总结：建设工程造价案例分析第一章 建设项目投资估算与财务评价案例类型 ：※ 投资估算 ※ ※财务评价、投资估算1、建设项目投资构成建设投资＋建设期贷款利息 =固定资产投资2、建设投资估算方法生产能力指数估算法、系数估算法 预备费＝基本预备费＋价差预备费 基本预备费＝(工程费用＋工程建设其他费)×基本预备费率 价差预备费：PF I t (1 f)m (1 f)0.5 1 f t 1 1 t13、流动资金估算方法扩大指标估算法 案例一、财务评价1．实际利率和名义利率 2．列式计算建设期贷款利息建设项目总投3．列式计算固定资产折旧，计算期末回收固定资产余值4．建设投资借款还本付息计划表5．总成本费用表：总成本费用构成6．利润与利润分配表所得税（调整所得税）息税前利润息税折旧摊销前利润还款来源：折旧+摊销+净利润EBIT总投资收益率（ROI）＝EBIT×100%TINP资本金利润率（ROE）= × 100%EC7．资本金现金流量表（CI-CO）8．项目投资现金流量表（CI-CO）9．静态、动态投资回收期的计算10．利息备付率（ICR）=息税前利润÷当年应还利息总和11．偿债备付率（DSC）R =（息税折旧摊销前利润- 所得税）÷（当年应还本金+利息）12．内部收益率（FIRR）背景材料: 某拟建生产项目, 建设期为2年，运营期为6年。
设计年产54万件，每件售价100元。
运营期第1 年达产60%，第2 年达产90%，以后各年均达产100%。
其它基础数据见表1.1 所示。
表 1.1 某建设项目财务评价基础数据表单位：万元有关说明如下:1．建设投资中有540 万元形成无形资产，其余形成固定资产。
建设投资贷款利率为 5.87%（按季度计息）。
固定资产使用年限为10 年,残值率为4%，固定资产余值在项目运营期末一次收回。
2．流动资金中有160 万元为自有资金（于运营期第一年投入），其余部分贷款，流动资金贷款利率为4%（按年计息）。
流动资金在项目运营期期末一次收回并偿还贷款本金。
3．营业税金及附加税率为6%，所得税税率为25%。
4．建设投资贷款本金在运营期的前4 年每年等额本金偿还，利息照付。
5. 当地政府考虑该项目对当地经济拉动作用，在项目运营期前两年每年给予500 万元补贴，补贴收入不计税。
6. 维持运营投资按费用化处理，不考虑增加固定资产，无残值。
7．基准收益率15%。
8．无形资产在运营期内均匀摊入成本。
（计算结果取整数）问题：1 ．列式计算年有效利率。
解：r 有效=（1＋r / m）m－1r 有效=（1＋5.87%/4 ）4－1=6%2. 列式计算建设期贷款利息。
解：q1=1/2 ×1000× 6%=30万元q2=（1000＋30＋1/2 × 1000）× 6%=92万元建设期贷款利息为：q =q1＋q2=30＋92=122 万元3. 列式计算计算期第3年? 第6年、第8年应偿还的贷款本金、利息。
（流动资金）解：第3 年：本金＝（2000+122）/4=531 万元利息＝（2000+122）× 6%+（900-420-160 ）× 4%＝140 万元第6 年：本金＝531 万元利息＝（2000+122-531 ×3）× 6%＋（1400-600-160 ）× 4%＝58 万元第8 年：本金＝1400-600-160 ＝640 万元利息＝640× 4%＝26 万元建设投资还款付息计划表（等额本金偿还）建设投资借款还本付息计划表单位: 万元建设投资还款付息计划表（等额本息偿还）建设投资借款还本付息计划表单位：万元每年还本付息A=2122×（A/P6 ，4）=2122× 0.2886=612 万元4.列式计算计算期第4 年应偿还的本金及利息分别为多少。
（不考虑流动资金利息）解：（1）计算还款期初欠款总和：2122 万元（2）应还本利和=2122×（A/P,6,4 ）=612 万元（3）第3 年应还利息=2122× 6%=127万元第3 年应还本金=612-127=485 万元（4）第4 年年初欠款=2122-485=1637 万元第4 年应还利息=1637× 6%=98万元（5）第4 年应还本金=612-98=514 万元5. 列式计算固定资产折旧费、无形资产摊销费、运营期末回收固定资产余值。
解： 折旧费 =（3500+122-540 ）×（ 1-4%）/10=296 万元摊销费 =540/6=90 万元 固定资产余值 =(3500+122-540 )-296 × 6=1306 万元6. 列式计算经营期第 1年、第 3 年的总成本费用。
利息支出 维持运营投资总成本费用的构成=固定成本 +可变成本=固定成本 +单位产品可变成本×产品数量 =经营成本＋折旧＋摊销＋利息支出（包括长期借款和流动资金借款利息）＋维持运营投资 解：运营期第 1 年：总成本费用 =2100+296+90+127+13=2626 万元 运营期第 3 年：总成本费用 =3200+296+90+64+26+10=3686 万元总成本费用估算表 单位 :万元序号年份项目 3 4 5 6 7 81 经营成本 2100 3000 3200 3200 3200 32002 固定资产折旧费 296 296 296 296 296 2963 无形资产摊销费 90 90 90 90 90 90 4利息支出140 121 90 5826264.1 建设投资借款利息 127 95 64 324.2 流动资金借款利息 132626 26 26 26 5维持运营投资101020206 总成本费用2626 3507 3686 3654 3632 3632总成本费用固定成本外购原材料 外购燃料、动力 计件工资及福利费 计时工资及福利费 修理费 其他费用 折旧费 摊销费经营成本总成本费用 =可变成本 本7. 列式计算计算期第 3年、第 5 年所得税、利息备付率、偿债备付率。
