营运质量分析
营运指数=经营现金净流量/经营应得现金 经营应得现金=经营活动净收益+非付现费
用 经营活动净收益=净收益-非经营收益 非经营收益：66、67、68、69。 非付现费用：58、5杆度=息税前收益变动的百分比/销售 额（量）变动变动的百分比
某项项目的补充说明 。
关联方关系及其交易。
审计报告的形式
无保留意见审计报告 保留意见审计报告 否定意见审计报告 拒绝表示意见审计报告
财务报表分析基础
指标分析 结构分析 比较分析
短期偿债能力分析
营运资本 流动比率 速动比率 现金比率
营运能力分析
应收帐款周转率 应收帐款周转天数 赊销与现金销售比 存货周转率 存货周转天数 营业周期=应收帐款周转天数+存货周转天数 营运资本周转率=销售额/平均营运资本
若其他条件不变，该企业的息税前利润上升为150万元 （或下降为50万元），自有资金的比例为50%，则：
总资产收益率=（150-50）*（1-30%）/1000=7%
=（50-50）*（1-30%）/1000=0
所有者权益收益率=（150-50）*（1-30%）/ 500 =
14%
or
=（50-50）*（1-30%）/500=0
Financial reporting read and analysis skill
卢加业 杭州商学院工商管理学院
编制财务报告的目的
在现代企业中，财务会计是进行会计数据 处理和信息加工的系统。
作为会计信息提供的一种规范，美国财务 会计准则委员会（FASB）在其1978年颁布 的“财务会计概念公告第一号：《企业编 制财务报告的目的》”中有这样一些话：
编制财务报告的目的是为了帮助企业在作 出经营和经济决策时提供有用的信息。
主要的财务报告内容
资产负债表 利润表 留存收益表 现金流量表 报表附注 审计报告
财务报告的主要使用者
投资者(investors, stockholders) 债权人(bondholders) 企业管理者(company`s managers) 税务机构(tax institutions) 供应商(suppliers) 工会(labor unions) 证券分析家(security analysts)
会计信息提供的基本假设和一般原则
会计主体假设 、持续经营假设 、会计分期 假设 、货币计量假设 。
客观性原则 、重要性原则 、有用性原则 、 可比性原则 、一贯性原则 、及时性原则 、 清晰性原则 、划分收益性支出与资本性支 出原则 、配比原则 、权责发生制原则 、历 史成本原则 、谨慎原则 。
产收益率和净资产收益率也为零。
若该企业的资金50%（80%）为自有，50%（20%）为借入， 则：
总资产收益率=（100-50）*（1-30%）/1000=3.5%
=（100-20）*（1-30%）/1000=5.6%
所有者权益收益率=（100-50）*（1-30%）/500=7%
=（100-20）*（1-30%）/800=7%
财务报表附注的主要内容
如果编制的财务报表未遵循基本会计假设，则必须予 以披露并说明理由。
在财务报表中应清楚简要地说明所采用的全部重要会 计政策以及说明。
如果发生了会计政策的变更，并对本期或已列报的以 前各期产生重大影响，或可能对以后期间产生重大影 响，则企业应披露以下内容：
a.变更的原因；b.已在本期净损益中确认的调整金额； c.已列报的以前各期所包括的调整金额，以及有关前 期已包括在财务报表中的调整金额。
两者合计为:- 0.0041
c.期初数：
0.66=4306610513/(3162717784current+2832679317fix+543199418other)
期末数：
0.62 = 4920468404/(4353922336+2957752705+643290432)
长期偿债能力分析
利息保障倍数 营业现金流量与债务比 资产负债率 债务与权益比率
获利能力分析
净利润率 资产周转率 资产收益率 销售额与固定资产比 资产收益率
市场价值分析
普通股每股收益 每股营业现金流量 市盈率 留存收益率=（净收益-全部股利）/净收益 股利支付率=普通股每股现金股利/每股收益 营业现金流量与现金股利比 股利率=普通股每股现金股利/普通股每股市价 每股帐面价值=每股净资产 净资产倍率或市净率=每股市价/每股帐面价值
杜邦模型指标体系
净资产收益率
5.5%(f) - 5.032%(e) =- 0.00467
总资产收益率
权益乘数
1.98% - 1.57% = -0.0041
2.778 3.205
销售利润率
总资产周转率
3% 2.54%
0.66 - 0.62 = -0.04
a. 由 于 总 资 产 收 益 率 的 下 降 而 导 致 净 资 产 收 益 率 下 降 ： (1.57% 1.98%)*2.778 = - 0.0114
或=（PX-VC）/（PX-VC-F）
财务杠杆度=每股收益变动的百分比/息税前 收益变动的百分比
或=息税前利润/税前利润
DTL=DOL*DFL
=（PX-VC）/（PX-VC-F-I）
exemplify
例，某企业资产总额1000万元，息税前利润为100 万元，T=30%，年利率=10%。
若该企业的资金均为自有，则： 总资产收益率=100*（1-30%）/1000=7% 息税前总资产收益率=100/1000=10% 所有者权益收益率=100*（1-30%）/1000=7% 若该企业的资金均为借入，则税前利润为零，总资
由于权益乘数的上升而导致净资产收益率上升：(3.205 - 2.778)*1.57% = 0.0067
两者合计为：-0.0047
b.由于销售利润率的下降而导致总资产收益率下降：(2.54% - 3%)*0.66 =0.003036
由于总资产周转率的下降而导致总资产收益率下降：(0.62 - 0.66)*2.54% =0.001016