市值管理产品
(一) 增持型市值管理
产
品
(二) 减持型市值管理
目
录
(三) 融券型市值管理
(四) 代持型市值管理
市值管理产品
(一) 增持型市值管理产品—简 介
增持型市值管理产品
1. 投资者期末约定投资股票价格下跌，按既定的价格购买股票，达到增持目的 2. 产品期末股票价格未达到既定价格，则不进行增持 3. 不需投资者操作，委托证券公司代为操作，通过低买高卖的交易方式实现约定的投 资收益 4. 投资者在期初仅需支付期望增持市值的部分本金，剩余增持资金由中信建投准备， 达到杠杆化增持效果，不达到增持价格则无需额外准备资金，大幅提高资金利用效率。
衍生品交易部产品手册-市值管理产品手册
市值管理产品
(二) 减持型市值管理产品
在市值管理结束之日，客户与中信建投进行结算 若客户获得现金，中信建投将股票变现所得资金转账至客户的银行账户； 若客户获得股票，中信建投将股票返还至客户：
若客户以自有资金按照大宗交易价格从中信建投购回股票，中信建投将在大宗 交易过户后返还客户现金
若标的股票涨幅超过【20%】（即股票价格超过6元），则客户获得：相当于期初持有股票 市值122%的现金= 1.22亿元现金；
否则客户获得与期初相同数量（即2000万股）的股票，并额外获得相当于期初持有股票市 值【2%】的固定收益（即 0.02亿元）
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市值管理产品
(二) 减持型市值管理产品—案 例2
适用客户：愿意以一定价格增持股份；股票价格较高时愿意持有现金而不愿买入，仅 希望在股票价格较低时买入，获取一定收益；希望享受专业交易人员的投资操作降低增 持成本
市值管理产品
(一) 增持型市值管理产品—优 势
享受专业化投资团队的增持操作
衍生品交易部将增持策略模型化，采用低买高卖的方式逐步建仓，把握期间 证券价格波动带来的盈利机会。并由专业的投资经理进行每日盯市交易，将 策略收益打包给客户，让客户免费享受专业操盘手的待遇
大幅提高资金效率
投资者期初仅需支付少量资金作为增持准备，股价不达到增持价格则无需准 备资金，以低成本融资进行杠杆式增持
市值管理产品
(二) 减持型市值管理产品—简 介
减持型市值管理产品（低位避税高位减持）
1. 投资者持有期末投资股票价格上涨，可按既定的价格出售股票，达到减持目的 2. 持有期末股票价格未达到既定价格，可盘活证券资产，获得持有期间固定收益 3. 不需投资者操作，委托证券公司代为操作，通过低买高卖的交易方式实现约定的投 资收益 4. 客户可以所持股份作为保障品进行融资，提前获得减持资金，融资利率大幅低于一 般股票质押利率 适用客户：愿意以一定价格减持股份；持有股票价格较低时不愿出售，但希望盘活 证券资产，获取一定收益
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市值管理产品
(二) 减持型市值管理产品—案 例1
举例说明
假设产品初始日，
产品到期价值 122%
客户持有股票2000万股，股价5元，市值1亿元； 约定标的股票涨幅止盈线为【20%】
120%
挂钩 标的
市值管理期限为1年，约定市值管理收益为2%
在产品到期日，
挂钩标的 本产品
可同时满足客户的融资和市值管理需求
客户在获得市值管理服务的同时，可以低成本进行融资，提前兑现减持的收 益，大幅提高资金使用效率
市值管理产品
(二) 减持型市值管理产品—流程
客户与中信建投签署柜台协议，进行市值管理 客户与中信建投签署柜台协议，约定股票从客户账户过户到中信建投柜台产品账户
，并由产品对客户股票进行市值管理。
1 双方签署柜台协议，股权过户到中信建投柜台产品账户，由中信建 投管理产品
中信建投
客户
2 期末根据市值管理结果返还客户股票或市值管理收益
举例说明（减持+融资）
假设产品初始日，
客户持有股票1000万股，股价10元，市值1亿元； 融资金额0.5亿元，融资利率6%，融资期限1年； 约定标的股票涨幅止盈线为【20%】
在产品到期日，
若标的股票涨幅超过【20%】（即股票价格超过12元），则客户获得：相当于期初持有股 票市值120%的现金- 需支付的融资利息（即0.03亿元）= 1.17亿元现金； 否则客户获得与期初相同数量（即1000万份）的股票，并支付融资利息（即0.03亿元）
减持型 • 适合愿以一定高价减持、股价较低时获得融资的客户 • 享受专业投资团队投资操作，同时满足融资和节税需求
融券型 • 适合不愿减持股份，但希望获得期间利息收益的客户 • 期间始末股票数量不变，同时获得期间利息收益
代持型 • 适合不愿减持股份，但需要合理节税的客户 • 股价低位时完成过户缴税，上涨收益不必缴税，合理节税
产品期 初
市值管理 客户
过户股 票 融资资 金
产品期 间 市值管理
中信建投证 券
返还股 票或剩 支余付资市金 值管理 费用
产品期 末
市值管理 客户
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市值管理产品
市值管理产品类型 及功能
增持型 • 适合愿以一定低价增持、股价较高时持有现金的客户 • 享受专业投资团队投资操作，同时提高资金利用效率
市值管理产品手册
2014 年 3 月
衍生品交易部产品手册-市值管理产品手册
产品概述
市值管理产品是中信建投证券推出的一系列在满足客户市值管理需求的同时，帮助 客户实现融资、融券、合理避税等其他目的的创新产品。
市值管理产品运作模式为： 1. 产品期初，客户通过大宗交易将其持有的流通股过户至中信建投证券或中信建投委 托的第三方，并可获取融资资金； 2. 产品期间，由中信建投证券对股票进行市值管理； 3. 产品期末，客户大宗交易回购股票或由管理人直接抛售变现。
现金数额=大宗交易价格×股票数量－融资金额本息
中信建投可提供过桥资金给客户进行大宗交易 为方便与降低过桥资金融资成本，可将股票分拆成若干等份（例如10份），并
分批进行大宗交易。
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市值管理产品
(二) 减持易部将减持策略模型化，采用低买高卖的方式逐步减仓，把握期间 证券价格波动带来的盈利机会。并由专业的投资经理进行每日盯市交易，将 策略收益打包给客户，让客户免费享受专业操盘手的待遇