投资分析报告
一、投资标的：中国平安，代码：SH601318
二、投资标的基本情况：中国平安保险(集团)股份有限公司为经营区域覆盖全国，以
保险业务为核心，以统一的品牌向客户提供包括保险、银行、证券、信托等多元化金融服务的全国领先的综合性金融服务集团。

通过多渠道分销网络，以统一的品牌，借助旗下平安寿险、平安产险、平安养老险、平安健康险、平安银行、平安信托、平安证券、平安资产管理及平安融资租赁等公司经营保险、银行、资产管理三大核心金融业务，借助陆金所控股、金融壹账通、平安好医生、平安医保科技、汽车之家等公司经营科技业务，向客户提供多种金融产品和服务。

截至2019年12月末,公司科技专利申请数较年初增加9,112项,累计达21,383项。

金融领域，公司的人工智能单证识别技术在国际票据扫描件文字识别和信息提取(SROIE)大赛中荣获世界第一，金融壹账通顺利获得中国香港虚拟银行牌照。

医疗领域，发表了全球首篇AI疾病预测的顶级医学论文，打造的全球第一款智能OCT眼底疾病筛查系统完成了多中心临床试验。

2019年公司名列《财富》世界500强第29位,《福布斯》全球上市公司2000强第7位,BrandZ全球品牌价值100强第40位,蝉联全球保险品牌第1位。

三、股本及目前市场价格情况：总股本182.8亿，其中A股108.33亿，港股74.48
亿。

除权后每股收盘价现为76.48元/股，2018年每股年盈利为6.02元/股，2019年每股收益为8.41元/股，2020年中报每股收益3.88元/股，预计2020年度每股收益为7.8-8元/股。

每股净资产为38.4元，目前总市值为13980.73亿元，流通市值5696.23亿元。

（74.48亿股*76.48元）
四、个股股价排名分析：（分析范围排名为自选行业龙头股，自选股总数为3758个
上市公司股票。

）
中国平安每股盈利排名为第11位，每股净资产排名为第7位，股价排名为171位，股价排名与每股盈利排名差为160，股价排名与净资产排名差为164，说明股价排名远落后于每股收益排名和每股净资产排名，处于被市场低估状态。

五、个股估值分析：(每股收益折现+投入现值折理，折现周期设定为5年)
V=(P/A,8%,5)*A+P=7.8*5.76+76.48*0.6806=96.98元。

六、个股股价走势形态分析：
1、目前股价走势：中国平安股价K线年线和季线均呈金叉走势，向上发挥，但受疫
情影响月线经过9个月的调整，目前呈死叉走势，调整幅度为92.47-66元，现价为76.48元/股。

结合周线和月线、季线、年线走势，认为股价将会在今年第四季度进一点上扬，估值得到修复。

2、预期收益率估算股价：预付价按预期收益6%测算为130元，按预期收益8%测算
为97.5、按预期10%收益测算股价为78元，综合估算后认为目前的股价76.48元被市场低估。

七、个股财务基本面分析：
1、2019年发布的资产负责表情况：总资产8.22万亿，其中货币资金达
4499.09亿元；资产中商誉为209.27亿元占资产比为0.25%，不足1%，占净资产百分比为2%，商誉对公司总体影响有限。

总负债7.3万亿，净资产8523.7亿，资产负债率为88%，负债较高，但此情况符合行业情况比例。

2、该股属于行业的领头第一股，近五年的财务情况呈直接上升，从
2015-2019每股收益分别从2.98-8.41，年均增长率为36%。

处于行业领头羊地位，属于绝对龙头蓝筹绩优股。

八、市场宏观情况分析及行业走势分析：
1、股市大盘走势分析：上证指数从2018年1月一路下行，从3587点
一路下行到2018年12月2462点，降幅达到惊人的-31.4%，年初
与美国的贸易战缓和，两国元首会面。

股市走出一波反弹行情，从
2462点上升一路走高，到2019年4月，上证指数达到最高点3288
点，上涨826点，涨幅为33.5%。

至4月底由于与美国贸易战出现
反转并呈激烈之势，市场行情出现猛烈下降并伴随部分获利投资者和
风险回避者出场，到2019年8月，上证指数下行到最低点2733点。

9-10月初，略为回调，上涨至最高点2973点，2019年10月10
日收盘点数为2973点。

较7月止跌回升幅度为8.8%，2020年7
月上证指数冲高到3458点，涨幅17%，目前回调到3254点，回
调8%
2、行业发展情况分析：略
九、投资建议与止损点价位：
1、投资建议：重仓此股。

2、股票止损点：10%，即下跌超过10%时，出局休整观望。

止损价位
为69元/股。

止盈价位为90元/股，为每股盈利的11.5倍，每股净
资产2.34倍。

分析报告人：涂文韬。