（不考虑以前年度亏损）所得税的计算过程： 营业收入 ＋补贴收入- 营业税金及附加 - 总成本费用 =利润总额 - 上年度亏损净利润 =利润总额 - 所得税年息税前利润=年利润总额＋当年产生的利息 =营业收入＋补贴收入－营业税金及附加－（总成本费用－当年产生的利息） =营业收入＋补贴收入－营业税金及附加－（经营成本＋折旧＋摊销＋维持运营投资） 要求能列式计算（选择适当方法）年息税折旧摊销前利润=年息税前利润＋折旧＋摊销 =营业收入＋补贴收入－营业税金及附加－（总成本费用－当年产生的利息－折旧－摊销） =营业收入＋补贴收入－营业税金及附加－（经营成本＋维持运营投资） 要求能列式计算（选择适当方法） 解： 所得税：计算期第 3 年=[100 ×54×60%×（1-6%）-2626] ×25%=105万元计算期第 5 年=[100 ×54×（ 1-6%） -3686] ×25%=348万元 利息备付率：计算期第 3 年息税前利润 =100× 54× 60%×（ 1-6%）- （ 2100+296+90）+500=1060 万元 计算期第 3 年利息备付率 =1060/ （127+13 ）=7.57计算期第 5 年息税前利润 =100×54×（ 1-6%）- （3200+296+90+10）=1480 万元 计算期第 5 年利息备付率 =1480/ （64+26）=16.44 偿债备付率：计算期第 3 年息税折旧摊销前利润 =100×54×60%×（ 1-6%） -2100+500=1446 万元 计算期第 3 年偿债备付率 =（1446－105）/ （ 531+127+13） =2.00计算期第 5年息税折旧摊销前利润 =100×54×（1-6%）-（3200+10）=1866 万元 计算期第 5 年偿债备付率 =（1866 －348）/ （531+64+26） =2.44=应税所得 - 所得税利润和利润分配表人民币单位：万元8．列式计算总投资收益率、资本金净利润率。
解：EBIT（1）总投资收益率（ROI）＝×100%TI生产期息税前利润的平均值＝（1060+1682+1480+1480+1470+1470）÷ 6=1440 建设项目总投资=3500＋122＋800+60=4482总投资收益率=1440÷ 4482×100%=32.13%NP（2）资本金净利润率（ROE）= ×100%EC生产期净利润的平均值＝（815+1296+1042+1066+1083+1083）÷ 6=1064 建设项目资本金=1500＋160＋60=1720资本金净利润率=1064÷ 1720×100%=61.86% 9．列式计算计算期第3 年、第5 年可用于还款的最大资金量。
解：计算期第3年=296+90+815=1201 万元计算期第5年=296+90+1042=1428 万元增加亏损：利润和利润分配表人民币单位：万元10．列式计算融资后计算期第3年、第8 年的净现金流量。
解：第3 年：现金流入=3240+500=3740 万元现金流出=160+531+127+13+2100+3240× 6%+105=3230万元净现金流量=3740-3230=510 万元第8 年：现金流入=5400+1306+800=7506 万元现金流出=640+26+3200+5400× 6%+361+20=4571万元净现金流量=7506-4571=2935 万元项目资本金现金流量表单位：万元11．列式计算融资前调整所得税后计算期第 3 年、第8 年的净现金流量。
解：计算期第3 年：现金流入=3240+500=3740 万元折旧费（不含建设期贷款利息）=（3500-540 ）×（1－4%）/10=284 万元回收固定资产余值（不含建设期贷款利息）=3500－540－284×6=1256 万元调整所得税=[3240 ×（1-6%）- （2100+284+90）] ×25%=143万元调整所得税=（年营业收入－营业税及附加－总成本费用【不考虑利息】）×所得税率总成本费用【不考虑利息】=经营成本＋折旧【不考虑利息】＋摊销＋维持运营投资现金流出=480+2100+3240× 6%+143=2917万元净现金流量=3740-2917=823 万元计算期第8 年：现金流入=5400+1256+800=7456 万元调整所得税=[5400 ×（1-6%）- （3200+284+90+20）] × 25%=371万元现金流出=3200+5400×6%+371+20=3915万元净现金流量=7456-3915=3541 万元项目投资财务现金流量表人民币单位：万元计算指标：项目投资财务净现值（所得税前）（ic= 15％）：2506 万元项目投资财务净现值（所得税后）（ic= 15％）：1634 万元项目投资回收期（所得税前）：4.42 年（静态）项目投资回收期（所得税后）：4.82 年（静态）三、盈亏平衡分析问题：列式计算计算期第6 年产量、价格、固定成本、单位产品可变成本的盈亏平衡点。