欧洲美元期货合约
欧洲美元(Eurodollar)指存放于美国境外的非
美国银行或美国银行境外分支机构的美元存款。
欧洲美元期货
• 标的资产： 自期货到期日起3个月 期的欧洲美元定期存款。
• 存款利率： 主要基于3个月 期的LIBOR利率
欧洲美元期货的报价
欧洲美元期货报价方式为IMM指数形式
IMM 指数=100－期货利率×100 若利率为10％，则IMM指数为90。
9.3.2 利率期货的定价
利率期货合约
最常见的短期 利率期货合约
01
U.S. Treasury Bond Futures
美国国债期货合约
02 Eurodollar Futures 欧洲美元期货合约
短期国债期货的标的
短期国债期货 标的资产
90天期美国国库券
‘‘ 实际交割资产 新发行的为期90天的国库券； 尚有90天剩余期限（交割日至 国库券到期日的天数）的原来 ’’ 发行的6个月或1年期的国库券。
IMM指数与市场利率反向变动
规避利率 上升风险
规避利率 下降风险
欧洲美元 期货空头
欧洲美元 期货多头
注意：多头总是规避价格上 升风险的交易者 ，利率期货 的多头则是规避期货价格的 上升风险，即规避利率下跌 风险的一方。
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短期国债的报价
短期国债期货的报价
短期国债期货的报价
采用IMM指数报价方式的原因
为了使期货报价与交易者习惯的低买高卖一 致，即符合低价买进，高价卖出的报价习惯。
为了使“IMM指数”的变动方源自与短期国债的 价格变动的方向相一致。
短期国债期货的定价
短期国债期货的定价
短期国债期货定价案例