更加蹊跷的是，当南方周末特约 撰稿人千方百计调查万昌股份厂址时，却发现这 家总资产达3亿元的公司尽管账面上清晰可见，但 现实中却已消失于无形，连公司地址都无法找 到”！ • 高庆昌为什么自杀？
技术分析的理论基础是“博傻”
• 投资者之所以要以一定的价格购买某种股 票，是因为他相信有人将以更高的价格向 他购买这种股票。至于股价的高低，这并 不重要，重要的是存在更大的“傻瓜”愿 以更高的价格向你购买。精明的投资者无 须去计算股票的内在价值，他所须做的只 是抢在最大“傻瓜”之前成交，即股价达 到最高点之前买进股票，而在股价达到最 高点之后将其卖出。
• 由0.618衍伸出0．382、 0． 191、0．809 三个黄金点。股价在后转后的走势将有可 能在这些黄金点上遇到暂时的阻力或支撑。 • 举例鲁银投资（600784）当某段下跌行情 结束时，2011年1月25日当时的最低价8.99 元，那么，股价反转上升时，投资者可以 预先计算出各种不同的反压价位，8.99× （1＋0.382）＝ 12．42元 2011年3月7日。